这张名单上没有一个共同的故事。它们既不算电商，也谈不上纯 AI，更不是消费股——但截至 9 月 26 日的那一周，恒指跌超 2%，同一批标的却分成了两支队伍：拿得到订单和认证的硬件、芯片名字往上走，靠成本、渠道和贵金属价格的公司在往下滑。

据悉，两条主线都挤在 9 月：一条是算力硬件拿到国际认证，另一条是公司自己抛出的自动化采购计划。而机构的态度，明显比产业动作慢半拍。

领益智造（1688.HK）

这家精密结构件厂商把增长筹码压在算力硬件上。据悉，9 月 22 日的英特尔技术创新与产业生态大会上，其子公司 Readore 拿下英特尔 DCG 中国生态优秀合作伙伴奖，凭的是液冷连接器与散热模组在算力领域的供货能力。

二级市场并不买账。截至 9 月 26 日一周，该股跌约 8%，9 月 24 日一度触及近两个月低位，跑输恒指约 6 个百分点。浙商证券 9 月 23 日维持「买入」，同时下调 2026 年净利润预测，理由是上半年人民币升值的汇兑损失，以及新兴业务与全球化的投入；上半年公司归母净利润 7.64 亿元人民币，同比降 17.88%。机构共识目标价 8.15 港元。

君正股份（3223.HK）

本组里最新的一张面孔，做「存储 + 计算 + 模拟」芯片设计，走无晶圆厂模式。9 月 19 日稳定价格期结束后，超额配股权未获行使并已失效；9 月 21 日它被正式调入港股通名单，当日股价创上市新高；9 月 23 日又斥资 3,656.74 万元人民币回购 24.83 万股 A 股。

基本面一侧，上半年净利润同比大增 489.6%。但势头没守住：截至 9 月 26 日一周跌约 5%，周内自上市高位回撤逾一成，日均成交 42.01 万股，较前期中位数放大约五成——买卖两边都在放大。

京东物流（2618.HK）

9 月 9 日的京东全球科技探索者大会上，公司抛出「物理 AI 加速计划」：5 年内采购 300 万台机器人、100 万台无人车、10 万架无人机，投入超 100 亿元人民币，全国建 80 个 RoboBase 基地，并发布 5 款「狼群」系列机器人。地平线的征程 6P 方案拿到其无人车项目定点，双方把 3 年内无人配送车部署目标定在 100 万台。

摩根士丹利不这么看。9 月 15 日它将该股下调至「与大市同步」，目标价由 16.9 港元调低 25% 至 12.6 港元，理由包括内生收入增速放缓、燃油成本高企压制毛利率改善、海外业务仍在亏损。最新季度营收 641.02 亿元人民币，环比增 5.8%。

长和（0001.HK）

老牌综合企业今年更像一串交易节点。旗下英国电讯与 Vodafone 的合并案交割进入尾声，仍待英国竞争与市场管理局（CMA）审查；香港电讯则放弃澳门 4G 牌照，12 月 1 日起终止澳门移动通信服务，用户转由澳门电讯接手过渡。

9 月 14 日除息，9 月 15 日盘面出现约 57.8 万股交叉盘，涉资约 3,916 万港元。摩根大通 9 月 24 日的报告给出「增持」。截至 9 月 26 日一周，该股涨约 0.6%，跑赢恒指约 2.7 个百分点——在这张名单里，它扮演的是避风港。

华润啤酒（0291.HK）

高端化还在往前推，利润却被成本咬住。2026 年上半年营业额 242.4 亿元人民币，同比仅增 1.2%；净利润 51.7 亿元人民币，同比降 10.71%，EBIT 同比降 10.5%；啤酒销量同比增 1.7%，白酒业务亏损扩大。

大和 9 月 17 日维持「买入」，指喜力近月销量同比增约 20%、份额提升，次高端雪花纯生仍有压力；成本端 8 月铝价同比涨 16%，公司罐装占比约 45%。9 月 19 日摩根士丹利维持「买入」、目标价 30.00 港元，高盛重申「买入」、目标价 26.80 港元，机构平均目标价 29.58 港元。9 月 11 日该股的沽空比例一度达到 100%。

阿里巴巴（89988.HK）

这是阿里港股里以人民币计价的那条线，同一份权益，流动性只有零头。截至 6 月 30 日的财季，公司营收 2,689.53 亿元人民币，环比增 10.5%；电商分部 2,058.62 亿元、占 71.67%，AI 云与算力服务 484.37 亿元、占 16.86%。9 月 29 日公司公告，根据股权激励计划向董事及非董事参与者合计发行约 1,697.06 万股。

散户盯的是期权：9 月 18 日美股同股期权成交 233,462 张合约，看涨占 76%。9 月上旬一周该股跌近 5%，创一个月新低。

明略科技（2718.HK）

AI agent 是它今年最实在的一条线：2026 年上半年 AI agent 收入同比增长 606%。9 月 4 日，受腾讯增持回购消息与 AI 板块行情带动，股价盘中一度涨约 7% 至 8%。

波动也大得离谱——9 月 5 日那周涨超 17%，9 月 12 日那周跌近 16%，周振幅约 25%。截至 9 月 26 日一周再跌约 8.5%，跑输恒指约 6.3 个百分点；日均成交约 1,077 万股，比中位数低一半以上，流动性偏薄放大了每一次摆动。

中国白银集团（0815.HK）

这家公司整个 9 月都在处理它最值钱的资产。9 月 22 日，珠峰黄金拟以每股 1.60 港元配售 2.77 亿股，较前一交易日收盘折价约 17.95%，净筹约 4.427 亿港元用于金条业务营运资金；配售完成后，中国白银集团在珠峰黄金的持股由约 35.37% 稀释至约 29.57%，不再为控股股东，仍为单一最大股东，相关不竞争承诺同时终止。

同日港交所数据显示，该股有 2.56 亿股由 UBS Securities Hong Kong 转出至 CMSC Hong Kong，转仓市值约 6,215.64 万港元。2026 年上半年公司营收约 5.09 亿元人民币，同比降约 75.7%，公司拥有人应占净亏损约 2,410 万元人民币，由盈转亏；截至 9 月 26 日一周跌约 2.5%。

Also

• 侨雄国际（0381.HK）：子公司 AOM International 9 月 22 日与 Winutri Life Group 签下不具约束力的谅解备忘录，拟在香港成立合资公司，做抗衰老产品、AI 可穿戴设备与健康数据运营，含 60 天排他期。9 月 17 日公司还提出每两股合为一股的股份合并方案，每手买卖单位调至 10,000 股。2026 年中期营收 1.6914 亿港元，同比降 16.8%，净亏损扩大至 1,468 万港元，并披露 6,784 万港元已违约有抵押借款。
• 南方东英富时东西股票精选 ETF（3441.HK）：本组中一只以基金形式挂牌的标的。2025 年 3 月 31 日上市，跟踪富时 ETF 通东西传承股票精选指数（净总回报版本），年管理费 0.99%，资产规模约 17 亿港元（2026 年 8 月披露），年内总回报接近 29%。它披露的前十大持股里就有长和——买这只 ETF 的人，顺带也持有了那家老牌综合企业。

接下来值得盯的两件事：长和英国电讯交易的 CMA 审查进度，以及芯片与液冷这一侧能不能把订单转化成看得见的收入。

本文不构成投资建议。