Anthropic 在其首次公开募股（IPO）招股说明书中报告了 420 亿美元的净亏损，促使一位市场分析师表示，这家人工智能（AI）公司正在利用生存风险警告来促使政府干预，以打击开源竞争对手。

监管层对开源的打压

Porter and Company 的股票分析师 ** 罗斯·亨德里克斯（Ross Hendricks）** 声称，Anthropic 关于人工智能终结人类的警告与其在对抗更便宜替代品时的财务困境直接相关。

在评论泄露的 IPO 招股说明书时，亨德里克斯指出，Anthropic 在 2025 年录得 420 亿美元净亏损，这发生在该公司 “开始因极其廉价的开源模型而失去市场份额” 之前。

亨德里克斯质疑该公司向监管机构强调人工智能危险的动机，问道：“还有人想知道为什么该公司威胁要终结人类，除非政府关闭他们的竞争对手吗？”

路透社刚刚发布了 Anthropic 财务数据的预览，显示该公司 2025 年报告净亏损 420 亿美元——而这还是在其开始因极其廉价的开源模型而失去市场份额之前

还有人想知道为什么该公司威胁要终结人类……

— Ross Hendricks (@Ross__Hendricks) 2026 年 9 月 28 日

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巨额亏损与收入风险

尽管泄露的招股说明书显示2025 年出现净亏损，但 World Trade Securities 创始人兼首席执行官、机构研究员 ** 尼古拉斯·穆加利（Nicholas Mugalli）** 澄清，其中 340 亿美元是与股票转换相关的非现金账面费用。

尽管如此，该公司仍录得 80 亿美元的经营亏损，2025 年为创造 45.9 亿美元的收入，在计算成本上支出了 73.3 亿美元。

此外，穆加利强调了集中风险，指出 “两大客户贡献了 24% 的收入，且均未签订长期协议。”

Anthropic 的 IPO 招股说明书通过路透社泄露，数据令人震惊：

– 2025 年收入 45.9 亿美元（增长 1,088%）

80 亿美元经营亏损

– 420 亿美元净亏损（其中 340 亿美元是与股票转换相关的非现金账面费用）

– 仅计算成本就支出了 73.3 亿美元（占运营费用的 58%）

– 承诺未来投入 5180 亿美元…… https://t.co/kWnlekfNVI pic.twitter.com/axdglfCjGK

— Nicholas Mugalli (@RealNickMugalli) 2026 年 9 月 29 日

这些利润率引发了 EZ Primary Research 首席执行官 ** 埃德·齐特龙（Ed Zitron）** 的严厉批评，他称 Anthropic 为 “一家糟糕透顶的公司”。齐特龙指出，该公司的经营亏损正在恶化，并质疑为何泄露的招股说明书中缺少 2026 年的数据。

哈哈哈，Anthropic 是一家糟糕透顶的公司。2025 年花费 126 亿美元才创造出 46 亿美元的收入，其中 73.3 亿美元是计算成本。经营亏损达 80 亿美元。亏损情况正在恶化。奇怪的是，路透社没有招股说明书中的 2026 年数据 https://t.co/eWnHlfpCgF https://t.co/xZBY54VpoZ pic.twitter.com/kyLTeYf3uS

— Ed Zitron (@edzitron) 2026 年 9 月 29 日

IPO 时间表存疑

尽管该公司旨在中期选举后实现数万亿美元的估值，但一些金融专业人士警告不要假设 IPO 即将发生。

Bitwise Asset Management 阿尔法策略主管兼投资组合经理 ** 杰夫·帕克（Jeff Park）** 表示，“当今被错误定价的最大事件风险是假设 Anthropic 今年将成功 IPO”。帕克提醒投资者，“意图并不等同于最终结果。”

我之前说过，现在再说一遍

当今被错误定价的最大事件风险是假设 Anthropic 今年将成功 IPO

正如加密货币投资者所深知的那样，意图并不等同于最终结果

— Jeff Park (@dgt10011) 2026 年 9 月 27 日

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