苹果公司 (NASDAQ: AAPL) 周三收盘市值首次突破 5 万亿美元，而英伟达公司 (NASDAQ: NVDA) 则因市场对人工智能热潮成本的担忧加剧而失守阵地。

在 Polymarket 上，苹果在 10 月底成为全球最有价值公司的几率从周三早上的约 5% 跃升至周四的 22%，而英伟达的几率则从 94% 降至 78%。该市场的交易量约为 36 万美元。

在六个交易日内，英伟达的市值领先优势缩小了近 5700 亿美元，从 10 月 6 日的约 9030 亿美元降至周三的 3340 亿美元。

为何苹果在人工智能方面的谨慎策略可能奏效

多年来，苹果因在人工智能领域落后而受到批评。如今，随着投资者质疑人工智能建设的巨大成本，苹果相对克制的基础设施支出可能正使其受益。

苹果周三上涨 0.5%，而英伟达下跌 3.16%。甲骨文公司 (NYSE: ORCL) 暴跌近 9%，负债累累的 CoreWeave (NASDAQ: CRWV) 下跌近 16%。

彭博社周四将苹果描述为相对安全的避风港，因为借贷成本上升给为人工智能扩张融资的公司带来了压力。

D.A. Davidson 分析师吉尔·卢里亚 警告 CoreWeave 股东，如果人工智能支出热潮受挫，他们可能会血本无归。

“股权价值将归零，” 卢里亚在 Prof G Markets 播客中表示，他描述的是下行情景，而非其基本预测。

对英伟达的担忧则有所不同。它向为人工智能建设融资的公司出售芯片，因此这些公司支出的持续放缓最终可能会削弱需求。

不过，目前需求依然强劲。台积电 (NYSE: TSM) 作为英伟达的关键供应商，周四公布的业绩超出了预期。

彭博情报的尼尔·坎普林表示，此次抛售可能表明投资者对从人工智能领域获利的预期发生了转变，而非人工智能热潮本身的终结。

摩根大通看到债务市场出现 “消化不良”

摩根大通资产管理的凯尔西·贝罗表示，此次抛售可能反映了为资助人工智能扩张而大量借贷的现象，而非大型科技公司财务状况恶化。

她周四告诉彭博社，云计算巨头在投资级公司债券指数中仅占 5%，但今年新发行的非金融公司债券中约有半数来自这些公司。

这种借贷激增正在考验投资者对新债的胃口，可能会推高融资成本。

贝罗将这种压力形容为 “严重的消化不良”，但她表示，主要云服务提供商的基础信用质量并未发生实质性变化。

在 Polymarket 规模更大的年终竞猜中，过去几天英伟达的支持率从约 85% 降至 65%，而苹果为 33%，交易量超过 850 万美元。

对英伟达而言，风险不在于当前的芯片需求疲软，而在于客户能否证明继续以推动其增长的非凡速度进行支出是合理的。

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