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微软（MSFT +0.56%）在 6 月创下新的 52 周低点，但此后其表现一直优于整体股市。从现状来看，微软的涨势可能至少还会持续一段时间。该公司最近发布了 2027 财年第一季度的最新业绩，表现令人印象深刻。微软为投资者提供了更多买入该股票的理由。以下是您需要了解的内容。

图片来源：The Motley Fool。

出色的季度更新

在查看具体数据之前，让我们回顾一下微软在今年上半年表现不佳的原因。一些投资者认为，人工智能（AI）将颠覆软件行业，并取代微软等软件公司提供的许多服务。

近期的一些发展支持了这一观点。例如，一名开发人员利用人工智能克隆了微软生产力套件中的几款传统产品，包括 Word、Excel 和 PowerPoint，以及Adobe（ADBE +1.33%）等其他主要软件公司的产品。这些仿制品功能并不完全完善。尽管如此，这仍是一项相当了不起的成就，也凸显了为何有些人对微软的未来感到担忧。

得益于人工智能，软件开发成本迅速下降，这使公司面临风险。然而，到目前为止，微软的财务业绩表明其状况良好。在截至 9 月 30 日的 2027 财年第一季度，微软营收达到 923 亿美元，同比增长 19%。微软营业利润同比增长 21% 至 459 亿美元，而其非公认会计准则每股净收益为 4.89 美元，同比增长 18%。

微软在本季度启用了新的报告结构，分为两个部门。其中第一个部门 “智能体与基础设施”（Agents and Infra）承担了大部分增长重任。该部门营收为 768 亿美元，同比增长 25%。微软云业务收入同比增长 30% 至 639 亿美元，而 Azure 收入同比增长 48% 至 332 亿美元。微软的业绩超出了分析师的预期。但公司未来是否还有更多的增长空间？

MSFT- 微软

524.82 美元 +2.91 美元 (+0.56%)

纳斯达克 · 截至美东时间 11/02/26 上午 11:52

高级功能

Moneyball Superscore 92/100

关键数据点

市值 3.88 万亿美元

当日区间 520.50 美元 - 529.63 美元

52 周区间 349.20 美元 - 551.15 美元

成交量 1120 万

平均成交量 2440 万

毛利率 67.66%

股息收益率 0.70%

后续动力充足

对于微软而言，一个重要的指标是剩余履约义务（RPO），即已签约但尚未确认的收入金额。该指标反映了市场对公司服务的需求程度（或缺乏需求）。截至 2027 财年第一季度末，微软在其智能体与基础设施（Agents and Infra）业务中的 RPO 达到 6770 亿美元。值得注意的是，这一数字同比增长了 73%。

这表明人工智能并未取代微软的产品。即使其数十年来提供的各类产品的制造成本大幅下降，微软仍拥有多项优势。首先，它正在推出仍然价格不菲的新产品。

微软通过其云业务提供各种人工智能服务，支持这些产品需要对人工智能基础设施进行大量投资。其次，复制微软某些产品的基本仿制品并不等同于替代这些产品。数百万家企业几十年来一直在使用 Word、Excel 和其他微软软件服务。

这些软件已深深融入这些公司的日常工作流程中。切换到克隆产品并非易事。换句话说，得益于高转换成本以及与企业客户深厚且长期的关系，微软受益于宽阔的护城河。第三，微软正在将其各种人工智能功能集成到服务中，使其功能更强大，也更难以被替代。

这里还有另一个重要优势。微软与企业客户拥有直接的沟通渠道，并能访问海量数据，这有助于公司确定利用人工智能改进服务的最佳方式。单个熟练的开发人员无法轻易复制这些优势，除微软外的大多数大公司也无法做到。

因此，尽管面临人工智能的威胁，微软的业务依然强劲，公司正乘着人工智能和云计算的东风，这种势头可能会持续很长时间。微软的股票仍然值得投资。