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SpaceX (SPCX) 正与高盛 (GS) 和阿波罗全球管理公司 (APO) 合作，将其约 400 亿美元芯片融资交易的部分份额出售给其他投资者。据《彭博社》报道，在正式辛迪加启动前，部分投资者被要求购买价值高达 5 亿美元的份额。

该融资结构旨在将债务保留在 SpaceX 的资产负债表之外。这笔资金将用于资助约 473 亿美元的 GPU 设备采购，其中包括英伟达 (NVDA) 最新的 Rubin 芯片，预计将于 2027 年上半年交付。

SpaceX 400 亿美元芯片融资运作机制

一家由阿波罗支持的公司 Atlas SP 将购买这些芯片，并将其租赁给 SpaceX。Atlas SP 将通过贷款和债券筹集资金以支付设备费用。

随后，SpaceX 将根据一份为期约五年的租赁协议支付租金以使用这些芯片。高盛安排了一笔 83 亿美元的优先担保贷款，而阿波罗则支持了债券部分。其他投资者也参与了这笔交易。

该租赁协议要求 SpaceX 即使设备受损或发生某些意外事件，仍需继续支付租金。此外，协议也不保证租赁结束时芯片的价值。

投资者对 AI 债务日益谨慎

此次融资之际，投资者正质疑 AI 公司能否赚取足够收益以覆盖其巨额支出。许多公司正在借款建设数据中心并购买计算设备。

CoreWeave (CRWV) 也面临资金担忧，加剧了人们对 AI 基础设施领域债务问题的忧虑。电力成本上升和审批规则给数据中心项目带来了进一步挑战。最近的美国大选结果也增加了对这些问题的关注。

SpaceX 正通过孟菲斯的设施和计划在密西西比州建设的站点扩大其计算能力。其不断增长的 AI 业务需要大量支出，因此履行长期租赁付款义务的能力至关重要。

SPCX 股票值得买入吗？

基于过去三个月内 29 个买入、5 个持有和 1 个卖出的评级，分析师对 SPCX 股票达成 “强力买入” 的共识评级。SPCX 每股 250.34 美元的平均目标价意味着 84% 的上涨潜力。（参见 SPCX 股票预测）。