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作者：Steve Goldstein

韩国存储芯片制造商第三季度运营利润率达 80%

SK 海力士第三季度业绩超出华尔街预期。

SK 海力士是三大存储芯片制造商之一，其利润因人工智能服务建设的推进而飙升。该公司周三表示，在创下纪录的第三季度之后，供应短缺将持续至 2030 年。

这家总部位于韩国利川的公司在一则盈利公告中谈到了 “良性循环”，即由人工智能驱动的生产力提升和新收入生成推动了更大规模的人工智能采用，而更多的企业和国家级举措将进一步推动建设。

SK 海力士还指出，物理人工智能（如自动驾驶和机器人技术）提振了需求，但 “先进制程的技术难度以及建设新生产设施所需的漫长周期” 将使供应保持紧张。

SK 海力士利润增长两倍多，达到 39.78 万亿韩元（297 亿美元），营收增长四倍多，达到 104.62 万亿韩元。

其运营利润率环比上升 3 个百分点至 80%，创下公司纪录。

这一强劲的盈利表现——运营利润率高于 78.4% 的市场共识预期，营收较华尔街预期高出 7%——既得益于价格飙升，也得益于高端产品销量的增加。

该公司表示，DRAM 芯片的平均售价较第二季度上涨 “20% 以上”，NAND 芯片的平均价格则上涨 “20% 中段”。

与竞争对手一样，SK 海力士一直在签订长期协议以锁定高企的存储芯片价格。该公司表示，2027 年和 2028 年的产量中，超过 50% 已由长期合同覆盖。

SK 海力士表示，今年将执行约 100 万亿韩元的股东回报计划，其中股息至少为 30 万亿韩元，股票回购至少为 60 万亿韩元，目前已完成 40 万亿韩元的回购。

SK 海力士（KR:000660）（SKHY）股价在首尔交易中飙升 11%，竞争对手三星电子（KR:005930）股价上涨 9%。美光科技（MU）股价上涨 4%。

Cantor 分析师 C.J. Muse 称这是一份 “稳健的报告”，但表示该股的关键在于强劲的前景展望。他表示：“从宏观角度来看，管理层对 AI 基础设施支出的可持续性提供了非常乐观的展望，这将支持直至 2030 年的结构性存储供需失衡。”

笼罩在 SK 海力士及其竞争对手头上的问题是，是否会像过去的周期那样出现生产过剩。SK 海力士高管在电话会议上表示，即使公司在建设更多晶圆厂，高性能产品（如 HBM 芯片）占比的提升也需要更多资源。

Cantor 的 Muse 表示，消除这些担忧的答案在于当前的 AI 周期被拉长且具有持久性，毛利率将保持高位，而设备交付周期目前延长至一到两年，这将限制新增产能。

据 FactSet 数据，SK 海力士的交易价格仅为 2027 年预期市盈率的 3.1 倍。

-Steve Goldstein

本内容由道琼斯公司旗下的 MarketWatch 创作。MarketWatch 独立于道琼斯通讯社和《华尔街日报》出版。

（完）道琼斯通讯社

2026 年 10 月 28 日 05:26（美东时间）