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微软公司（NASDAQ: MSFT）仍是投资者关注的焦点，他们正在评估 Azure 和 Copilot 加速采用的 AI 能否在该公司继续资助基础设施扩建的同时支持收入增长。

法国巴黎银行维持 “跑赢大盘” 评级

法国巴黎银行分析师 Stefan Slowinski 于周一维持对微软的 “跑赢大盘” 评级，并给出 604 美元的目标价，这意味着较 10 月 23 日 524.50 美元的参考价有约 15% 的上涨空间。

Slowinski 表示，从微软的 Frontier Tour 获得的反馈显示，企业对 Copilot 的兴趣日益浓厚，越来越多的客户正从试点项目转向全公司范围的部署。

Copilot 和 E7 推动企业采用

Slowinski 预计，新的 E7 捆绑包和扩展的代理功能将支持更广泛的采用。

他重申其观点，即微软新的基于消耗量的定价模式可能在第四财季为 Microsoft 365 商业云增长贡献约 1 个百分点。

他还强调，客户越来越有兴趣标准化使用微软更广泛的软件栈，以获取 AI 优势并减少对重叠供应商的支出。例子包括从 Power BI 迁移到 Fabric，从 GitLab 迁移到 GitHub，以及从 VMware 环境迁移到 Azure 服务。

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Azure 增长可能加速

Slowinski 预计 Azure 的增长将进一步强劲。他引用买方预期称，第一财季增长率约为 46%，高于微软 44%-45% 的指引。

他还认为，随着 GPT-6 Astra 的发布，OpenAI 的收入分成增加，第二财季可能会出现进一步的加速潜力。

AI 货币化在微软产品栈中扩展

Slowinski 表示，微软正在加强 Azure、Foundry、Fabric 和 Copilot 的 AI 货币化能力，而其保持自由现金流为正的承诺支持了其内部资助投资的能力。

他将 Copilot 和 Foundry 视为竞争优势，尤其是相对于 亚马逊公司（NASDAQ: AMZN）Amazon Web Services 而言，同时指出 Alphabet Inc.（NASDAQ: GOOG）(NASDAQ: GOOGL）Google Cloud 在迁移激励方面仍然更为激进。

鉴于微软收入增长加速以及 AI 货币化机会的扩大，Slowinski 认为其 2027 年日历年度约 24 倍的市盈率是合理的。

MSFT 价格动态： 根据 Benzinga Pro 数据，截至周一发布时，微软股价上涨 1.09%，报 530.20 美元。

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