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随着股东仔细审查科技公司的最新季度财报，人工智能（AI）股票近期表现低迷。他们正在寻找的迹象是，这些公司在人工智能基础设施方面的巨额投资是否已显现成效。

并非所有公司都找到了这样的迹象。

太空探索技术公司（SPCX-6.37%）的投资者最初对公司第三季度人工智能收入激增 830% 感到兴奋。这一增幅令人印象深刻，表明 SpaceX 的支出——尽管数额巨大——可能是物有所值的。但股东们很快又回归怀疑态度，导致SpaceX 的股价在上市数月后仍低于其首次公开募股（IPO）发行价。

那么，SpaceX 能否克服当前的人工智能交易抛售潮？以下是 SpaceX 股东目前面临艰难局面的原因。

图片来源：Getty Images。

当前人工智能抛售潮的成因是什么？

在过去几个月里，许多人工智能股票表现不佳，因为投资者质疑数据中心基础设施投资的急剧增加是否能在长期内带来回报。

关于这些投资是否奏效，市场传递出的信号喜忧参半。微软最近报告称，其 2027 财年第一季度（截至 9 月 30 日）的 Azure 云收入（包括人工智能销售额）增长了 48%，达到 331 亿美元。管理层表示，本季度 Azure 收入将增长高达 50%。在此之前，Azure 在 2026 财年的年销售额首次突破 1000 亿美元。

Azure 销售额加速增长是一个良好的指标，表明微软的资本支出——第一季度为 450 亿美元——正在产生回报。

但其他人工智能股票的表现就不尽如人意了。在公布最近的第三季度财报后，投资者惩罚了Alphabet，因为其资本支出达到 513 亿美元，且公司的共识销售额和每股收益均未达到分析师的预期。Alphabet 股价在第三季度财报发布后的第二天下跌了约 10%。

简而言之，投资者正密切关注资本支出是否正在产生回报，如果他们认为一家公司未能把握市场脉搏，他们是不会轻易原谅的。

SPCX- 太空探索技术公司

$134.72-$9.17 (-6.37%)

纳斯达克 · 截至美东时间 2026 年 10 月 30 日下午 4:00

关键数据点

市值市值仅使用公开流通股计算。不包括未上市、私有或双类别非交易股份。隐含市值可能会有所不同。$1.83 万亿

当日区间$134.50 - $140.20

52 周区间$104.83 - $225.64

成交量 1.227 亿

平均成交量 1.025 亿

SpaceX 如何应对人工智能风暴

对于关注人工智能市场的科技投资者来说，SpaceX 自今年 6 月首次公开募股（IPO）以来股价表现令人失望，这并不意外。截至发稿时，其股价较 150 美元的开盘价下跌了约 5%。

但该公司在其人工智能部门（包括其 Grok 机器人以及向客户出租人工智能云容量）显示出显著的增长迹象。SpaceX 的人工智能销售额飙升830%，在第三季度（截至 9 月 30 日）达到 76 亿美元，目前占公司总收入的 52%。

这一增长令人印象深刻，但股东们仍然不愿过于兴奋。这可能是因为 SpaceX 的资本支出在该季度激增 185%，达到 196 亿美元，其中 83% 用于人工智能领域。

对 SpaceX 来说，好消息是公司并不完全依赖其人工智能业务。其星链卫星互联网业务的销售额增长了 69%，达到 52 亿美元，拥有 1360 万订阅用户并实现盈利。其太空发射业务也在增长，本季度进行了 12 次发射，收入增长 6% 至 18 亿美元。

尽管如此，SpaceX 仍无法摆脱其高额人工智能支出的影响，我认为股东和潜在投资者目前对支出持怀疑态度是完全合理的。虽然公司的人工智能投资开始产生回报，但其表示今年的资本支出将达到 400 亿美元。

这意味着投资者需要密切关注 SpaceX 能否在支出增加的同时保持其人工智能销售的增长势头。我认为，针对如此巨额资本支出的（合理的）悲观情绪可能会在一段时间内抑制 SpaceX 的股价。

综合以上因素，SpaceX 目前不太可能克服人工智能交易抛售潮，如果投资者继续质疑科技公司的人工智能投资，其股价可能难以取得进展。