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Arthur Hayes 在题为《D 代表稀释》（D is for Dilution）的文章中指出，SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 在上市后可能面临大规模股份解禁和股权稀释，这可能会对其股价和融资能力造成拖累。据 Odaily 报道，Hayes 估计，到 2027 年 6 月，SpaceX 的公众流通股可能增加约 86 亿股，股份供应量将增长约 50%；而 Anthropic 的 IPO 投资者面临的股权稀释比例可能高达 83%。Hayes 表示，主要 AI 公司股票持续疲软可能导致债券投资者要求更高的收益率，从而推高企业融资成本，并促使 AI 相关信贷收缩。他指出，AI 融资减少还可能减缓甚至逆转银行资产负债表的增长，降低美元流动性，进而对比特币及其他加密资产构成压力。Hayes 补充称，如果 AI 泡沫引发金融危机，主要央行和政府可能会通过货币扩张和流动性支持来应对，这最终可能提振加密资产。