Pedevco（AMEX: PED）于周四举行了 2026 年第二季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。

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摘要

Pedevco Corp.报告称，2026 年第二季度收入显著增长至 4610 万美元，同比增长五倍，环比增长 15%，这得益于油价上涨和 Juniper 合并后产量的增加。

公司偿还了 1300 万美元的债务，将循环信贷额度减少至 8500 万美元，并保持强劲的资产负债表，净债务约为 7300 万美元。

Pedevco 计划扩大其开发项目，目标是在其资产基础上钻探和参与超过 20 口总井，得益于强劲的财务状况和改善的商品价格。

优化计划正在推进，重点是成本降低项目，预计将提高运营利润率并随着时间的推移增强成本结构。

管理层重申 2026 年全年的调整后 EBITDA 指导范围为 6000 万至 7000 万美元，继续关注有序的资本配置和强劲的资产负债表。

完整记录

操作员

下午好，欢迎参加 Pedevco Corp.的 2026 年第二季度财报电话会议。所有参与者均为静音模式。在准备好的发言后，我们将开放提问环节。现在我将把会议交给 Elevate IR 的 Laurent Wau。请继续。

Laurent Wau, Elevate IR

谢谢你，操作员，大家下午好。欢迎参加 Pedevco 的 2026 年第二季度财报电话会议。今天与我一起的是总裁兼首席执行官 Doug Chick，首席运营官 R.T. Dukes，以及首席财务官 Bobby Long。在我们开始之前，我想提醒大家，今天的讨论包括根据联邦证券法的定义的前瞻性声明，可能面临风险和不确定性，这可能导致实际结果与预期有重大差异。

有关更多信息，请参阅我们的 2026 年第二季度 10-Q 表格和其他 SEC 文件。公司没有义务更新或修订任何前瞻性声明。在今天的电话会议中，我们将讨论某些非 GAAP 财务指标，包括调整后的 EBITDA 和不包括衍生合同资产和负债的营运资本。与最直接可比的 GAAP 指标的调节在我们的财报和 10-Q 文件中提供。

这些非 GAAP 指标不应孤立考虑或作为 GAAP 结果的替代。我还想指出，今天提到的每股和股份数量均反映了公司于 2026 年 3 月 13 日生效的 1 比 20 的反向股票拆分，追溯适用于所有呈现的期间。截至 2026 年 6 月 30 日，公司约有 1330 万股普通股流通。以下是今天的议程。Doug 将首先进行开场发言，接着是 R.T.的运营更新，然后 Bobby 将介绍我们的财务表现。在我们的准备发言后，管理团队将开放提问环节。接下来，我将把时间交给 Doug。

Doug Chick, 总裁兼首席执行官

谢谢你，Laurent，大家下午好。感谢大家的参与。我们现在已经进入 2026 年的中期，第二季度清晰地展示了我们通过 Juniper 合并所建立的平台的盈利能力。生产平均约为 6800 桶油当量/天，收入为 4610 万美元，调整后的 EBITDA 为 1870 万美元。收入同比增长超过五倍，环比增长约 15%。这些结果超出了我们的原始预期，反映了更强的实际油价和扩大的生产基础。

为了将同比比较放在一个更清晰的视角，Pedevco 在 2025 年第二季度是一家规模更小的公司，没有债务，季度收入约为 700 万美元。今天我们在三个盆地运营，季度内生产超过 618,000 桶油当量，产生 4610 万美元的收入。这一规模的增加反映了我们去年十月与 Juniper 投资组合公司合并的战略交易，这使我们的足迹扩大到超过 300,000 净英亩，涵盖 DJ、Powder River 和 Permian 盆地，具有可观的油重生产和深厚的开发库存。

我们在合并时曾表示，我们将显著提高公司的规模和现金产生能力，而第二季度的结果证明了这一进展。转向环比比较，重要的是要区分价格的影响与产量的影响。生产较第一季度下降了 16%，这与我们在上次电话会议中讨论的生产预期一致。2025 年底上线的 DJ 盆地井在今年初达到了峰值产量，此后遵循其自然衰退曲线。

因此，收入的环比改善主要是由油价推动的。我们的平均油价上涨至每桶 94.07 美元，同比增长 53%，运营收入环比翻倍，从 670 万美元增至 1540 万美元。持续的高商品价格改善了我们库存的回报特征，但并未改变我们的策略。我们并不在制定依赖于高商品价格的计划。我们的重点仍然是低成本运营、强劲的资产负债表，以及仅在预期回报合理的地方投入资本。

在成本方面，租赁运营费用在绝对值上与第一季度基本持平。每单位成本较高，因为生产下降，而绝对成本保持相对稳定。R.T.将更详细地讨论优化计划，但我们的重点是泵转换、重新完井、井口清理和压缩项目，这些项目预计将降低未来的经常性运营成本。随着这些节省的实现，我们预计它们将改善利润率，并随着时间的推移增强业务的成本结构。

资产负债表在本季度也显著改善。我们偿还了 1300 万美元的循环信贷设施债务，将未偿还余额从第一季度末的 9800 万美元减少到 8500 万美元。强劲的现金生成使我们能够加速偿还债务，同时保持现金储备。在合并后，我们面临着显著的营运资金赤字。这一负担在第一季度基本得到解决，而在第二季度我们开始减少有息债务。

调整现金后，季度末净债务约为 7300 万美元。这一进展为我们在评估额外开发机会时提供了更大的灵活性。凭借这一资产负债表的强劲和几个月的资产分析、许可和开发规划，我们现在处于考虑更积极开发计划的有利位置。在上半年，我们保持了对资本配置的谨慎态度，主要集中在我们的生产和成本优化计划上，并将多余现金用于增强资产负债表。

这是对业务的适当方法，并产生了我们预期的结果。我们更强的财务状况、更有利的商品价格环境以及怀俄明州某些诉讼事项的解决，现在使我们能够在今年剩余时间和 2027 年初开始更积极的开发计划。在过去几个月中，我们对超过 30 万英亩的资产进行了广泛分析，并识别出可供近期开发的高回报项目。

我们最近在 DJ 盆地完成了一口之前钻探的井，接下来的几个月我们计划在我们的资产基础上钻探和参与超过 20 口总井。我们将在接下来的几周内宣布这一扩展资本计划和开发计划的详细信息。在上半年产生了 3680 万美元的调整后 EBITDA，我们重申 2026 年全年的调整后 EBITDA 指导为 6000 万到 7000 万美元。

扩展的下半年开发计划预计在 2026 年底和 2027 年初才会贡献，而我们对今年剩余时间的展望反映了我们之前讨论的生产展望。更广泛地说，我们的资本配置框架仍然简单明了。我们将优先考虑强健的资产负债表和现有资产基础的运营完整性。然后，我们将投资于符合我们回报标准的优化和开发项目，同时保留追求收购和租赁机会的灵活性，以增强我们的核心地位。

扩展的平台为我们创造价值提供了更多方式，但这并不改变我们对每一项投资决策所施加的纪律。综合来看，我们在 2026 年下半年进入时的状态比我们预期的要强。合并平台正在产生可观的现金流，资产负债表健康，我们有灵活性来资助一个有纪律的开发计划，同时保持我们的回报标准和财务优先事项。

接下来，我将把时间交给 R.T。

R.T. Dukes，首席运营官

谢谢，Doug，大家下午好。我将重点介绍本季度资产的表现以及我们在下半年所要构建的内容，然后再把时间交给 Bobby，让他为您讲解财务结果。第二季度的生产为 618,912 桶油当量，或每天 6,800 桶，符合我们的内部计划。由于我们在上个季度强调的原因，顺序下降是预期之中的。正如 Doug 提到的，第一季度受益于 DJ 盆地在 2025 年底上线的井，并在年初达到峰值生产，这些井自那时以来遵循其自然下降曲线。

让我来介绍一下我们的三个主要盆地。在 DJ 盆地，我们持有大约 88,000 净英亩的土地，拥有 74 口总井（几乎 67 口净井）的权益，以及 110 口总井（12.5 口净井）的非运营井。在本季度，我们继续进行现场优化计划。我们计划在上半年参与的 10 口非运营井，工作权益范围从 1.1% 到 6.3%，已在第一季度完成。季度结束后，我们在第三季度完成了已钻未完井的 Hastings 井，并预计它将对第三季度的产量产生贡献。

在完井过程中，某些附近的井暂时关闭，我们还将几个优化项目提前到第三季度。因此，7 月份的生产低于最初预期，但随着这些井恢复服务以及 Hastings 井开始对我们的产量产生贡献，8 月份的产量将显著改善。在 Powder River 盆地，我们持有大约 202,000 净英亩的土地，拥有超过 150 口总井（130 口净井）的权益，其中 16 口总井（1.4 口净井）为非运营井。

在本季度，通过 BLM，怀俄明州的许可事务有所改善，部分环境诉讼已与 BLM 解决。这对我们来说是一个重要的发展，因为这使我们能够获得一些我们计划在未来一两年内开发的顶级油井的许可。这也是支撑道格所描述的下半年计划的一部分。在二叠纪盆地，我们持有约 14,505 英亩的净土地和 38 口总井、34.5 口净井的权益，所有这些井我们都在运营。

该资产继续提供稳定的生产基础。我们仍然专注于运营效率，并继续评估提升转换、井干预和其他优化机会，以帮助改善我们在盆地的成本结构和利润率。现在谈谈优化计划及我们所取得的进展，因为这对我们的成本结构至关重要。我们已将优化计划的相当一部分提前。

我们最初将大部分计划分散在全年，但我们已将其提前到夏季，以避免冬季更恶劣的天气。权衡之下——在年初增加一点成本以换取年末更好的生产和更好的成本——是经过深思熟虑的。泵转换、重新完井、井清理和压缩项目旨在降低我们每桶的租赁运营费用。当这些节省实现时，它们是持久的，并且在此后的每个期间都会体现在 LOE 中。

我们预计收益将在下半年逐步增加，并将在 2027 年的运营成本基准中更为明显。运营的底线是，资产基础的表现与计划一致，整合持续进行，我们现在准备进入一个积极的发展计划，并有资产负债表支持。鲍比，我把时间交给你。

鲍比·朗，首席财务官

谢谢你，R.T.，大家下午好。第二季度汇聚了我们自合并以来强调的财务优先事项：更强的收益、严格的成本管理和持续的资产负债表改善。更高的实现油价和 NGL 价格弥补了较低的生产，而租赁运营费用在绝对值上基本持平，我们利用可用现金加速偿还债务。我将逐一讲解这些领域，从收入和运营成本开始。

从我们的第二季度业绩开始，收入为 4610 万美元，比去年同期的 700 万美元增长了 561%，比第一季度增长了约 15%。同比增长反映了扩展资产基础的贡献和更高的平均实现油价。在 3910 万美元的增长中，3580 万美元归因于销售量的增加，330 万美元归因于实现价格的提高。总运营费用约为 3080 万美元，导致运营收入为 1540 万美元。

其中，LOE 为 1640 万美元，G&A 为 340 万美元。LOE 在绝对值上与第一季度基本持平。G&A 的同比增长反映了与更大公司相关的额外工资费用，以及由于公司增长而导致的更高法律和审计成本。DD&A 为 1020 万美元，同比增长 630 万美元，主要由于生产增加和资产基础扩展。我们还记录了 200 万美元的利息费用，其中包括 180 万美元的信贷设施借款利息和 20 万美元的递延融资成本摊销，而去年同期没有利息费用。

在运营线下，最重要的项目是 500 万美元的衍生合同净收入。与前几个季度一样，我想将实现和未实现的部分分开。我们记录了 810 万美元的实现结算损失，这是由于实现油价超过我们合同中的固定价格而产生的现金项目。这被 1310 万美元的非现金未实现市值收益所抵消，反映了从 3 月 31 日到 6 月 30 日我们未平仓头寸的商品价格下降。

这 1310 万美元的未实现收益是会计条目，而不是现金流入。我们对冲计划的目的是减少现金流波动，保护资本计划，并保持财务灵活性。GAAP 净收入为 1750 万美元，或每股 1.31 美元，而 2025 年第二季度净亏损为 170 万美元，反映了由于资产基础扩展而带来的更高运营收入和在衍生合同上确认的 500 万美元。

调整后的 EBITDA 为 1870 万美元，而去年同期为 300 万美元，第一季度为 1810 万美元。这代表了大约 3.3% 的环比增长。从净收入到调整后 EBITDA 的完整对账已包含在我们的收益新闻稿中。转向资产负债表和资本配置，截至 6 月 30 日，我们的现金为 1210 万美元。在本季度，我们将高级担保循环信贷设施的借款从 3 月 31 日的 9800 万美元减少至 8500 万美元，偿还了 1300 万美元。

调整现金后，净融资债务约为 7300 万美元，优于我们的预测。我们在季度末还在该设施下有 4000 万美元的融资可用。资产负债表的表现符合我们的预期。我们产生的现金超过了计划，并利用部分现金比计划更快地减少债务，同时保持资本计划。这种财务灵活性支持了道格之前描述的下半年开发计划。

感谢大家的关注。现在我将时间交还给操作员以进行提问。

操作员

谢谢。我们现在将开始问答环节。要提问，请在您的电话上按星号 11，并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号 11。请稍等，我们正在整理问答名单。再次提醒，提问请按星号 11。我们的第一个问题来自 Stonegate 的 Dave Storms。您的线路现在已开启。

Dave Storms，Stonegate 分析师

下午好，谢谢您接受我的提问。我想先谈谈发展计划。您知道，您在上个季度仍在评估 2026 年的发展计划，显然增加了 20 口毛井。这主要是受商品价格驱动吗？还有其他我们应该考虑的变量吗？抱歉，我错过了电话的前半部分，抱歉。

Doug Chick，首席执行官

嘿，Dave，下午好，我是 Doug。好问题。是的，部分是受商品价格驱动，但实际上更多是因为在合并后，我们想要评估并深入了解我们所有的资产，并优先考虑近期可开发的项目，以及我们所有资产的回报。因此，我们在对项目进行排名和优先排序时，主要是基于未来六个月内可以开发的内容。这就是我们制定发展计划的方式。

它显著扩大是因为怀俄明州的一些 BLM 诉讼问题得到了解决，这带来了我们在年初无法进行的一些项目。所以这就是扩展的真正原因。

Dave Storms，Stonegate 分析师

明白了。那么可以说发展计划目前可能偏向于速度。在您回答之前，您能否将资本的竞争使用与资产负债表进行比较？我知道您在之前的发言中提到，您目前专注于拥有一个相当稳健的资产负债表。我很好奇您如何看待其当前版本与发展计划的关系。

Bobby Long，首席财务官

在第一和第二季度，我们已经能够将债务与 EBITDA 的比率降到大约 1 倍，这是我们感到舒适的水平。在合并后，我认为我们当时的比率大约是 1.6 倍，并且还有一些负的流动资金。所有这些都已经偿还并考虑在内。所以现在我们处于一个可以真正为剩余部分的年度增强发展计划提供资金的地方，完全在现金流内。

Dave Storms，Stonegate 分析师

明白了，我对此表示感谢。然后如果您不介意，再问一个关于发展计划的问题。考虑到计划中的这些井，以及您将在今年晚些时候宣布的剩余发展计划，您认为当前的瓶颈是什么？您提到 BLM 诉讼问题得到解决。现在仍然是许可问题吗？还是劳动力限制？我想知道您认为目前最大的障碍是什么？

Doug Chick，首席执行官

这实际上取决于盆地。在科罗拉多 DJ 盆地，许可是最大的瓶颈。在怀俄明州，实际上是一些规定和限制，您只能在特定的时间进行钻探。而在二叠纪盆地，我们几乎没有任何瓶颈。所以，R.T.，您对开发的瓶颈还有什么进一步的评论吗？

R.T. Dukes，首席运营官

没有，我认为您说得很对。我们现在在许可方面进展顺利，所以我们不认为这会在 2026 年后拖慢我们的进度，尤其是 BLM 诉讼得到解决后。因此，我认为我们处于一个非常好的位置，可以开发我们投资组合中优先级最高、价值最高的井，并且我们有能力做到这一点。

Dave Storms，Stonegate 分析师

这是很好的评论，R.T. 如果我可以再问一个最后的问题，关于优化方面，您看到的 LOE 改善，我想象您不会进行优化，如果您没有看到 LOE 的改善。这些改善是否超出了您的预期，这就是为什么您将一些项目提前？还是为了应对您在下半年看到的任何需求？

您能否对此提供更多的说明？

R.T. Dukes，首席运营官

是的，我们有一个出色的团队，执行得非常好。我们在第二季度的执行成功非常出色，这让我们有信心将一些项目提前，正如 Doug 提到的那样。我们是一个精干的团队，效率非常高。我们为为我们工作的人感到自豪，但我们也希望在钻探井之前完成这些工作。因此，正如我们知道在下半年有信心的开发计划，我们也可以将一些 LOE 节省转移到今年，全年支出相似的金额。

所以对我们来说，这看起来是双赢的局面。当您对执行有真正的信心时，没有必要延迟。那么，当您取得成功时，为什么要分散时间呢？

Dave Storms，Stonegate 分析师

完全同意。很高兴看到您保持这种势头。谢谢您接受我的问题，祝您下个季度好运。

操作员

谢谢。我们的下一个问题来自 Roth Capital 的 Nicholas Pope。您的线路现在已开启。Nicholas Pope，您的线路已开启。请检查您的静音按钮。谢谢。目前我显示没有进一步的问题。我现在将电话交回给 Doug Chick 进行结束发言。

Doug Chick，首席执行官

谢谢你，主持人。感谢大家的时间和对 Pedevco 的持续关注。我们期待再次见到你们。

主持人

今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

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