2026 年 10 月 13 日，戴尔科技首席执行官迈克尔·戴尔在纽约证券交易所接受 CNBC 采访。

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周三，戴尔股价暴跌 11%，并拖累其他数据中心设备股下滑，市场日益担忧企业对人工智能的支出无法证明 AI 大规模建设的合理性。

慧与、甲骨文和超微电脑均加入下跌行列。

巴克莱银行分析师在周三发给客户的报告中，以 “大幅上涨后及企业级 AI 时机” 为由，下调了戴尔、慧与和 NetApp 的评级。

数据中心服务器及其他后端设备的制造商今年受到华尔街青睐，市场乐观地认为，未来数年它们将出售与 AI 芯片和系统需求挂钩的大量设备。戴尔一直是市场表现最佳的股票之一，今年涨幅超过 300%，而慧与上涨约 160%，NetApp 股价则翻了一番。

然而，近期市场对 AI 基础设施领域的情绪发生转变，部分原因是 OpenAI 令人担忧的收入数据，更广泛地说，是出于对利率上升将创造严峻环境的恐惧，因为大量的建设依赖债务融资。作为重度借贷者的甲骨文周三下跌 9%，今年迄今已下跌 33%，而新兴云服务商 CoreWeave 暴跌 15%，抹去了其 2026 年的全部涨幅。

巴克莱银行分析师表示，就戴尔、慧与和 NetApp 的企业支出而言，他们尚未看到 “实质性的 AI 拐点”，因此将每只股票的评级从买入下调至相当于持有。他们反而将收入增长归因于全球内存短缺，并指出基础设施公司已将较高的内存价格转嫁给客户。

巴克莱银行分析师写道：“越来越多的观点认为，企业级 AI 的采用正在推动硬件更新换代。” 他们补充说，企业通常仅将 5% 的 IT 预算分配给 AI。“我们认为，强劲的企业收入更多是受内存成本驱动，而非此时向企业级 AI 的转变。”

巴克莱银行分析师还发现，只有约四分之一的企业级 AI 总支出流向硬件。他们表示，内存价格回归正常并最终下降可能会给基础设施相关收入带来压力。

内存行业素以周期性著称，周末中国长鑫存储技术有限公司（CXMT）报告在新芯片结构方面取得进展后，相关股票本周遭受打击。美光科技本周下跌 11%，韩国 SK 海力士在美国交易中下跌 13%，西部数据下跌超过 8%。

观看： Cramer 表示，慧与虽不同于戴尔，但其较低的估值使其具备更大的上涨空间