随着人工智能企业首次公开募股（IPO）竞赛进入最后阶段，一家公司蒸蒸日上，而另一家则日渐式微。

在预计下个月进行首次公开募股之前，Anthropic 与投资者举行了一次闭门会议，投资者得以抢先了解该人工智能实验室最新的季度营收数据。据《金融时报》报道，该公司第三季度实现营收 168 亿美元，较第二季度的 116 亿美元增长 45%。Anthropic 去年未公布季度营收数据，但基于其 2025 年 46 亿美元的总营收，其营收同比增幅可能高达 1000% 左右。Anthropic 还向投资者表示，其在第三季度实现了调整后盈利。

另一方面，OpenAI 似乎正朝着相反的方向发展。这家竞争对手人工智能实验室已将其首次公开募股推迟至 2027 年，据报道目前正寻求以 1.2 万亿至 1.5 万亿美元的估值筹集 300 亿美元资金。

与 Anthropic 不同，OpenAI 远未实现盈利，它最近告诉投资者，预计今年营收为 500 亿美元，远低于此前基于投资者将其与 Anthropic 进行比较而做出的 700 亿美元预测。

据报道，OpenAI 在 2025 年营收为 131 亿美元，运营亏损达 209 亿美元；其二季度的季度亏损据报道达到 123 亿美元。

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对投资者意味着什么

整个人工智能行业的成败都系于 Anthropic 和 OpenAI 的命运之上。如果要继续推进人工智能基础设施建设，至少其中一家公司需要长期实现盈利，而目前看来这家公司将是 Anthropic，它未来 10 年在基础设施及相关领域的承诺金额至少已达 5180 亿美元。

投资者应牢记，随着新模型的出现，竞争格局可能迅速变化，而在 Anthropic 今年早些时候凭借 Claude Code 等新产品取得领先地位后，OpenAI 也已展开反击。

人工智能投资者应当希望这两家公司长期都能取得成功，而其惊人的估值表明，投资者仍然相信它们能够成功。

Anthropic 的首次公开募股旨在达到 2 万亿美元的估值，这将对人工智能板块构成重大考验。如果需求强劲且股价在上市后上涨，我们可能会看到更广泛的人工智能板块随之跟进。然而，如果情况相反，该板块可能会出现大幅抛售，这可能会推迟 OpenAI 的首次公开募股，直到市场条件更加有利。

有一点是明确的：Anthropic 的上市对人工智能股票至关重要。