作者：Christine Ji

在本财季，Meta 可能成为首家预示明年人工智能成本将高于预期的主要科技公司

自 Meta 在 9 月初推出人工智能智能体 Muse 以来，其股价已上涨 14%。

一系列成功的人工智能产品发布为 Meta Platforms 在周三发布第三季度财报前注入了新的动力，也为其增加支出提供了理由。

在过去一年的大部分时间里，Meta (META) 被视为人工智能领域的落后者，但其 Muse 智能体的突破性成功以及最近推出的 Muse Wonder 模型令投资者震惊。自 Muse 在 9 月初推出以来，Meta 的股价已上涨 14%。

美国银行分析师 Justin Post 上周在一份报告中写道，Meta “在人工智能领域重掌攻势”，并补充称，有关 Muse 采用情况的更多细节将成为财报电话会议的主要关注点。

FactSet 调查的华尔街分析师预计，截至 9 月 30 日的季度营收为 633.4 亿美元，调整后每股收益为 6.53 美元。美国银行的预测略高，为 638 亿美元，并指出买方预期（即大型机构投资者的预期）可能更接近 640 亿美元。

不过，将 Meta 新获得的人工智能信誉转化为财务收益的路径尚不完全清晰。分析师表示，Muse 的成功不会立即体现在本季度的业绩中。该应用提供慷慨的免费使用选项以及付费订阅层级，Meta 计划最终通过从智能体促成的销售额中抽取分成来实现该智能体的货币化。

目前，投资者希望了解 Muse 的使用趋势，尤其是消费者是否愿意为该智能体买单。Post 补充称，每位用户运行 Muse 的成本也将是一个关注点。

Jefferies 分析师 Brent Thill 上周在一份报告中写道：“代理式商务需要时间，因此我们预计订阅收入将是近期的更大驱动因素，而 Muse Wonder 及未来的前沿模型将有助于推动升级。” Thill 指出了代理式商务（即机器人代表用户进行购买的想法）采用的障碍。一些公司已禁止智能体访问其平台并以这种方式行事。

然而，Thill 对 Meta 最新的 Muse Wonder 模型表示乐观，认为这些模型将吸引个人用户和企业智能体，并在企业应用场景中具备巨大的收入潜力。Thill 表示：“我们认为，Meta 向其［超过］2 亿家企业提供商业人工智能的机会巨大，具有增量空间，且目前货币化程度仍然不足。”

德意志银行分析师 Benjamin Black 上周在一份报告中写道：“鉴于 Meta 可能采取 ‘先规模化后货币化’ 的策略，我们推测，除了新模型的发布外，该股票在短期内可能继续围绕 Muse 的下载量、用户数、参与度和留存率进行交易。”

但在 Meta 人工智能产品成功的背后，服务这些产品的成本可能会增加。作为首家发布财报的 “科技七巨头” 公司，Meta 将为其他正在大力投资人工智能的大型科技公司奠定基调。

上一季度，该公司预测 2026 年的资本支出将在 1300 亿至 1450 亿美元之间，这指的是公司的基础设施支出。人工智能领域资本支出水平居高不下，一直是投资者担忧的来源，他们不确定这些公司能否产生足以证明投资合理性的回报。

鉴于 Muse 的良好发展态势，Black 预计 Meta 将在周三的财报电话会议上暗示 2027 年的支出水平甚至更高。Black 预测，2027 年的总资本支出将超过 2300 亿美元。

-Christine Ji

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（完）道琼斯通讯社

2026 年 10 月 20 日 美东时间 08:56