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目前，美国有 12 家上市公司的市值达到或超过 1 万亿美元。半导体巨头超威半导体（AMD +11.04%）于 9 月加入了这一独家俱乐部，但此后其股价已从峰值下跌了 25%，因此该公司目前的估值仅为 7,970 亿美元（截至 11 月 4 日收盘）。

AMD 已成为英伟达（NVDA +2.77%）在数据中心图形处理器 (GPU) 市场上的主要竞争对手之一，这些芯片是人工智能 (AI) 工作负载中使用的主要芯片。对人工智能基础设施支出热潮可持续性的担忧引发了 AMD 股票的下跌，但该公司第三季度（截至 9 月 30 日）的经营业绩表明，销售短期内不会放缓。

这对投资者来说是否是终极买入机会？

图片来源：The Motley Fool。

AMD 数据中心芯片需求激增

AMD 于 2023 年推出了首款专用 AI 数据中心GPU，名为 MI300X。在性能方面，它落后于英伟达最初的 H100 GPU，但面对全行业的供应短缺，微软、Meta Platforms和甲骨文等大型科技公司认为它是一个不错的替代方案。

此后，AMD 推出了几代新的旗舰 GPU，并缩小了与竞争对手的差距。该公司表示，当其最新的 MI450 系列芯片安装在完全集成的 Helios 数据中心机架中时，其性能可比市场上的任何其他产品高出 15%，能效高出 30%。Helios 包括专用的中央处理器 (CPU)、高带宽内存和网络组件，以从每个 GPU 中提取最大的处理能力。

AMD 在第三季度开始向一份星光熠熠的客户名单发货 MI455X GPU 和 Helios 机架，其中包括 Anthropic、OpenAI、微软、Meta 和甲骨文。OpenAI 和 Meta 均计划在未来几年内部署相当于 6 吉瓦的计算能力，使用 AMD 的芯片，虽然他们从 MI450 系列开始，但他们将成为后续每一代产品的大买家。

事实上，AMD 已经就 MI500 系列和 MI600 系列与客户接洽，这些系列将带来性能的进一步飞跃。

AMD 第三季度数据中心收入几乎翻倍

AMD 在第三季度的三个核心业务部门共创造了 134 亿美元的收入，较上年同期增长了 45%。其中，仅数据中心部门就贡献了 85 亿美元，增幅高达 97%。

AMD 首席执行官苏姿丰认为，到 2027 年，数据中心销售额将增加一倍以上，并将占公司总收入的 80%。根据上个月的一系列评论，苏姿丰计划明年大幅增加 GPU 供应，以支持其强劲的增长预测，这表明公司可能正准备从竞争对手手中夺取市场份额。

总体而言，苏姿丰的评论缓解了近期人们对数据中心支出即将放缓的担忧，至少目前是这样。

尽管近期遭遇抛售，AMD 股票并不便宜

在过去四个季度中，AMD 的调整后（非 GAAP）每股收益为 6.65 美元，使其股票的市盈率 (P/E)达到 73.5。这意味着它的价格几乎是英伟达的三倍，后者的市盈率为 25.3。

AMD- 超威半导体

$449.04+$44.64 (+11.04%)

纳斯达克 · 截至美东时间 11/06/26 下午 4:00

高级功能

Moneyball Superscore 95/100

关键数据点

市值市值仅使用公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或非交易的双类股。隐含市值可能会有所不同。$7,330.5 亿

当日区间 $433.30 - $459.80

52 周区间 $188.22 - $658.52

成交量 4,580 万

平均成交量 2,240 万

毛利率 51.19%

即使我们根据华尔街对 2027 年平均每股收益 16.27 美元的估计（由雅虎财经提供）来评估AMD 股票，其远期市盈率仍为 30。因此，即使该股票在未来 12 个月内毫无表现，其价格仍将比英伟达股票_今天_的价格更贵。

因此，AMD 在进入明年时基本上是按完美预期定价的，没有留下任何犯错的空间。如果公司的数据中心业务增长速度不及苏姿丰的预测，其股票可能会遭受更大幅度的下跌。

因此，以当前价格买入 AMD 股票可能并不明智。未来重返独家的万亿美元俱乐部并非不可能，但我认为其估值在短期内将成为一个障碍。