全球最受关注的投资公司之一，伯克希尔哈撒韦，再次成为新闻焦点，发布了最新一轮的投资组合更新。

该公司的传奇领导者沃伦·巴菲特于 2025 年底辞去首席执行官职务，格雷格·阿贝尔于 2026 年 1 月 1 日接任。巴菲特仍然担任伯克希尔的董事长，这是领导层变更后的第二次季度投资组合更新。

伯克希尔在第一季度大幅调整了其投资组合，显著减少了持股数量，并出售了许多股票。

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虽然第二季度的变化并没有那么戏剧性，但伯克希尔显然在表明它在市场中看到的机会。

伯克希尔加码字母表公司

伯克希尔在第二季度最显著的举动并不是新建仓位或退出持股，而是大幅增加了其在字母表公司（NASDAQ: GOOGL）这一重大投资的持仓。

结合字母表的 A 类和 C 类股票，伯克希尔现在拥有大约 1.06 亿股该公司股票。这与第一季度的 5800 万股相比，增长了 83%。截至第二季度末，伯克希尔在字母表的持仓价值高达 378 亿美元，占伯克希尔投资组合的 12.6%，使其成为第三大持股。这一地位相比第一季度显著提升，当时字母表是伯克希尔的第七大持股。

显然，伯克希尔对字母表的信心显著增强，字母表仍然是其报告的股票投资组合中唯一的主要 AI 超大规模公司。关于字母表在 AI 竞赛中的前景，确实有乐观的理由。该公司的最令人印象深刻的方面是谷歌云的快速增长。

上个季度，云收入同比增长 82%，得益于对 AI 基础设施和 AI 解决方案的强劲需求。这个数字远超微软（NASDAQ: MSFT）Azure 云和亚马逊（NASDAQ: AMZN）AWS 的增长，后者分别增长了 43% 和 36.7%。

虽然这是字母表 AI 未来的强劲积极指标，但公司并非一切顺利。普遍认为，该公司的 Gemini 模型在与 ChatGPT 和 Claude 的竞争中落后。值得注意的是，由于表现不佳，字母表推迟了 Gemini 3.5 Pro 的发布，这加剧了人们的担忧。

伯克希尔增持房屋建筑商，削减金融、钢铁和日用消费品领域的关键持股

伯克希尔在第二季度对股票市场的另一个关键部分——房屋建筑商，做出了明确的举动。伯克希尔显著增加了在美国顶级房屋建筑商之一 Lennar（NYSE: LEN）的持仓。总体而言，该公司在 Lennar 的持仓增加了近 30%，达到 1340 万股（合并两类股票）。这使其持仓规模约为 12 亿美元。房屋建筑巨头 D.R. Horton（NYSE: DHI）也是伯克希尔在第二季度唯一的新持股，尽管该持仓非常小，仅为 58 万美元。该公司在房屋建筑商 NVR（NYSE: NVR）中的持仓为 7570 万美元，尽管该持仓在季度内没有变化。这些举动颇具趣味，考虑到房屋建筑商在一段时间内面临重大挑战。值得注意的是，这三家公司在过去 52 周内均处于亏损状态，Lennar 的股价下跌超过 30%。

Lennar 的收入增长已经连续五个季度为负，尽管其第二季度的 5.2% 收入下降相比第一季度的 13.3% 下降有了显著改善。此外，该公司的订单接近其指导范围的高端，这是一个积极的前瞻性指标。伯克希尔可能认为 Lennar 开始触底，一些财务指标有所改善。然而，重要的是要注意，伯克希尔并没有在这个名字上下注，这可能会对其整体投资组合表现造成实质性伤害。其在 Lennar 的持仓仅占公司投资组合的约 0.4%。

另一方面，伯克希尔在墨西哥啤酒巨头星座品牌（NYSE: STZ）方面已经放弃了。该公司在第二季度完全退出了这一持仓，此前在第一季度将持股减少了 95%。星座品牌未能从 2026 年的低点中恢复，啤酒销售受到重大压力。

伯克希尔还大幅削减了在一些大公司的持仓，如第一资本金融（NYSE: COF）、纽柯（NYSE: NUE）和克罗格（NYSE: KR）。这些公司的持股分别下降了 58%、52% 和 22%。

伯克希尔的超大规模公司投资仍需证明

字母表仍然是伯克希尔最近投资组合变动中最大的故事，其其他主要持股都是长期持有的头寸。展望未来，谷歌云的增长将是最值得关注的因素，因为这是公司 AI 相关收入的主要来源。

字母表公司（GOOGL）2026 年 8 月 25 日的价格图表

上个季度，云收入为 248 亿美元，接近 1000 亿美元的年化收入，其中包括大量非 AI 收入。然而，该公司预计在 2026 年中期将花费 2000 亿美元用于资本支出（CapEx）。因此，尽管云业务增长迅速，字母表仍需走很长的路来证明其 AI 支出是合理的，最终需要 AI 收入超过资本支出。

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