SpaceX 的投资者刚刚从 Anthropic 创始人 Dario Amodei 那里收到了一些不好的消息
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫代伊呼吁放缓人工智能的发展，这引发了对 SpaceX 投资者的担忧。SpaceX 的高估值在很大程度上依赖于有利可图的人工智能基础设施交易，包括与 Anthropic 的潜在 450 亿美元合同。如果 Anthropic 因提议的步伐变化而减少支出或提前退出，SpaceX 可能面临显著的收入风险和股价下跌，尤其考虑到其当前的高市销率
上周末，Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫代伊发布了一篇博客文章，呼吁放缓人工智能（AI）发展的步伐。他担心这项技术进展得太快，以至于我们可能失去对它的控制，并强调了一系列近期网络安全事件作为证据。
在 5 月，Anthropic 签署了一项巨额协议，从埃隆·马斯克的 太空探索技术公司（SPCX +5.15%）租用计算能力，这笔交易在未来几年可能价值数百亿美元。由于投资者预期未来将从这笔交易（以及其他类似交易）中获得收入，SpaceX 的股票以极高的估值交易，但人工智能发展的放缓可能会给这一切带来障碍。
以下是投资者在不确定性中可能想要避开 SpaceX 股票的原因。
图片来源：The Motley Fool。
SpaceX 认为人工智能是一个 26.5 万亿美元的机会
SpaceX 经营三项业务：
- 太空运输：SpaceX 使用其猎鹰 9 号和猎鹰重型可重复使用火箭为企业和政府机构发射商业有效载荷。
- 卫星连接：SpaceX 已将超过 10,200 颗 Starlink 卫星发射入轨，为地球上超过 1200 万付费客户提供互联网接入。
- 人工智能：SpaceX 在今年早些时候收购了 埃隆·马斯克 的 xAI 初创公司，其中包括最先进的数据中心，如 Colossus 和 Colossus II。该公司利用这些基础设施进一步开发 Grok 模型，同时也将多余的计算能力租给其他企业。
SpaceX 估计其在太空运输行业的可寻址市场价值 3700 亿美元，而它认为卫星连接行业提供了 1.6 万亿美元的机会。然而，人工智能可能在基础设施、消费者订阅和企业应用方面形成一个 26.5 万亿美元的市场。因此，马斯克和他的团队专注于尽可能多地捕捉这一机会也就不足为奇了。
全球对运行人工智能训练和推理工作负载所需的专业数据中心芯片和组件存在短缺，因此开发者不得不支付高昂的费用来锁定他们能获得的任何计算能力。Anthropic 预计将在 2029 年 5 月之前每月花费 12.5 亿美元从 SpaceX 的数据中心租用计算能力，因此这项协议的总价值可能高达 450 亿美元。
SpaceX 还签署了一项单独的协议，从 2026 年 10 月到 2029 年 6 月向谷歌母公司 Alphabet 租赁约 9.2 亿美元的计算能力。它还将每月向初创公司 Reflection AI 租赁约 1.5 亿美元的计算能力，直到 2029 年。
这些交易来得如此之快，以至于 SpaceX 首席财务官布雷特·约翰森认为公司的人工智能业务到 2026 年底可能实现 1000 亿美元的年收入运行率。此外，马斯克认为，人工智能部门可能在 2030 年之前将 SpaceX 的年收入推向 1 万亿美元。
然而，大多数客户可以在提前 90 天通知 SpaceX 的情况下终止其基础设施协议。如果 Anthropic 由于计划放缓其人工智能发展而不再需要那么多的计算能力，那么它可能会比预期更早退出与 SpaceX 的合同。
SpaceX 股票可能会经历急剧下跌
SpaceX 在 2026 年第二季度（截至 6 月 30 日）总收入为 78 亿美元，比去年同期增长了惊人的 92%。以下是收入的具体分解：
| SpaceX 部门 | Q2 收入 | 收入增长（同比） |
|---|---|---|
| 太空 | 9.62 亿美元 | 29% |
| 连接 | 42.91 亿美元 | 66% |
| 人工智能 | 25.61 亿美元 | 247% |
数据来源：SpaceX。
如您所见，连接部门仍占 SpaceX 大部分收入，但由于公司不断增长的基础设施交易组合，人工智能业务正在迅速追赶。
这让我想到了 SpaceX 的估值，因为投资者目前为人工智能业务的增长支付了高额溢价。根据公司过去 12 个月的总收入 230 亿美元，其股票的 市销率（P/S） 为 87.3，使其价格是 纳斯达克 100 指数 的 14 倍，而后者的市销率为 6.1。
展开
NASDAQ: SPCX
太空探索技术公司
今日变动
(5.15%) $7.39
当前价格
$150.88
关键数据点
市值
$2.0T 市值仅计算公开交易的流通股。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。
日内区间
$144.36 - $153.01
52 周区间
$104.83 - $225.64
成交量
190 万
平均成交量
9770 万
换句话说，SpaceX 的估值相比于美国最大的科技公司群体显得严重高估。展望未来，华尔街认为 SpaceX 的总收入到 2027 年可以增长到 1065 亿美元（根据 Yahoo Finance），使其股票的前瞻市销率为 18.8。因此，即使我们展望一年以上的未来，它仍然显得昂贵。
但是，如果像 Anthropic 或 Alphabet 这样的主要客户减少他们的人工智能支出以放缓发展，SpaceX 明年可能不会产生预期的那么多收入，因此其股票可能比现在看起来更贵。
SpaceX 的股票已经从历史最高点下跌了 34%，但其估值仍然留有显著的下行空间。因此，投资者可能希望在可预见的未来避开该股票。