华尔街资深人士称，来自债券市场的 “黑色星期一” 股市预警信号再次出现
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。前雷曼兄弟交易员拉里·麦克唐纳（Larry McDonald）警告称，当前债券收益率正提供 “类似股票的回报”，这与 1987 年 “黑色星期一” 之前的市场格局如出一辙。他认为，Alphabet 和甲骨文等公司的高收益企业债券可能会侵蚀股票市场的份额。虽然债券价格的进一步下跌可能带来买入机会，但能源价格的飙升继续加剧了经济衰退的风险
作者：Nora Redmond
前雷曼兄弟交易员拉里·麦克唐纳表示，债券收益率开始重现 1987 年夏季的市场格局。
前雷曼兄弟交易员拉里·麦克唐纳表示，债券收益率开始提供 “类似股票的回报”，这对股市而言是个坏消息。
他在《David Lin Report》播客节目中表示，他看到了当前市场格局与 1987 年 “黑色星期一”（即股市崩盘）前几个月之间的相似之处。
独立宏观经济研究平台 “The Bear Traps Report” 创始人麦克唐纳解释说，当年股市在 8 月见顶。道琼斯工业平均指数 DJIA 在那个月创下历史新高，随后在短短两个月后录得了近 23% 的最大单日百分比跌幅。他指出，在那个夏天，债券开始提供 “类似股票的回报”。
在美国，10 年期国债 BX:TMUBMUSD10Y 收益率在 1987 年曾高达 9.89%，而英国 10 年期金边债券 BX:TMBMKGB-10Y 收益率则攀升至 10.12%。
就当前市场而言，在新冠疫情期间，各国央行将利率降至接近零的水平，促使企业发行收益率相对较低的长期债券，例如苹果将于 2060 年到期的收益率为 2.55% 的债券。但当央行再次开始加息时，新发行的债券提供了高得多的收益率，迫使旧债券折价出售。对麦克唐纳来说，购买这些低息票债券具有获得丰厚回报的潜力。
“为什么现在关注我们的投资者应该关心这一点？你可以在债券中获得潜在的股票式回报，这开始从股票市场中夺取市场份额，” 他说。
例如，麦克唐纳指出，谷歌母公司 Alphabet (GOOGL) 在 2026 年 2 月以接近面值的价格发行了 10 亿英镑（13.2 亿美元）的 100 年期债券。但在整个夏季，其价格跌至原始价值的约 87%，推动收益率升至 7% 以上。
他补充说，甲骨文 (ORCL) 的长期债券收益率同样飙升至 7% 至 8% 之间。麦克唐纳表示，因此利用 “72 法则”（即用 72 除以给定的利率），一项投资将在九年内翻倍。
“如果你的资金在九年内翻倍，那就是类似股票的回报，” 他说。“它开始侵蚀股票的市场份额。”
麦克唐纳表示，虽然债券价格再跌一轮将带来 “极佳的买入机会”，但能源价格的飙升继续加剧了经济衰退的风险。
-Nora Redmond
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（完）道琼斯新闻社
2026 年 9 月 24 日 美东时间 06:01