Constellation Energy Corp (NASDAQ: CEG) 最新达成的 AI 供电协议中最有趣的一点，并不仅仅是 Alphabet Inc (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) Google 需要更多电力。

而在于，科技界最具影响力的巨头之一正在有效地帮助将 Constellation Energy 的核能舰队转化为 AI 经济的长效基础设施——这可能验证了亿万富翁投资者 Philippe Laffont 旗下的 Coatue Management LLC 所持有的 12 亿美元头寸。

谷歌锁定核能供应

谷歌已 签署一项为期 20 年的协议，涵盖来自 Constellation Energy 的 3.59 吉瓦电力，其中包括 890 兆瓦的新增核能容量，以及来自 Constellation Energy 现有 PJM 电网的另外 2.7 吉瓦电力。预计该协议将支持在伊利诺伊州、宾夕法尼亚州和新泽西州的 11 个核电机组进行超过 43 亿美元的投资。首批新增容量预计将于 2028 年上线。

这一点至关重要，因为 AI 扩张正日益面临一个基本的物理限制：电力。数据中心的建设速度可能快于新发电设施和输电网络的建设速度，这使得可靠的现有电力资产对超大规模云计算提供商而言更具价值。

Constellation Energy 一直围绕这一短缺问题进行布局。在其第二季度业绩中，首席执行官 Joe Dominguez 表示，公司正在 “加强国家能源基础设施”，同时满足对可靠电力日益增长的需求。Constellation Energy 还将其 2026 年调整后运营收益指引上调至每股 11.50-12.50 美元，并表示已签署了另外 920 兆瓦的长期购电协议。

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拉福特早已押注 12 亿美元

这使得 Coatue 的头寸显得尤为引人注目。

根据第二季度 13F 文件，这家由拉福特创立的投资公司在 6 月 30 日报告持有 463 万股 Constellation Energy 股票，价值约 11.5 亿美元。该头寸约占 Coatue 报告投资组合的 2.37%。

该文件并未披露 Coatue 持有这些股份的原因，也未说明该公司目前是否仍持有相同头寸。但更广泛的投资组合提供了有用的背景信息。Coatue 还持有 Alphabet、Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN)、GE Vernova Inc. (NYSE: GEV)、Eaton Corp (NYSE: ETN) 以及其他与 AI 基础设施和电力需求上升相关的公司的大量头寸。

这使得 Constellation Energy 看起来不像是一个孤立的核能押注，而更像是更广泛基础设施主题的一部分。

Constellation Energy 能否扭转亏损？

时机值得注意。尽管截至周一收盘时 Constellation Energy 股价较 52 周高点仍有 35.15% 的折价，但其年初至今跌幅仍达 26.93%。受谷歌消息影响，该股周二盘前交易飙升近 6%。

因此，该股需要的不仅仅是另一个 AI 叙事，而是需要证据表明该叙事能够转化为持久的盈利。

谷歌正在提供部分此类证据。亚马逊上周与 Constellation Energy 签署了一项单独的 20 年协议，支持马里兰州 Calvert Cliffs 核电站超过 30 亿美元的投资，而 Constellation Energy 已经与 Microsoft Corp (NASDAQ: MSFT) 和 Meta Platforms, Inc. (NASDAQ: META) 达成了重大协议。

对于投资者而言，下一个问题是这些长期超大规模云计算提供商合同能否将 Constellation Energy 的核能优势转化为市场一直期待的盈利增长。

如果可以，拉福特的 12 亿美元头寸可能显得越来越有先见之明；如果不行，该股在 2026 年的大幅下跌可能更难逆转。

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