Roundhill Memory ETF (CBOE: DRAM) 延续下跌趋势，随着存储行业公司股价下挫，该基金跌至自 7 月 29 日以来的最低水平。其价格跌至 46.45 美元，较历史高点下跌 43%。此次回落与投资者撤离头寸导致的持续资金流出同步发生。

DRAM ETF 资金流出激增

上周三，随着行业挑战持续，Roundhill Memory ETF 遭遇了最大的单日资金流出。资金流出额激增超过 4.81 亿美元，远高于前一天的 2.81 亿美元。

在过去 30 天里，该基金损失了超过 22.4 亿美元的资产，使其管理资产规模降至 202 亿美元。在峰值时期，该基金持有超过 260 亿美元的资产，这一水平与需求上升和股价上涨相吻合。

DRAM ETF 资金流出：来源：ETF Db

持续的资金流出与存储股价格的回落同步。Samsung Electronics 作为韩国最大的公司，股价已跌至 215,500 韩元，较历史高点下跌 42%。此次回落使其市值从 1.9 万亿美元降至今天的 1.05 万亿美元。

高带宽内存 (HBM) 行业的另一家顶尖公司 SK Hynix 的股价已从 6 月的 298.7 万韩元跌至今天的 124 万韩元。Micron、SanDisk 和 Western Digital 等其他主要成分股也出现了同样的趋势。

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集中度风险与 AI 泡沫担忧

由于在存储行业的集中度较高，DRAM ETF 的持续低迷比其他基金更为严重。该基金中的每家公司都涉足存储领域的某个环节。其三大持仓股——Samsung、Micron 和 SK Hynix——占该基金权重的 75% 以上，这带来了显著的集中度风险。

随着对人工智能泡沫的担忧持续，该基金的资金流出也在继续。数据显示，AI 泡沫指数已跃升至 74。因此，包括Michael Burry 和 Ray Dalio 在内的一些顶级分析师警告称，泡沫可能很快破裂。Dalio 提到了利率和债券收益率的上升。

最近，Gartner (NYSE: IT) 警告称，人工智能行业的顶级投资者需要在 2030 年底前宣布大幅减记。此举将影响存储及其他物品的需求。

市场还担心来自 CXMT 等中国公司的竞争，分析师警告称，这些公司将随着时间的推移获得市场份额。

从积极的一面来看，存储公司正报告行业内一些最佳的营收数据。Micron 第四季度营收飙升 379% 至 540 亿美元，而 Samsung 报告了 800 亿美元的利润。随着对其存储解决方案需求的增加，中国的 CXMT 营收增长了七倍。

这些公司的估值也严重偏低，Micron 的远期市盈率为 4.98%。SanDisk 的远期市盈率为 6，而 Western Digital 的市盈率为 16。

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