TradingKey - 亚马逊 (NASDAQ: AMZN) 在 10 月 19 日星期一飙升 4.98%，收于 262.45 美元。此前周五收盘价为 250 美元。目前该股较 8 月份近 287 美元的峰值下跌约 9%。

周一最大的催化剂可能是大摩将亚马逊列为其首选股，并将目标价从 335 美元上调至 350 美元。根据我的分析，该股表现主要依赖 AWS，下一个最大的催化剂将是亚马逊于美东时间 10 月 29 日星期四下午 5:00 举行的第三季度财报电话会议。

大摩为何转向更看涨

Brian Nowak 将 AWS 营收的两年年化增长率预测分别从 41% 和 37% 上调至 2027 年的 47% 和 2028 年的 42%。此次预测修正源于英伟达 (NVDA) 披露的信息，即 AWS 将在未来两年内部署约 200 万块英伟达 GPU。Nowak 还提到，亚马逊基于云的 AI 模型服务 Bedrock 的前景更加明朗。

大摩给出的熊市情景目标价为 220 美元，牛市情景目标价为 410 美元。在我看来，如此宽泛的目标区间表明，AWS 营收及其利润率增长将是短期内股价的最大驱动因素。

AWS 是核心驱动力

AWS 营收继续以迅猛的速度增长，第二季度增长 37% 至 422 亿美元。与 2025 年第二季度相比，AWS 营业利润增长 63%，从 102 亿美元增至 166 亿美元，利润率为 39%。

值得注意的是，AWS 贡献了亚马逊约 60% 的营业利润，这使得云计算业务而非零售业务成为当前股价的最大驱动因素。

集团整体业绩

第二季度净销售额增长 20% 至 2006 亿美元，超过预估的 1970 亿美元。营业利润为 275 亿美元，同比增长 43%，广告收入增长 26%。

报告的 626 亿美元净利润（每股 5.75 美元）包括 534 亿美元的非营业性收入，主要来自亚马逊对 Anthropic 投资的收益。应关注营业利润而非因投资收益而虚高的净利润。

第三季度指引看似疲软，但时间因素解释了大部分原因

亚马逊预计第三季度净销售额为 1970 亿至 2020 亿美元，同比增长 9% 至 12%。预计第三季度营业利润为 225 亿至 265 亿美元，而 2025 年第三季度为 174 亿美元。

标题数据具有误导性。2026 年的 Prime Day 活动发生在第二季度而非第三季度，亚马逊表示，若非 Prime Day 时间变动，第三季度的增长率将高出近 4 个百分点。

资本支出和自由现金流是主要风险

亚马逊将 2026 年的资本支出计划从 2000 亿美元增加至约 2200 亿美元，主要原因是内存和其他芯片价格上涨。亚马逊第二季度的物业、厂房和设备支出为 542 亿美元，过去 12 个月的自由现金流为负 76 亿美元。

主要担忧在于 AWS 是否能继续成为营收增长的主要驱动力。如果亚马逊继续增加资本支出，看涨逻辑将会减弱。

分析师观点与市场情绪

Rosenblatt 在 9 月将其目标价从 335 美元上调至 360 美元，分析师平均目标价维持在 322 美元左右。亚马逊的资产负债表表现突出，尤其是在 CoreWeave 等高负债 AI 构建者大幅抛售之际。

亚马逊技术分析：AMZN 上涨 5% 测试 263 美元附近的三角形阻力位

我的日线图显示 AMZN 收于 262.45 美元，上涨 4.98%。盘中甚至更高，隔夜高点触及 263.45 美元。目前该股正在测试对称三角形的上轨趋势线以及位于 254.58 美元的 50 日指数移动平均线 (EMA)。该三角形由从 7 月低点 226.21 美元绘制的上升趋势线和从 8 月高点 287.20 美元绘制的下降趋势线构成。

亚马逊股价图表 - 来源：Tradingview

昨日的价格走势强烈利好多头，推动股价回升至 50 日 EMA 上方，但需要突破从 8 月高点延伸下来的趋势线，才能确认新的上升趋势。

如果多头能将 AMZN 推高至 267.29 美元以上，该股接下来可能测试 277.88 美元和 287.20 美元水平。若跌破 253.49 美元，首先目标看向 244.58 美元，随后是 235.25 美元。目前我持看涨观点，但若股价突破 267.29 美元，我将更积极地做多。

关键价位

最新收盘价：262.45 美元，10 月 19 日上涨 4.98%

支撑位：253.49 至 254.58 美元，244.58 至 245.12 美元，235.25 美元

阻力位：263.72 美元，267.29 美元，277.88 美元，287.20 美元

RSI：57.26，高于其 51.50 的信号线

看涨触发点：日线收盘高于 267.29 美元

看跌触发点：日线收盘低于 253.49 美元

常见问题解答

为什么亚马逊股价在 10 月 19 日上涨 5%？

大摩将亚马逊列为其首选股，将目标价从 335 美元上调至 350 美元，并将 2027 年 AWS 增长预测上调至 47%，理由是 AI 产能和 Bedrock 需求强劲。

第三季度财报发布前的亚马逊股价预测如何？

在 253.49 美元上方，倾向谨慎看涨。收盘高于 267.29 美元则目标看向 277.88 美元和 287.20 美元，而收盘低于 253.49 美元则可能打开下行空间至 245.12 美元和 235.25 美元。

总结

在财报发布前夕，亚马逊的云业务 AWS 正在加速增长，华尔街情绪也转向更看涨。然而，其 2200 亿美元的资本支出计划令自由现金流承压。如果第三季度 AWS 预估得到证实，突破 277.88 美元上方将带来机会。其他风险包括 AWS 增长放缓和第四季度前景走弱。收盘高于 267.29 美元将强化我的观点，而收盘低于 253.49 美元则将否定这一观点。

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