Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) 仍处于人工智能投资辩论的中心，分析师们正在权衡其强劲的广告增长和 Muse AI 平台的长期潜力，与飙升的资本支出及货币化不确定性之间的关系。

Meta 公布的第三季度营收为 646 亿美元，同比增长 26%，高于分析师预期的 633.7 亿美元。调整后每股收益为 7.40 美元，超过了 5.74 美元的共识预期。

广告展示量增加了 10%，而平均广告价格上涨了 14%。然而，自由现金流转负，降至 -21.2 亿美元。

对于第四季度，Meta 预测营收将在 730 亿至 760 亿美元之间，而共识预期为 737.4 亿美元。

该公司还将 2026 年资本支出展望上调至 1350 亿至 1450 亿美元，并将支出指引上调至 1750 亿至 1790 亿美元。

Wagner 称资本支出担忧被夸大

Aptus Capital Advisors 投资组合经理 David Wagner 周四 告诉 CNBC，人们对 Meta 债务增加和 AI 支出的担忧被夸大了，因为超大规模云服务商的债务覆盖率仍远强于整体市场。

他表示，随着支出攀升，Meta 可能会发行更多债务或股权，但他没有看到 AI 投资放缓的迹象。Wagner 认为，一家公司的资本支出会成为另一家公司的收入，从而支撑更广泛的 AI 生态系统。

他仍然看好 Meta，并认为举证责任仍在 AI 空头一方。

Munster 称 Muse 是 Meta 的未来

Deepwater Asset Management 管理合伙人 Gene Munster 周四 告诉 CNBC，Muse 代表 Meta 的未来平台，最终可能重塑 Facebook、Instagram 和 WhatsApp 的用户参与度。

他认为电子商务是近期的主要应用场景，并相信个性化代理最终可以处理整个互联网上的产品发现和交易。

Munster 估计 Muse 目前每日用户数约为 1000 万，相较于 Meta 拥有数十亿用户的生态系统，仍有巨大的增长空间。

他还预计 Meta 的 AI 支出将进一步上升。鉴于华尔街对 2027 年资本支出的预期接近 1960 亿美元，Munster 表示支出最终可能超过 2250 亿美元。他还预计 Meta 可能需要再筹集 250 亿至 500 亿美元的资金。

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Wang 称广告业务依然强劲

Constellation Research 的 Ray Wang 周四 告诉 CNBC，Meta 正利用其庞大的数据集在 Muse、广告及其社交平台之间构建消费者 AI 飞轮效应。

他认为 Muse 可以在增强用户参与度的同时，激发广告商的额外兴趣。

Wang 还强调了 Meta 的广告业务，称其依然强劲，选举年的支出提供了另一个潜在的顺风因素。

Thill 希望获得更多关于 Muse 的细节

Jefferies 高级软件分析师 Brent Thill 周四 告诉 CNBC，Meta 实现了强劲的营收增长，第四季度指引大体稳定，但投资者需要更清晰地了解 Muse 的影响以及公司 2027 年的支出轨迹。

他看到了几种潜在的 Muse 货币化路径，包括广告、订阅、代币购买和 AI 赋能设备。

Thill 还预计，2027 年超大规模云服务商的 AI 资本支出将大幅上升，可能在短期内对自由现金流造成压力。

综合这四种观点，Meta 的核心广告业务和 Muse 的采用支持了多头论点，而资本密集度、融资需求以及 AI 货币化的时机仍然是关键挑战。

META 价格走势： 据 Benzinga Pro 数据 显示，Meta Platforms 股价在周四盘前交易中下跌 3.15%，报 675.55 美元。

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