NET

亚马逊公司（NASDAQ: AMZN）今年给股东带来的喜悦寥寥无几。

尽管这家科技巨头创下了收入纪录，但该股在 2026 年至今的涨幅仅为 10% 左右，目前股价大致与 12 个月前持平。可以说，投资者一直感到有些受挫，是时候迎来一些好消息了。

本周初，好消息似乎来了——或者至少看起来是这样。10 月 19 日星期一，摩根士丹利将亚马逊列为其首选股，并描绘了一条亚马逊网络服务（AWS）收入增长至 1 万亿美元的路径——如果这一情景实现，亚马逊当前的股价可能会翻倍以上。

时机不佳

不幸的是，时机证明有些尴尬。虽然股价最初因消息上涨，但在 10 月 22 日星期四收盘时，几乎回吐了所有涨幅。看来，亚马逊与其大多数科技同行一样，被因油价上涨和对人工智能支出的新担忧引发的广泛市场回调所席卷。作为背景，该股目前的交易价格约为 250 美元，较 7 月创下的历史高点低约 12%。

亚马逊公司 (AMZN) 2026 年 10 月 26 日星期一的价格图表

这里存在一些有趣的张力。像摩根士丹利这样的多头显然看到了巨大的长期潜力，而市场显然对该股的短期轨迹感到紧张。随着财报将于下周 10 月 29 日发布，问题在于是在财报前买入后者的乐观预期，还是等待证据。

此次更新背后的看涨理由

摩根士丹利的评级基于一个简单的理念：亚马逊最盈利的引擎正在同时全速运转。在其更新中，分析师 Brian Nowak 认为，云业务正成为一种罕见的 “90 法则” 业务，即增长和利润率结合带来非凡回报。除了重申 “增持” 评级外，Nowak 还将短期目标价上调至 350 美元，指出较当前股价有约 40% 的上涨空间。

上涨潜力看起来是真实的，而不仅仅是期望。据报道，AWS 拥有近 5,000 亿美元的云业务积压订单，这表明限制因素是其构建容量的速度，而非客户是否会到来。摩根士丹利的看涨理由不仅仅关乎云业务。Nowak 指出，亚马逊高利润率的广告业务持续增长，Prime 会员加深了客户忠诚度，而快速扩张的仓库机器人车队有望从履约环节中每年挤出数十亿美元的节省。加起来，不难理解为何如此多的其他分析师也在上调他们的目标价。

股价为何不配合上涨

那么，为什么股价没有上涨趋势呢？部分原因在于大环境。油价上涨引发了最近的回落，而更广泛的谨慎情绪则反映了市场对人工智能超大规模企业（其中亚马逊为首）向数据中心投入巨额资金的日益担忧。

亚马逊今年的支出预计将达到约 2,200 亿美元，这笔巨额开支导致公司的自由现金流转为负值。投资者实质上被要求基于未来盈利的承诺来为当前的巨大扩张提供资金，而在股价近一年几乎停滞不前之后，他们的耐心显然已接近极限。

财报需要展示的内容

这使得亚马逊 10 月 29 日的财报成为一次重要的考验， headline 数字的重要性远不及其背后的细节。投资者将密切关注 AWS 的增长是否超过已经很高的预期，那巨大的积压订单是否仍在扩大，以及尽管新建数据中心成本高昂，亚马逊的云业务利润率是否仍能保持稳定。

同样重要的是支出计划。市场希望看到亚马逊控制住未来的资本支出，并提供自由现金流能够复苏的迹象，而不是暗示现金流失将持续多年。这方面的 reassurance 可能比任何单次盈利或收入超预期更能提振股价。

现在买入？还是等待？

那么，在财报发布前介入是否有理由？是的，而且理由充分。长期故事令人信服：AWS 似乎正在重新加速增长，其庞大的积压订单几乎锁定了多年的增长，而亚马逊的其他业务本身也是强大的盈利机器。华尔街日益高涨的热情，以摩根士丹利将其列为首选股为顶峰，并非空中楼阁。

但近期的价格走势不容忽视。目前围绕更广泛的人工智能交易的紧张情绪提高了对亚马逊财报的要求，随着该行业突然充满不确定性，任何不够令人信服的季度表现都可能带来打击。对于相信人工智能建设的投资者来说，面对下周的财报，更明智的态度可能是谨慎乐观：看好亚马逊的发展方向，但警惕通往这一目标的道路可能多么坎坷。

您现在应该向亚马逊投资 1,000 美元吗？

在考虑亚马逊之前，您需要了解这一点。

MarketBeat 每天追踪华尔街评级最高、表现最佳的研究分析师及其向客户推荐的股票。MarketBeat 已识别出顶级分析师悄悄建议客户在大盘察觉之前立即买入的五只股票……而亚马逊并不在名单上。

虽然分析师目前对亚马逊的评级为 “适度买入”，但顶级分析师认为这五只股票是更好的买入选择。

在此查看这五只股票

继续关注 MarketBeat

将 MarketBeat 添加为您在 Google 上的首选来源，以便在您的动态中查看我们的最新报道。

添加为首选来源