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Anthropic即将进行的 IPO 使其财务实力成为焦点，华尔街分析师指出，其盈利能力超出预期，企业收入激增，且拥有巨额现金储备，这有助于这家 AI 初创公司抵御不断上升的计算成本和日益激烈的竞争。

D.A. Davidson 称盈利能力超前于预期

Anthropic 可能正摆脱 AI 行业昂贵的支出周期，其收入增长远远超过计算成本的上升。

其上半年收入激增约 1,400%，而计算成本仅增加 300%，加上 1,340 亿美元的现金储备和早期盈利迹象，表明这家 Claude 的制造商可能更有能力将 AI 热潮转化为可持续的利润。

D.A. Davidson董事总经理Gil Luria周二告诉CNBC，Anthropic 的 S-1 文件削弱了该公司结构性亏损或财务不可行的观点。

Luria 表示，Anthropic 已筹集 1,410 亿美元，目前仍持有约 1,340 亿美元，这意味着其在建立季度收入约 160 亿美元（即年化约 700 亿至 750 亿美元）的业务过程中，仅使用了约 70 亿美元的现金。

他告诉CNBC，预计第三季度业绩将显示符合公认会计准则（GAAP）的盈利和正向现金流，尽管不断上升的计算成本可能在短期内导致盈利波动。

Luria 表示，第二季度调整后营业利润率已达到 19%，并预计调整后盈利将持续。

他还警告称，OpenAI和开放权重模型限制了 Anthropic 的定价权，使其仅能在最先进、任务关键型的工作负载中保持优势。

尽管如此，他指出，近 12,000 家客户支出超过 10 万美元，约 1,900 家客户支出超过 100 万美元，这证明了客户群的快速扩张。

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Wellington 强调向企业级转型

Anthropic 投资者、Wellington Management后期增长主管 Matt Witheiler 表示，上半年收入同比增长约 1,400%，而计算成本增加了约 300%。

Witheiler 周一告诉CNBC，Anthropic 向企业客户的转变对其增长至关重要。他强调，约有 12,000 家客户支出超过 10 万美元，1,300 家客户支出超过 100 万美元，250 家客户支出超过 1,000 万美元。

他认为，Anthropic 保持在模型性能前沿的能力是其关键竞争优势。

Bessemer 认为前沿模型将与开放权重模型共存

Bessemer Venture Partners合伙人 Byron Deeter 表示，企业将继续根据成本和性能需求，混合使用前沿模型、开源模型、开放权重模型和旧模型。

他周一告诉CNBC，公司仍将在其最重要的工作负载中要求最强大的前沿能力。Bessemer 对 Anthropic 的持股按成本基础和价值计算，均成为该公司 116 年历史上最大的投资。

Menlo 指出快速的产品周期

Menlo Ventures合伙人 Matt Murphy 表示，Anthropic 所处的市场要求模型必须持续改进，因为客户可以迅速转向性能更好的替代方案。

Murphy 周一告诉CNBC，Anthropic 80% 的收入来自过去六个月内发布的模型，这凸显了快速产品开发的重要性。

他表示，Anthropic 已成为 Menlo 最大的投资项目，并预计它将产生该公司历史上最大的回报。

图片来自 Shutterstock

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