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亚马逊（AMZN-0.95%）将于 10 月 29 日（星期四）发布第三季度财报。如果其最近的报告有任何参考意义，该股次日可能会出现大幅波动。在 7 月 30 日发布报告后的第二天，股价飙升了约 15%；而在 2 月份发布报告后，股价下跌了约 6%。

截至撰写本文时，该股交易价格接近 252 美元，较 8 月 3 日创下的 284.02 美元的收盘高点低约 11%。我仍然认为值得买入。

但我不知道周四发布财报后股价会走向何方，我认为其他人也不知道。因此，我会将买入操作分批进行：在财报发布前买入半仓，另一半在财报发布后买入。

图片来源：The Motley Fool。

亚马逊股票在财报发布后出现大幅波动

亚马逊股价在 2025 年 10 月 31 日（即公司发布 2025 年第三季度财报后的第二天）上涨了约 10%，并在 2 月 6 日（发布第四季度业绩后）下跌了约 6%。4 月 29 日发布的第一季度财报几乎未对股价造成影响，次日涨幅不足 1%。随后，7 月 31 日股价飙升了 15%。

这四次变动中有三次是上涨。但仅凭四份报告，样本量太小。

亚马逊在人工智能（AI）方面的巨额支出也留下了出现意外情况的空间。

过去 12 个月的自由现金流为 76 亿美元的净流出，因此其支出计划的任何变化都可能导致股价向任一方向剧烈波动。

分批买入并不能提高平均收益，但确实能缩小波动范围。以 2 月份财报发布前一天进行的 10,000 美元买入为例。如果一次性买入，到下一个交易日收盘时将损失约 555 美元。如果分两半买入，前 5,000 美元将损失约 278 美元，而后 5,000 美元将以约低 6% 的价格买入股票。

7 月份的财报结果则相反。如果全部 10,000 美元一次性买入，次日将获利约 1,532 美元。但分批买入仅获利约 766 美元，且后半部分买入成本高出了约 15%。

换句话说，分批买入牺牲了一些上行空间，以换取永远不会在错误的时机全仓押注的风险。对于一只我计划持有数年的股票来说，这看起来是一笔公平的交易。

为什么要在财报发布前买入任何股票？

等待全仓买入也有其成本，因为亚马逊的业务正在不断增强。

亚马逊网络服务（AWS），即该公司的云计算部门，销售额增速已连续五个季度加速。2025 年第三季度，AWS 销售额同比增长 20%，高于第二季度的 17.5% 和第一季度的 17%。随后增速攀升至 24%、28%，并在 2026 年第二季度达到 37%。该部门的营业利润增长更快，从一年前的 102 亿美元增至 166 亿美元。亚马逊总营业利润达到 275 亿美元，同比增长 43%，而第一季度增速为 30%。

亚马逊对第三季度的营业利润指引在 225 亿美元至 265 亿美元之间。相比之下，一年前为 174 亿美元，若不计算两项特殊费用（联邦贸易委员会和解金和遣散费），则为 217 亿美元。即使是指引区间的低端，也将超过这一调整后的数字。

我在上周阐述了看好该股五年的理由，而这些理由并不取决于 10 月 30 日股价的表现。当然，股价约为分析师预期亚马逊 2027 年每股收益的24 倍。该股并不便宜，这种溢价可以说是即便财报令人失望仍可能导致股价下跌的原因之一。

AMZN- 亚马逊

$248.00-$2.38 (-0.95%)

纳斯达克 · 截至美东时间 2026 年 10 月 23 日下午 4:00

高级功能

Moneyball Superscore 87/100

关键数据点

市值市值仅使用已公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或非交易的双类股。隐含市值可能会有所不同。$2.68 万亿

当日区间$246.45 - $250.01

52 周区间$196.00 - $287.20

成交量 5.33 万

平均成交量 3,890 万

毛利率 50.77%

在财报发布前确定后半部分的买入日期

我会现在就确定第二次买入的日期，而不是等待观察股价的反应。事后选择日期会将计划变回对下一步走势的猜测。

亚马逊预测第三季度销售额增长率为 9% 至 12%，远低于第二季度的 20%。但今年的 Prime Day 是在 6 月 23 日至 26 日，处于第二季度，管理层表示，若剔除两年中的 Prime Day 影响，第三季度的增长率将高出近 4 个百分点。

让我放弃后半部分买入的不是股价下跌，而是基本面的转变。如果 AWS 增速回落至一年前的 20% 左右，或者营业利润低于指引区间，我会重新考虑我的持仓。

那么，亚马逊股票在 10 月 29 日之前值得买入吗？我认为是的，但只买入我最终希望持有仓位的一半。另一半可以等待几天，直到季度业绩公布。