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甲骨文公司（NYSE: ORCL）股价周五短暂下跌，但截至最新检查时仍上涨。此前彭博社报道，微软公司（NASDAQ: MSFT）正在逐步终止从该公司租赁人工智能计算能力的安排。

据报道，微软在最近几个月停止使用部分租赁容量，并拒绝续签合同，部分原因是旧一代英伟达芯片不再满足其不断变化的需求。

这一发展使人们将目光投向了持有甲骨文的 ETF以及其他与云计算和数据中心基础设施相关的公司。

云计算 ETF 直接暴露于甲骨文风险

First Trust Cloud Computing ETF（NASDAQ: SKYY）提供了一种评估潜在影响的方式。甲骨文占该基金投资组合的 2.99%。

微软占另外 4.09%，而亚马逊公司（NASDAQ: AMZN）占 3.87%。该基金还持有Arista Networks Inc.（NYSE: ANET）和Alphabet Inc.（NASDAQ: GOOGL）等公司，使投资者能够接触到云计算生态系统的不同部分。

这使得 SKYY 尤其具有相关性，因为投资者正在重新评估云基础设施提供商能否维持其激进的扩张计划并将不断增长的人工智能投资货币化。

数据中心 ETF 面临不同类型的风险

Pacer Data & Infrastructure Real Estate ETF（NYSE: SRVR）提供了另一个视角，专注于拥有和运营支持数字经济的物理基础设施的公司。

截至 10 月 30 日，其最大持仓包括占 18.03% 的American Tower Corp.（NYSE: AMT）、占 15.89% 的Equinix Inc.（NASDAQ: EQIX）以及占 15.31% 的Digital Realty Trust Inc.（NYSE: DLR）。

与 SKYY 不同，SRVR 在其公布的最大持仓中并没有直接的甲骨文敞口。然而，如果超大规模云服务商放缓产能扩张或对基础设施承诺变得更加挑剔，其数据中心运营商可能会面临间接压力。

担忧不止于微软的决定

《华尔街日报》报道称，OpenAI 高管正在讨论是否重新设定明年数据中心容量的预期。

这对甲骨文至关重要，因为据标普全球（S&P）数据，截至 8 月 31 日，OpenAI 约占甲骨文 6,640 亿美元合同收入积压订单的一半。

甲骨文也大力投入基础设施建设，2026 财年的资本支出达到 557 亿美元，管理层预计 2027 财年将达到 900 亿至 950 亿美元。

然而，OpenAI 的讨论并不意味着甲骨文的合同积压订单已确认减少。

对于 ETF 投资者而言，甲骨文日益增加的基础设施承诺可能成为一个重要的考验，即人工智能支出热潮能否为驱动该热潮的公司带来可持续的增长。

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