TradingKey - 10 月 15 日亚洲交易时段，韩国股市大幅下跌。盘中，KOSPI 指数跌幅扩大至 7%。截至发稿时，SK 海力士股价跳水超 11%，三星电子下跌超 9%。随着市场避险情绪显著升温，韩国交易所触发了包括 “侧车机制”（Sidecars）在内的程序化交易限制措施。

[来源：TradingView]

美国 AI 和半导体股票隔夜下跌，是施压韩国科技股的外部因素之一。在美国 9 月 CPI 数据高于市场预期后，利率市场提高了对美联储进一步加息的押注。利率上升的预期也增加了对高估值和高资本支出科技股的估值压力。

据韩国媒体援引供应链消息人士称，SK 海力士原定于今年下半年部署的部分 HBM4 后端设备可能会推迟至明年，后续的设备订单安排尚不明确。这一消息引发了市场对 HBM4 产能扩张速度的担忧，尽管目前尚无证据表明公司的量产计划存在实质性问题。

与此同时，长鑫科技（CXMT）披露了其在 4F² DRAM 方面的研发进展，并计划推出服务器 DDR5 产品。市场已开始评估未来量产后对传统 DRAM 竞争格局和价格的潜在影响，不过长鑫科技的生产规模、良率以及客户资质仍有待验证。

SK 海力士表示，AI 基础设施投资和 HBM4 需求依然强劲。该公司研发负责人安贤（Ahn Hyun）于 10 月 14 日在首尔举行的 2026 年半导体展览会上表示，AI 推理需求的增长将推动 AI 基础设施规模到 2030 年扩大约 20 倍。

SK 海力士未来的业绩将取决于 HBM4 的出货量、扩张进度、DRAM 定价以及 AI 资本支出，同时也会受到韩国股市走势、汇率以及全球科技股表现的影响。

如果设备延期持续，市场可能会下调短期盈利预期；如果 HBM 需求和产品价格保持强劲，市场对盈利的担忧可能会得到缓解。

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