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11 月 4 日：由于需求低迷以及苹果相关收入下滑，高通周三公布的第四季度智能手机芯片销售额未达到华尔街预期，导致其盘后交易股价下跌超过 6%。尽管其新兴数据中心部门的营收预测优于预期，但未能提振投资者情绪，因为市场焦点集中在该公司核心业务的急剧下滑上。

根据 Counterpoint Research 的数据，9 月当季全球智能手机出货量下降了 20%，降至 14 年来的最低水平，原因是人工智能数据中心需求激增推高了内存芯片成本，进而抬高了设备价格。

高通手机部门（负责制造智能手机芯片）第四季度收入下降 26% 至 51.4 亿美元，拖累整个芯片部门收入下降 8% 至 90.2 亿美元。Visible Alpha 调查的分析师此前预计手机部门收入为 52.5 亿美元。

高通首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙（Cristiano Amon）在接受路透社采访时表示，安卓手机销量已触底并开始回升。“与其他一些公司不同，我们较早预判到了内存问题并为此做好了准备，” 阿蒙表示。“我们现在开始看到安卓业务的环比增长。我们在非手机业务方面的执行一直非常得力。”

投资者还担心苹果转向使用自研调制解调器芯片，以及高通警告称对这家 iPhone 制造商的销售额下降速度快于预期。阿蒙表示，周三给出的 2027 财年第一季度预测中已不包含来自苹果的任何销售额，而高通一直在智能手机业务之外赢得其他客户的订单。“在剔除苹果的情况下，我们在 2027 财年的设计中标数量年内同比增长了 70%，” 阿蒙说。“我们预计非手机（收入）将完全取代苹果业务，到 2027 财年，非手机业务将实现 60% 的同比增长。”

据 LSEG 汇编的数据显示，这家智能手机芯片制造商预计第一季度营收将在 104 亿美元至 112 亿美元之间，其中值高于分析师平均预期的 104.8 亿美元。公司预计芯片部门销售额将在 90 亿美元至 96 亿美元之间，超过 88.8 亿美元的预期。调整后每股收益预计在 2.15 美元至 2.35 美元之间。该区间的中值 2.25 美元低于 2.27 美元的预期。

在与分析师的电话会议上，财务主管 Akash Palkhiwala 表示，随着芯片价格上涨生效，基准毛利率应在第二季度恢复至历史性的 48% 至 50% 区间，全部效益将在 2027 财年下半年显现。

Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 表示，股价下跌是因为高通的 “利润率前景糟糕”，且其关于 2027 年智能手机市场持平的预测相对于分析师的预期而言 “可能被视为过于激进”。

根据 Visible Alpha 的数据，高通表示预计第一财年数据中心销售额为 6.5 亿美元，高于分析师预期的 5.391 亿美元。

超越智能手机领域

9 月达成的一项协议允许亚马逊购买高达 600 亿美元的高通人工智能芯片及相关数据中心产品，这使得这家电商巨头加入了包括微软和 Meta Platforms 在内的客户名单。高通在签署该协议时，将对亚马逊的认股权证估值约为 18 亿美元，此类权证与 AMD 等竞争对手向客户发行的权证类似。随着采购承诺和支出里程碑的达成，这家在线巨头最多可收购 2500 万股股票。

该公司表示，与超大规模云计算厂商合作的两个定制芯片项目将在本季度开始产生收入，早于明年人工智能加速器产品的放量增长，其目标是到 2029 财年实现每年 150 亿美元的数据中心收入。

周三早些时候，该公司签署了一项多年期 5G 协议，将从 2027 年开始为 SpaceX 计划建设的全国性 Starlink Mobile 网络提供无线电设备、基带单元和软件。

Moor Insights & Strategy 分析师 Anshel Sag 表示：“新的 SpaceX 协议将在多年内带来收益，并将出货数万台设备。然而，考虑到该业务的规模，手机业务 26% 的下滑确实造成了相当大的拖累，我认为这是股价下跌的主要原因。”

第四季度调整后销售额下降 7% 至 104.4 亿美元，高于 101.1 亿美元的预期。调整后每股收益为 2.17 美元，高于 2.16 美元的预期。