根据 S3 Partners 的数据，随着费城半导体指数（SOXX）下跌超过 12%，押注半导体公司股价下跌的交易者在七天内获得了约 320 亿美元的总账面利润。此次抛售对向人工智能计算设施提供设备的公司打击尤为沉重，因为芯片股抹去了约 1 万亿美元市值。

做空者借入股票并卖出，希望以更低的价格买回。扣除成本后的差额即为其利润。

此次下跌发生在今年早些时候的一次非凡反弹之后。从 3 月底到 6 月的峰值期间，半导体指数的价值翻了一番多。那次反弹为其成分公司的市值增加了约 6.5 万亿美元。

然而，投资者现在质疑人工智能公司是否能继续投入足够的资金来证明这些估值的合理性。

强劲的财报未能保护芯片股免受抛售

光学技术供应商 Coherent (COHR) 在此次抛售中损失了近 30%。其产品利用光在服务器之间传输信息，有助于人工智能计算设施处理大量数据。尽管财务业绩强劲，其股价仍出现下跌。Coherent 最新季度营收增长 34% 至 20.5 亿美元，毛利率提升至 38.5%。

总体而言，半导体指数 30 只成分股中至少有 20 只跌幅超过 10%。一个主要问题是人工智能增长的融资成本不断上升。

例如，人工智能云服务提供商 CoreWeave (CRWV) 严重依赖借款来购买昂贵的计算设备。其部分债券的收益率最近接近 15%，这表明贷款人现在要求显著更高的回报以补偿风险。这可能会使未来的扩张更加昂贵，并可能减少来自芯片供应商的设备订单。

与此同时，CoreWeave 的做空者本周累计获得了超过 10 亿美元的估计账面利润。然而，S3 Partners 指出，一些空头头寸用于对冲可转换债券，而非代表对公司股票的纯粹看空押注。

SOXX ETF 是买入、卖出还是持有？

转向华尔街，如下图所示，基于过去三个月内获得的 27 个买入、两个持有和一个卖出评级，分析师对 SOXX ETF 达成了 “强力买入” 的一致评级。此外，SOXX 每股 717.58 美元的平均目标价意味着 45% 的上行潜力。（参见 SOXX 股票预测）。