奈飞公司（NASDAQ: NFLX）表示，尽管用户观看时长的增长速度未达预期，但会员数量的增加、定价策略以及广告业务有望支撑其营收在 2027 年前保持双位数增长。

在周三举行的公司第三季度财报电话会议上，奈飞集团首席财务官斯宾塞·诺伊曼（Spencer Neumann）表示，虽然用户观看时长的增长速度未达到管理层的理想水平，但更强的用户参与度将为奈飞现有的营收势头增添动力。

“即使观看时长增长温和……我们通过大多数地区持续推出的重磅热门内容，在观看内容的质量、数量和多样性方面为会员提供了日益提升的价值，” 这位首席财务官表示。他以印度市场为例，指出强劲的内容阵容帮助实现了近 20% 的营收增长，这证明了区域性成果对奈飞更广泛商业模式的支持作用。

诺伊曼表示，这三大营收驱动因素正在支撑奈飞 2026 年的业绩，并应继续推动 2027 年的增长。

“它们正在发挥作用并做出贡献。这就是会员增长、定价和广告，” 他说。

奈飞尚未发布 2027 年全年的业绩指引。诺伊曼表示，随着公司致力于维持 “双位数” 营收增长、利润率扩张和更高自由现金流的目标，公司将在公布第四季度业绩时提供这一展望。

诺伊曼表示，“我们模式的极大优势在于增长引擎的稳定性。” 他补充道：“我们不过度依赖任何单一剧集，也不依赖任何单一地区的超常表现来实现健康增长。”

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投资者对奈飞用户参与度的担忧加剧

奈飞的这一前景是在投资者对参与度和增长问题的担忧日益加剧的背景下出现的。该公司周二发布的第三季度业绩包括每股收益超预期，但由于投资者聚焦于疲软的第四季度指引，股价出现下滑。

Social Capital创始人查马斯·帕里哈皮蒂亚（Chamath Palihapitiya）表示，他每天都会观看 YouTube，并将奈飞描述为一种 “休眠订阅”。他认为，YouTube 受益于较低的内容制作成本，而奈飞则积累了 140 亿美元的债务为其内容库融资。他质疑奈飞依靠债务融资的内容战略是否反映了资产与负债之间的错配，并补充说，时间将证明这种方法是否具有可持续性。

上周，LightShed Partners 联合创始人里奇·格林菲尔德（Rich Greenfield）表示，投资者可能低估了奈飞的参与度优势，因为竞争对手流媒体服务通常不披露使用统计数据。然而，他承认奈飞希望提高用户观看参与度，并认为流媒体本质上是一个由参与度驱动的业务。

格林菲尔德表示，奈飞进军视频播客领域以及招募顶级 YouTube 创作者的努力可能会在明年推动增长，因为许多交易尚未启动。他强调，人才将是该战略成功的关键。

Benzinga 的 Edge 排名将奈飞的质量指标置于第 88 个百分位，增长指标置于第 77 个百分位，反映了其在这两个领域的强劲表现。Benzinga 的筛选器允许您将 NFLX 的表现与其同行进行比较。

NFLX 价格动态： 年初至今，根据Benzinga Pro的数据，奈飞股价下跌了 26.74%。在周三的盘前交易中，该股下跌 6.42%，报 64.28 美元。

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