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太空探索技术公司（NASDAQ: SPCX）首席执行官埃隆·马斯克正面临金融分析师和做空者针对该公司近期 400 亿美元债务融资的质疑。批评者对该公司从首次公开募股（IPO）前推广基于太空的数据中心转变为目前资助地面基础设施的做法提出挑战。

“5000 亿美元的问题”

金融研究公司Rittenhouse Research在 X 平台上质疑该基础设施建设的性质，称：“为什么 SpaceX 要借款 400 亿美元来建设 ‘地面’ 数据中心？”

该公司指出，在 SpaceX IPO 之前，他们曾被告知，“‘第一性原理’ 思考者认为‘轨道’ 数据中心在各方面都优于 ‘地面’ 数据中心”。

做空者吉姆·查诺斯回应了该帖子，问道：“那么，$SPCX 在 2027 年建设的 10 GW 容量中，有多少比例是地面的……？！” 查诺斯补充道：“这是一个相当重大的 5000 亿美元问题”。

Rittenhouse Research 回复查诺斯称，他们假设该容量 “100% 为地面容量，因为在$SPCX IPO 之后，我没有听到太多关于 ‘轨道’ 数据中心的消息。”

那么，$SPCX在 2027 年建设的 10 GW 容量中，有多少比例是地面的……？！这是一个相当重大的 5000 亿美元问题。

— James Chanos (@RealJimChanos) 2026 年 10 月 26 日

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GPU 融资与人工智能扩张

这场争论紧随马斯克最近在 X 平台上的宣布，即 SpaceX 完成了 “400 亿美元的 GPU 债务融资”，用于训练和运行先进的人工智能系统。马斯克表示，该融资主要是用于购买将在 2027 年第一季度和第二季度交付的 GPU 的可赎回债务。

Yorkville Ives 的合伙人兼高级管理董事丹·艾夫斯指出，SpaceX 正在积极构建超大规模基础设施。艾夫斯估计，未来几年美国将再建 800 至 1000 个数据中心，并表示：“这将成为科技界争夺算力的《权力的游戏》式战役。”

在为债务融资辩护时，马斯克在 X 平台上表示，债务市场限制了那些缺乏 “独立于人工智能数据中心的大量收入” 的公司的资本获取能力，并坚称 SpaceX 是 “投资级企业，拥有 Starlink 和发射业务”。SpaceX 的人工智能部门第三季度收入增至 75.6 亿美元。

SPCX 自上市以来表现如何？

自 6 月上市以来，SpaceX 股价下跌 1.67%。过去一个月下跌 0.59%，过去五天上涨 1.00%。周一盘前交易上涨 0.35%。

Benzinga Edge 股票排名显示，SPCX 在中长期保持强劲的价格趋势，但短期趋势疲软。

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