VNET

作者：Joseph Adinolfi

对于标普 500 指数的平均成分股而言，10 月是一个表现出色的月份

10 月，美国股市出现了重大转变。

人工智能交易在 9 月支撑了美国股市。但在 10 月，它却显得步履维艰。

这或许略有夸张：毕竟，截至周二，科技股密集的纳斯达克综合指数本月仅下跌 1.4%。但被视为人工智能交易核心组成部分的芯片领域痛苦要大得多。投资者也抛售了一些所谓 “超大规模云服务商” 的股票。与此同时，陷入困境的软件股以及沉闷的消费品和医疗保健公司的股票则得到了喘息之机。

这导致标普 500 指数的平均成分股命运发生了相当突然的转变。9 月，标普 500 等权重指数（XX:SP500EW）的表现比其市值加权版本落后 4.5 个百分点，因为投资者在抛售几乎所有其他资产的同时，争相涌入被视为安全避风港的科技股。

但 10 月的情况截然不同。

根据道琼斯市场数据的初步数字，本月至今，标普 500 等权重指数的表现高出 4.1 个百分点。这标志着平均个股表现出现了有记录以来的最大逆转。

等权重指数使最小的标普 500 成分股与英伟达（NVDA）等巨头处于同等地位。因此，它被视为衡量指数平均成分股表现的有效晴雨表。

9 月，大多数美国股票表现挣扎，因为债券收益率（BX:TMUBMUSD10Y）上升给股市带来压力。在标普 500 指数的 11 个板块中，唯一在 9 月收涨的是信息技术板块（XX:SP500.45）。

但人工智能交易无法长期避免债务市场的溢出效应。随着 CoreWeave（CRWV）等新云服务提供商发行的债券遭到抛售，投资者开始担心借贷成本上升可能会抑制大量的人工智能相关支出。

大型独立注册投资顾问公司 Wealth Enhancement 的高级投资策略师 Ayako Yoshioka 表示：“人们开始担心债务市场在传递某种信号——你无法以这种方式为人工智能提供资金。”“这表明我们缺乏资本。真正的瓶颈就在那里。”

Anthropic 发布的 IPO 前财务数据似乎缓解了一些担忧，至少目前如此。周一 Anthropic 的文件发布后，纳斯达克指数反弹，并在周二继续走高。

尽管如此，费城半导体指数（SOX）在 10 月下跌超过 10%。英伟达、Alphabet（GOOGL）（GOOG）和 Meta Platforms（META）——这三家全球市值最高的上市公司——的股价也遭受重创。

Mike DeStefano 对此亦有贡献。

-Joseph Adinolfi

本内容由道琼斯公司运营的 MarketWatch 创建。MarketWatch 的发布独立于道琼斯新闻社和《华尔街日报》。

（完）道琼斯新闻社

10-27-26 1728ET