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作者：Joy Wiltermurt

10 月的 “科技股崩盘” 仍在持续。接下来会是熊市吗？

周一，纳斯达克 100 指数陷入回调，受人工智能担忧影响，科技股继续下滑

周一，科技股再次遭遇惨痛一天，导致纳斯达克 100 指数进入回调区域——标志着该指数今年第三次从近期高点下跌至少 10%。

Interactive Brokers 首席策略师 Steve Sosnick 在周一收盘后的电话采访中表示：“其主要根源在于，人们正在质疑他们对人工智能做出的一些假设。”

Sosnick 表示，在过去几年的大部分时间里，主要的假设是 “花在人工智能上的所有钱都花得值”。然而，他现在表示，投资者面临的更大问题之一是，为数据中心和基础设施建设所借的所有资金是否都能得到充分的偿还。

纳斯达克 100 指数 (NDX) 包括许多最大的美国和国际非金融公司。其成分股包括英伟达 (NVDA)、苹果 (AAPL)、微软 (MSFT)、美光科技 (MU)、亚马逊 (AMZN)、Meta Platforms (META)、谷歌 (GOOGL) (GOOG)、SpaceX (SPCX)、英特尔 (INTC) 以及许多其他现在充斥投资者投资组合的科技股。

根据道琼斯市场数据，该指数周一收于 27,989.82 点，较 10 月 6 日 31,224.47 点的历史最高收盘价下跌 10.4%——这一 slump 可见于下图。

该图表还显示了该指数今年首次进入回调的低点，发生在 3 月 27 日。根据道琼斯市场数据，几天后该指数触底，较 2025 年 10 月 29 日的高点下跌 12%。

今年第二次进入回调并触底是在 7 月 29 日，当时较 6 月 2 日的高点下跌 11%。根据 FactSet 的数据，截至周一，纳斯达克 100 指数年内仍上涨 10.9%。

虽然正如 Cboe 波动率指数 (VIX) 所示，与标普 500 指数 (SPX) 挂钩的期权近期波动性有所上升，但正如以下图表所示，近几个月来与纳斯达克 100 指数具体挂钩的 “恐慌指标” (XX:VXN) 的波动更为显著。

根据道琼斯市场数据 (Dow Jones Market Data)，标普 500 指数周一表现相对较好，仅下跌 0.5%，而纳斯达克综合指数 (COMP) 下跌 1.1%，使其较 10 月 6 日的峰值下跌 8.8%。

Carson Group 首席市场策略师 Ryan Detrick 表示：“10 月的科技股崩盘延续到了 11 月初。” 他指出，周一的市场走势与过去一个月类似，标普 500 指数的 11 个板块中大多数上涨，而科技股 “再次拖累主要指数下跌”。

值得注意的是，继上周财报发布后市场反应负面，英特尔股价周一再跌 8.8%。自 6 月 22 日创下每股 140.94 美元的历史收盘纪录以来，这家芯片制造商的股价已暴跌 57.4%。

虽然并非所有纳斯达克 100 指数的回调之后都伴随着熊市，但过去五年中的一些情况确实如此，如下表所示。

以下是过去五年纳斯达克 100 指数回调的情况。其中一些最终以较前高点下跌至少 20% 告终，这被称为熊市。

然而，这一次，许多投资者已经充分持仓科技股，这意味着 “即使有好消息，也很难继续上涨”，Interactive Brokers 的 Sosnick 表示。“然后这让你更容易受到抛售的影响，因为用于抄底的 ‘干粉’（可用资金）更少了，” 他补充道。

尽管如此，10% 的回调并不是世界末日，而且通常会有规律地发生。

“但如果你被定价为完美，你就必须交付完美的结果，” Sosnick 说。

Mike DeStefano 对此文亦有贡献。

• Joy Wiltermurt

本内容由道琼斯公司 (Dow Jones & Co.) 运营的 MarketWatch 创建。MarketWatch 的发布独立于道琼斯通讯社 (Dow Jones Newswires) 和《华尔街日报》。