作者：Jamie Chisholm

PhotoShop 制造商表示，人工智能可以补充而不是摧毁业务

2025 年 12 月 10 日，在加利福尼亚州旧金山，Adobe 办公室外张贴了一块标志。由于对人工智能的担忧，这家软件制造商的股票受到了影响。

Adobe 正在押注其市场价值的四分之一，反对被称为 "SaaSpocalypse" 的现象。

该设计软件集团在周二晚些时候表示，将推出一项价值 250 亿美元的股票回购计划，该计划将持续到 2030 年 4 月 30 日，旨在 "为 Adobe 的股东回馈价值"。

本月，PhotoShop 制造商的股票跌至七年来的最低水平，约比 2021 年的历史最高点低 60%，因为投资者继续撤资，担心人工智能驱动的程序将严重扰乱公司的商业模式。

Adobe（ADBE）目前的市场价值约为 1000 亿美元，周三的盘前交易中其股票上涨约 2%。

人工智能对更广泛的软件即服务（SaaS）行业的去中介化的想法在华尔街被称为 SaaSpocalypse，影响了其他大型公司的股票，如 Salesforce（CRM）和 ServiceNow（NOW）。

上周，随着人工智能公司 Anthropic 发布 Claude Design，Adobe 的担忧加剧，该工具允许用户使用其聊天机器人创建设计、原型和演示文稿。

Adobe 首席执行官 Shantanu Narayen 在三月份表示，他将在担任该职位 18 年后辞职，尽管他会在找到继任者之前继续留任。

然而，Adobe 的回购承诺表明，管理层认为市场严重高估了这种人工智能对其业务的影响。

Adobe 的执行副总裁兼首席财务官 Dan Durn 表示："我们新的 250 亿美元股票回购授权是对我们强大现金流和我们为投资者提供的长期价值的直接信心表达。"

他补充道："在继续积极投资创新的同时，向股东返还有意义的资本，体现了 Adobe 商业模式的持久性以及利用人工智能增强创造力、扩大影响力和提供有影响力的体验的战略。"

Adobe 本周推出了一个面向客户的人工智能代理平台，并表示正在扩大与包括亚马逊网络服务、Anthropic、谷歌云、IBM、微软、英伟达和 OpenAI 在内的人工智能平台的合作。

KeyBank 的一组分析师，由 Jackson Adler 领导，指出从 2024 年 3 月宣布的 250 亿美元计划中，仍有 39 亿美元的回购尚未完成。

"这意味着大约还有 289 亿美元，或大约 51.0% 的自由现金流估计，直到 2030 财年。假设平均价格为 240 美元，这大约占截至 F1Q26 的 4.11 亿股流通股的 29.3%。" KeyBank 团队表示。

高盛欧洲 One Delta 交易负责人 Rich Privorotsky 表示，尽管新的回购提议向市场发出了 "强烈信号"，但在市场积极质疑该特许经营的终端价值时，"在如此长的时间跨度内传播是尴尬的"。

他说，关键问题不是 Adobe 和同行在第一季度报告什么，而是他们对未来需求的指示。

Adobe 预计将在 6 月 11 日发布其财年的第二季度业绩。

-Jamie Chisholm

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（完）道琼斯新闻通讯

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