美光科技（NASDAQ: MU）仍然是人工智能驱动内存需求的主要受益者，投资者在权衡强劲盈利势头的同时，也在关注定价能力、未来供应以及当前周期持久性等问题。

美光科技业绩超预期，并上调了收入和每股收益指引，使得人工智能驱动的内存需求故事得以延续。与此同时，分析师和 CNBC《快钱》（Fast Money）节目的交易员们也在争论，该股非凡的涨势是否还为下一轮大幅上涨留出了空间。

受人工智能驱动的高带宽内存（HBM）芯片需求繁荣推动，该股年初至今上涨了近 300%。这些芯片是为 英伟达公司（NASDAQ: NVDA）和超威半导体公司（NASDAQ: AMD）加速器提供动力所必需的。该公司于2026 年 5 月 26 日首次达到 1 万亿美元的市值。

韦德布什认为人工智能需求将使内存供应保持紧张

韦德布什（Wedbush）分析师马特·布莱森（Matt Bryson）重点关注美光超过 38 美元的每股收益指引，他表示，这一数字接近他从买方投资者那里听到的 36 至 40 美元区间的中值。

布莱森周四告诉CNBC，他的内存价格核查继续显示价格上涨，尽管速度较慢。他表示，美光利润率轨迹背后的原因很重要，特别是如果支持人工智能的高带宽内存出货量增加会影响盈利能力的话。

他预计额外的内存供应将在 2027 年底和 2028 年到来，并指出历史上供应增加往往会结束内存周期。

然而，布莱森质疑供应能否赶上需求，因为人工智能加速器和 CPU 的部署迅速扩张，而内存容量的增长却较为缓慢。

“因此，只要人工智能保持这种强劲势头，嗯，即使有更多供应进入市场，我也不清楚供应能否赶上需求，” 布莱森说。

他还预计，鉴于公司积累的现金，美光将在 12 月 9 日与《芯片法案》资金相关的限制到期后，倾向于进行股票回购。

查看更多： 顶级价值股

《快钱》交易员聚焦利润率与预期

CNBC《快钱》节目交易员蒂姆·西摩（Tim Seymour）称该季度表现良好，但表示投资者应更重点关注美光的利润率状况，而非其此前的数据中心增长率。

他指出定价和长期合同是重要因素，但警告称，随着更多竞争对手扩大供应，内存行业的故事可能会面临动荡。

“我并没有在这里追涨美光，但这份财报没有任何问题，” 西摩说。

另一位交易员史蒂夫·格拉索（Steve Grasso）对美光持更建设性的看法，因为人工智能代理使用的扩展应该会增加推理工作负载和内存需求。

“我认为它实际上可能会涨得更高，因为代理创造了词元（token）需求。词元即推理，而推理运行依赖于内存，” 格拉索说。

内森质疑未来盈利超预期的幅度

交易员丹·内森（Dan Nathan）持更为谨慎的观点，他认为美光最大的盈利惊喜可能已经成为过去。

他指出，最新季度的盈利和销售额比共识预期高出约 5%-6%，而当季指引比预期高出约 8%。这与推动美光早期大幅反弹的那些大得多的惊喜形成对比。

内森表示，投资者可能越来越多地将最佳情况计入股价，这或许可以解释该股在盘后交易中的反应平淡。

交易员盖伊·阿达米（Guy Adami）也强调了美光约 86% 的利润率以及支持性的人工智能支出趋势，但他警告称，竞争最终将会加剧。

他指出，尽管期权市场定价显示盈利波动约为 7%-8%，但股价反应有限，这表明投资者可能已经将大量的乐观情绪计入了股价。

价格走势

美光股价活动： 根据Benzinga Pro 数据，周四盘前交易中，美光科技股价上涨 0.37%，报 1069.00 美元。

图片来自 Shutterstock

阅读更多： 美光在财报发布前面临做空压力，分析师重申买入共识