Roundhill Memory ETF (CBOE: DRAM) 自今年高点以来已下跌近 30%，因为存储股的涨势已失去动力。

过去两个月，DRAM ETF 出现大量资金流出。在过去 30 天内，其资产流失超过 16.2 亿美元，使其管理资产规模降至 240 亿美元以上。

此次疲软恰逢存储行业龙头公司的持续撤退。三星电子股价较年初至今的高点下跌了 30%。同样，高带宽存储行业的最大参与者 SK 海力士也较其历史高点下跌了 40%。

其他 DRAM ETF 的主要成分股公司，如美光科技 (NASDAQ:MU)、闪迪 (NASDAQ:SNDK) 和西部数据 (NASDAQ:WDC)，较年初至今的高点也已出现两位数的跌幅。

随着人们担心人工智能泡沫可能在今年就会破裂，这些股票纷纷下跌，ETF 资金流出激增。OpenAI 的年化收入低于 500 亿美元，不及此前 700 亿美元的预估。顶级人工智能公司的现金消耗速度也在加快。

此外，市场还担心存储行业的周期性特征。从历史上看，这些公司在一段时间内表现良好，随后随着库存激增和需求开始减弱，趋势发生逆转。

Roundhill Memory ETF 拥有一些主要催化剂

DRAM ETF 拥有一些可能提振其表现的主要催化剂。最值得注意的是，其收入增长仍在继续。美光科技的财报显示，其第四季度收入同比跃升 379%。

同样，随着人工智能热潮升温，三星电子的营业利润飙升 783%，超过 800 亿美元。SK 海力士第二季度的收入激增至 545 亿美元以上，较去年同期飙升 257%。闪迪和铠侠等其他公司也继续呈上升趋势。

与此同时，DRAM ETF 中的顶级公司估值严重偏低。美光科技的远期市盈率为 8 倍，而闪迪为 7.5 倍。西部数据的市盈率为 19 倍，而希捷科技为 21 倍。

DRAM ETF 中的公司也在向投资者返还巨额资金。三星电子已宣布一项 800 亿美元的股票回购计划，而 SK 海力士将回购价值超过 286 亿美元的股票。美光科技还计划在 12 月《芯片与科学法案》限制结束后启动大规模股票回购。

分析师对存储股也高度看涨。Benzinga 数据显示，美光科技的平均目标价为 1,463 美元，较当前水平上涨 42%。同样，分析师大多看好闪迪和其他人工智能公司。

此外，存储公司已吸取教训，并与客户签订了长期协议。这些协议设有价格下限和上限，使它们能够清晰预见未来情况。