TradingKey - Meta Platforms (NASDAQ: META) 在 10 月 19 日星期一下跌 0.55%，收于 705.44 美元。该股在周五也下跌了 3.72%。随着更广泛的市场因债务担忧加剧和可能出现衰退的迹象而抛售，该股自 9 月份在 780 美元区间的高点以来一直呈下降趋势。

我的关注点更多集中在未来可能发生的两件事上：2027 年的资本支出，以及公司 Muse AI 智能体取得的更多进展。我认为催化剂已经就位。公司定于 10 月 21 日星期三盘后公布第三季度财报，电话会议定于美东时间下午 4:30 举行。

100 亿美元法律费用将扭曲第三季度业绩

另一件引起我注意的事情是 100 亿美元的法律费用。在与由 29 名州总检察长组成的团体就青少年伤害索赔达成和解后，Meta 预计将在第三季度记录约 100 亿美元的法律费用。该和解协议上限为 10 年内约 180 亿美元，其中约 127 亿美元是无条件的。

剩余的 53 亿美元取决于 YouTube 和 TikTok 是否实施类似的安全措施，且该和解协议仍有待法院批准。由于该费用未包含在 Meta 此前的指引中，公布的第三季度业绩反映出的财务状况将比基础业务实际表现弱得多。

第二季度显示广告强劲但现金缩水

第二季度营收增长 28% 至 608 亿美元，因为广告总量增加了 14%，广告平均价格提高了 12%。来自 Family of Apps 的 “其他” 收入首次超过 10 亿美元，增长了约 73%。

该季度总支出增加 55% 至 420 亿美元，其中包括 24 亿美元的诉讼费用和 12 亿美元的遣散费。每股收益从 7.14 美元降至 6.18 美元。

资本支出正在吞噬自由现金流

对我而言，问题在于现金。第二季度资本支出为 311 亿美元，自由现金流从前一年的 85.5 亿美元暴跌至 7.84 亿美元。Meta 将 2026 年资本支出范围缩小至 1300 亿至 1450 亿美元。该公司第二季度末拥有 903 亿美元的现金和有价证券，而长期债务为 837 亿美元。任何关于 2027 年支出的迹象对股价的影响可能超过第三季度业绩本身。

指引有望超预期

Meta 设定的第三季度营收指引为 610 亿至 640 亿美元，全年支出指引为 1650 亿至 1690 亿美元（不含法律费用）。市场共识约为营收 633 亿美元，每股收益 6.76 美元。美国银行设定的营收预估为 638 亿美元。

Muse：强势发布，留存存疑

Meta 于 9 月推出了 Muse，并于上周通过 Wonder 模型进行了更新。美国银行认为 Muse 的强劲吸引力将带来估值倍数扩张（按 2027 年收益的 22 倍估值），并相信增长将主要来自广告收入。

留存数据并不理想。摩根士丹利表示，Muse 每天在美国的下载量约为 30 万次，但 14 天留存率仅约为 20%。此外，利用 Muse 创收需要大量的计算能力。

分析师上调目标价但警示成本

摩根士丹利将该股新目标价定为 820 美元，古根海姆定为 850 美元，富国银行定为 1000 美元。美国银行设定的目标价为 810 美元，平均目标价徘徊在 797 美元左右。

Meta 技术分析：META 守住 694.88 美元斐波那契支撑位，多头动能减弱

META 当日收于 705.44 美元（-0.55%），盘中早些时候触及 693.86 美元。自 9 月触及 780.20 美元的峰值，随后跌破在 8 月至 9 月反弹期间提供支撑的上升趋势线以来，该股一直处于下跌状态。日线图上的长下影线显示，694.88 美元经受住了测试并得以守住，这与位于 694.75 美元的 38.2% 斐波那契回撤位相符。50 日均线位于 679.84 美元，200 日均线位于 642.02 美元。

Meta 股价图表 - 来源：Tradingview

相对强弱指数 (RSI) 目前为 49.27。低于 30 被视为超卖，高于 70 被视为超买，因此当前读数处于中性。

META 目前整固于 694.88 美元和 727.29 美元（23.6% 斐波那契回撤位）之间。若日线收盘低于 694.88 美元，将打开位于 668.33 美元、641.91 美元以及随后的 634.00 美元的 50% 斐波那契回撤位空间。若收盘高于 727.29 美元，则将打开通往此前 9 月高点 780.20 美元的道路，进而看向 806.65 美元。我对 694.88 美元至 727.29 美元区间持谨慎中性态度，但认为财报最终将决定方向。

关键点位

最新收盘价：705.44 美元（10 月 19 日跌 0.55%）

支撑位：694.88 美元、679.84 美元、668.33 美元、641.91 美元

阻力位：727.29 美元、780.20 美元、806.65 美元

RSI：49.27，低于 59.05 信号线

看涨触发点：日线收盘高于 727.29 美元

看跌触发点：日线收盘低于 694.88 美元

常见问题解答

为什么 Meta 2026 年第三季度财报将包含 100 亿美元的费用？

Meta 预计将在第三季度承担约 100 亿美元的费用，这与为解决与 29 个州总检察长提出的青少年伤害索赔而达成的协议有关，预计该协议将在 10 年内使公司成本高达约 180 亿美元。

财报发布前的 Meta 股票预测如何？

在 694.88 美元和 727.29 美元之间倾向中性。高于 727.29 美元则目标看向 780.20 美元，低于 694.88 美元则打开 679.84 美元和 668.33 美元的空间。

总结

虽然广告引擎令人印象深刻，但沉重的资本支出和巨额法律费用让管理层面临举证责任。机会在于凭借强劲的第四季度指引和纪律严明的 2027 年支出实现向 780.20 美元的突破。风险包括资本支出意外、Muse 参与度下降以及法律成本。收盘高于 727.29 美元将为看涨信号，收盘低于 694.88 美元将为看跌信号。

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