他可能將在今年年底辭去 伯克希爾哈撒韋(BRK.A -1.17%)(BRK.B -1.35%) 的首席執行官職務，但該集團的大部分股票持有仍然是沃倫·巴菲特的選擇。因此，如果你在尋找巴菲特認可的投資理念，伯克希爾的投資組合仍然是尋找這些理念的地方。以下是三項特別值得在本月底之前深入瞭解的投資。

1. 美國運通

經過近二十年的緩慢而穩定（且大多不為人知）的增長，加上最近減少在 美國銀行 的股份，美國運通(AXP -0.38%) 已成為伯克希爾哈撒韋的第二大持股。伯克希爾擁有 1.516 億股，約佔這家信用卡髮卡機構 22% 的股份，這 445 億美元的持倉佔伯克希爾股票投資組合價值的 16%。

這個看似平淡無奇的公司有什麼特別之處，促使巴菲特不僅堅持持有這麼久，還讓它成為伯克希爾投資組合中的重要組成部分？

這並不像乍看之下那麼令人驚訝。

實際上，雖然美國運通常常與 維薩 和 萬事達（出於顯而易見的原因）被歸為一類，但這並不是完全相同的比較。它的業務更可以被描述為一個圍繞卡支付網絡的營銷和獎勵計劃。其持卡人願意每年支付高達 700 美元的費用，以獲得諸如流媒體服務的信用、酒店住宿的現金返還、機場貴賓室的使用權以及其他獎勵。

這是一種出乎意料的保護良好的商業模式。雖然説只有富裕家庭持有美國運通卡並不準確，但該公司確實專注於高收入人羣——這一人羣在當前宏觀經濟逆風中受到的影響並不大。為了提供一些背景，上個季度，該公司的總賬單業務同比增長 6%，推動其貨幣調整後的收入增長 8%。餐飲支出尤其強勁，增長了 8%，進一步證明了大額消費羣體並沒有真正削減開支。

美國運通也是為數不多的沒有下調全年利潤預期的公司之一。它仍然預計收入增長將在 8% 到 10% 之間，產生每股收益在 15 美元到 15.50 美元之間。這將比去年的每股收益 13.35 美元增長約 14%——這比大多數公司今年預計的利潤增長要好。

2. 資本一金融

如果美國運通位於消費主義連續體的一端，那麼 資本一金融(COF -1.42%) 則位於另一端。雖然大多數人都能申請到資本一的信用卡，但它們更適合那些希望建立（或重建）信用的人羣。不過，資本一所服務的市場部分仍然有大量對信用卡的需求，此外還有資本一最近完成收購的 Discover 所服務的業務部分。

也不要低估這兩者的結合。合併後的這兩家公司可能會削弱行業巨頭萬事達和維薩在信用卡支付網絡市場上長期以來的牢固控制。

圖片來源：Getty Images。

從消費者的角度來看，這是一種大多數人未曾意識到的細微差別，但每筆信用卡支付背後都涉及多個參與方。髮卡機構作為持卡消費者的貸款方，但這些髮卡機構也需要一種快速批准和處理零售商和其他商户支付的方式。維薩和萬事達是提供這些網絡的最大中介機構，併為每筆交易收取小額費用。資本一長期以來依賴於它們，所有帶有萬事達和維薩標誌的卡的其他髮卡機構也是如此。美國運通則為其品牌卡運營自己的支付網絡（儘管規模較小），將所有業務都掌握在自己手中。

然而，Discover 是一家同時運營自己支付網絡的貸款機構。儘管與之相比仍然較小，但資本一和 Discover 結合在一起，擁有足夠的規模、槓桿和技術能力，可以在不依賴維薩或萬事達的情況下為許多客户提供服務。

毫無疑問，巴菲特在 2023 年初伯克希爾哈撒韋首次建立現在價值約 13 億美元的 710 萬股資本一股份時並沒有預見到這次合併。事實上，自 2024 年初以來，該集團實際上已經略微減少了在這家金融服務公司的持倉。

儘管如此，這仍然是巴菲特的持股之一，而 高盛 最近將其加入了所謂的 “信念清單”，認為這些股票被低估且值得持有。

3. 西方石油

最後，將 西方石油(OXY -1.83%) 加入你這個月要大力購買的沃倫·巴菲特股票名單中。

在可再生能源日益普及以及全球各國政府、企業和個人努力減少對化石燃料使用的背景下，像西方石油這樣的石油和天然氣開採公司可能看起來並不是一個顯而易見的選擇，尤其是對於像巴菲特這樣高度傳統和老派的股票挑選者。

然而，儘管可再生能源的持續採用，世界在很長一段時間內仍然需要越來越多的石油。高盛的研究人員認為，我們在 2034 年之前不會達到 “石油峯值”——即原油的日均消費量停止增長並開始減少的時點——而且即使在那個時點之後，我們在未來幾十年內仍然需要大量石油。歐佩克認為，原油消費的增長最早要到 2045 年才會達到峯值，而石油巨頭 埃克森美孚 預測石油需求將在 2030 年達到峯值，但也預計到 2050 年，我們仍然需要與 2030 年大致相同的石油需求。總體來看，預計在 25 年內，石油和天然氣仍將佔全球能源結構的一半以上。

換句話説，像西方石油這樣的低成本運營商在化石燃料業務中仍然有很多賺錢的機會。

不過，儘管石油和天然氣行業的業務似乎在借用時間生存，西方石油卻在不斷進化。該公司的碳捕集技術（字面意義上）從周圍空氣中吸取二氧化碳。該業務只需要規模，而這一點正受到激勵的推動。這也是 Precedence Research 認為全球碳捕集市場將在 2034 年前以超過 21% 的年化增長率增長的主要原因之一。

自 2022 年底以來，這隻股票表現不佳。實際上，自那時以來，它的價值幾乎損失了一半。不過，這僅僅是因為石油價格自那時以來一直處於低迷狀態，拖累了整個行業的收益。

然而，巴菲特對此並未感到不安。他不僅堅持持有西方石油的股份，還增加了伯克希爾的持股，將其增至 2.649 億股，按當前股價計算，價值約 130 億美元。這幾乎佔伯克希爾股票投資組合的 6% 和西方石油全部流通股的 27%。