CNET

增長是真實的。賬單也是真實的。

AMD 和 Arista Networks 提供了新的證據，表明企業正在大力投資人工智能基礎設施：即讓 AI 得以運行的芯片、服務器和網絡設備。但這種支出並非對所有公司都有同等利好。蘋果面臨成本上升的壓力，伊朗戰爭令能源市場動盪不安，而未來三天將對美國就業市場進行新一輪考驗。

科技股上漲。廣度有限。

週二美國股市收盤情況。日漲跌幅是與週一相比；本週迄今漲跌幅是與 10 月 30 日（週五）相比。儘管指數上漲，但大多數標普 500 成分股下跌。

利率與風險： 美國 10 年期國債收益率為 4.95%，2 年期國債收益率為 4.61%，分別上漲 4 個和 2 個基點。一個基點等於萬分之一百分點。VIX 指數（衡量股市預期波動率的指標）收於 20.83。美元指數在美東時間下午 6:05 為 101.89。美聯儲的目標利率維持在 3.75% 至 4.00%。

加密貨幣與黃金： 比特幣價格為 76,889 美元，24 小時內下跌 0.16%（美東時間晚上 7:46）。現貨黃金價格為每盎司 3,927.18 美元，下跌 0.5%（美東時間下午 2:06）。這些報價時間點不同，並非共同的收盤快照。

能源： 12 月交割的 WTI 原油期貨結算價為每桶 96.09 美元，下跌 0.38%；1 月交割的布倫特原油期貨結算價為 103.60 美元，下跌 1.12%。標註不同的合約月份以避免誤導性比較。

能源與地緣政治：油價下跌。戰爭未平。

油價最終收跌，但交易日遠非平靜。隨着伊朗衝突和外交進展對價格產生不同方向的影響，1 月交割的布倫特原油在 100.80 美元至 107.24 美元 之間波動。

經濟聯繫很直接：昂貴的石油會推高運輸和生產成本，使家庭在其他方面的消費能力減弱。美國汽車協會（AAA）公佈的全國普通汽油平均價格今天約為 每加侖 4.15 美元。

我們的解讀： 較低的結算價提供了有用的背景信息，但這並不意味着衝突或其通脹風險已經消失。

AMD 財報：預測營收 170 億美元。

AMD 報告第三季度營收為 133.8 億美元，同比增長 45%。其數據中心業務（銷售用於服務器和 AI 系統的芯片）增長了 97%，達到 85.5 億美元。

調整後每股收益為 2.09 美元，高於 LSEG 估計的 1.95 美元。調整後每股收益剔除了某些費用和會計項目；根據標準會計準則報告的每股收益為 1.46 美元。

更重要的數字緊隨其後：AMD 預測第四季度營收為 170 億美元，波動範圍為中值的上下 3%，而市場預期約為 162.3 億美元。管理層還預計 2027 年銷售額將增長超過 80%。這是一個展望，而非已經實現的結果。

我們的解讀： 需求正反映在利潤表上。數據中心營業利潤（息税前利潤）增長了約 168%，達到 28.8 億美元。接下來的考驗是在控制成本的同時交付這些系統。

AMD $AMD 的數據中心業務現在的利潤比一年前整個公司的利潤還要高

第三季度數據中心營業利潤達到 28.8 億美元，比一年前的 10.7 億美元增長了 168%。這超過了 AMD 在 2025 年第三季度 22.4 億美元的全部調整後營業利潤。… pic.twitter.com/ALPBrtLlZP

— WOLF (@WOLF_Financial) 2026 年 11 月 3 日

ARISTA NETWORKS 財報：AI 繁榮需要網絡支持。

強大的芯片需要在服務器之間傳輸海量信息。Arista Networks 銷售幫助實現這一功能的網絡設備和軟件。

第三季度營收達到 36.6 億美元，同比增長 58.5%。調整後每股收益 1.20 美元，高於 MarketBeat 共識預期的 1.08 美元。公司預計第四季度營收在 39 億至 40 億美元 之間。

Arista Networks 將營收的 49.1% 保留為調整後營業利潤。該指標剔除了某些成本，並不等同於底線淨利潤。下文中的 “代理式 AI”（agentic AI）指的是設計用於執行任務而不僅僅是回答提示的 AI。

我們的解讀： AI 支出不僅惠及芯片製造商。Arista Networks 的業績提供了另一個視角，讓我們瞭解有多少基礎設施建設的投入轉化為了實際銷售額。

ARISTA NETWORKS $ANET 剛剛公佈了自 2014 年上市以來最快的營收增長

上個季度營收達到 36.6 億美元，比一年前的 23.1 億美元增長 +58.5%，比僅僅三個月前增長 +20.5%。

Arista Networks 此前的指引為 33 億美元。它比自己的預測高出約 3.6 億美元。

CEO Jayshree… pic.twitter.com/eyPj15F3Og

— WOLF (@WOLF_Financial) 2026 年 11 月 3 日

SUPERMICRO 財報：銷售額幾乎翻四倍。利潤率收窄。

Supermicro 製造容納 AI 芯片的服務器。季度營收達到 199 億美元，而一年前為 50 億美元。淨利潤從 1.68 億美元 增至 15.9 億美元。

但其 12.7% 的毛利率 低於上一季度的 17.5%，儘管高於一年前。毛利率是扣除直接成本後、其他費用前的銷售份額。該業務還使用了 4.34 億美元的運營現金。

我們的解讀： 銷售額更大、利潤更高並不自動意味着銀行裏的現金更多。下一季度的銷售預測為 195 億至 215 億美元；能否實現仍是未來的考驗。

SUPER MICRO $SMCI 營收在一年內幾乎翻四倍，達到創紀錄的 199 億美元

這比一年前的 50 億美元和上一季度的 111 億美元有所增長。淨利潤從 1.68 億美元躍升至 15.9 億美元。

但毛利率從前一季度的 17.5% 降至 12.7%，且… pic.twitter.com/1f7uaKhSio

— WOLF (@WOLF_Financial) 2026 年 11 月 3 日

蘋果：AI 賬單的另一面。

蘋果財政第四季度的營收達到 1145 億美元，每股收益為 2.10 美元。兩者均優於 FactSet 的估計。然而，股價在週二下跌了約 1.9%。

壓力點在於即將到來的季度。蘋果預計毛利率為 45% 至 46%，而剛報告的季度為 47.9%。毛利率是扣除直接產品和服務成本後、其他業務費用前的銷售份額。

內存芯片和 AI 成本的上升是造成擠壓的部分原因。比較中還包含了一項不一定重複的收益：關税退款使報告季度的利潤率提高了約一個百分點。

我們的解讀： 同樣的支出週期可以提升供應商的收入，同時增加其客户的成本。僅憑強勁的銷售標題並不能解釋完整的盈利狀況。

蘋果 $AAPL 剛剛迎來了 iPhone 有史以來最好的九月季度

iPhone 營收達到 576 億美元，比一年前的 490 億美元增長 +17%。現在它佔蘋果總營收的一半以上。

在整個財政年度，iPhone 帶來了 2541 億美元的收入，增長 +21%。

CEO John Ternus 稱新款 iPhone… pic.twitter.com/CzO9UbCwUu

— WOLF (@WOLF_Financial) 2026 年 11 月 2 日

PALANTIR 財報：商業客户超越政府客户。

Palantir 銷售幫助組織整合數據並加以利用的軟件。其美國商業客户產生了 9.84 億美元的季度營收，同比增長 148%，首次超過來自美國政府客户的 9.53 億美元。

政府銷售額仍增長了 96%。這種轉變反映了商業增長的加速，而非政府工作的萎縮。公司總營收達到 23.1 億美元，也增長了 96%。

我們的解讀： AI 支出不僅流向芯片、服務器和網絡，也流向軟件。帖子中的 “商業營收” 指的是向企業銷售的收入。這些是銷售數據，而非利潤。

PALANTIR $PLTR 歷史上首次從美國公司獲得的收入超過從美國政府獲得的收入

第三季度美國商業營收達到 9.84 億美元，比一年前增長 148%。美國政府營收為 9.53 億美元，增長 96%。

一年前情況相反：3.97… pic.twitter.com/BRNFx9UlZ9

— WOLF (@WOLF_Financial) 2026 年 11 月 2 日

AI 交易觀察：對 AI 連接的 1150 億美元押注。

Marvell 同意以全股票交易收購 Lumentum，隱含企業價值為 1150 億美元。企業價值包括債務以及股票價值；這並不是 1150 億美元的現金支付。

Marvell 製造芯片，而 Lumentum 提供利用光傳輸數據的激光器和光學設備。目標是更有效地連接 AI 系統。Lumentum 股東每持有一股 Lumentum 股票將獲得 4.5 股 Marvell 股票。

兩家公司預計在獲得股東和監管批准後，於 2028 年上半年 完成交易。協議已簽署；收購尚未完成。

加密貨幣安全：黑客攻擊始於一次面試。

幣安（Binance）對其 10 月 29 日安全事件 的新説明描述了一次多階段攻擊，其中包括虛假的招聘流程。一名工程師被告知下載包含惡意代碼的面試作業。

幣安表示，約 63.4 億美元的數字資產 受到影響，約 28.5 億美元 被凍結或攔截。這些是公司的初步調查結果，調查仍在進行中。

這是對先前事件的新解釋，而非今天發生的第二次黑客攻擊。這也説明了與比特幣價格無關的一個單獨問題：資產的市場價值與其持有平台的安全性是不同的風險。

BLOCK 的 7.64 億美元提案。

Block 的毛利潤增長 22% 至 32.4 億美元，Cash App 在 9 月份擁有 6000 萬月度活躍交易賬户。毛利潤是扣除直接成本後的銷售額，並非最終的淨利潤。

此外，Block 披露已與司法部就其反洗錢控制措施（旨在檢測非法資金流動的檢查）達成 原則性協議。擬議支付的金額在扣除先前和解的抵免額後約為 7.64 億美元，而在抵免前約為 9.64 億美元。

該提案將暫停指控 三年，是否撤銷取決於合規情況。它仍需最終協議和法院批准。Block 已預留了預期成本；這並不聲明付款已完成。

BLOCK $XYZ 預計支付約 7.64 億美元以和解司法部的反洗錢調查

據彭博社報道，該協議將使針對 Block 反洗錢程序不足的指控延遲 3 年

和解總額在抵免前約為 9.64 億美元，淨額約為 7.64 億美元。… pic.twitter.com/gwAQ5P5z6k

— Evan (@StockMKTNewz) 2026 年 11 月 3 日

更多財報：旅遊和在線購物。

Booking： 這家旅遊公司記錄了與 FTC 事項相關的 9 億美元營收減少 和 1 億美元費用。這是 10 億美元的會計影響，並非聲明已支付最終的 10 億美元和解金。這也解釋了為何報告結果與調整後結果存在差異。

Shopify： 營收增長 32%，商家通過其平台處理了約 1190 億美元的訂單。這些商家訂單並非 Shopify 自身的營收。管理層預計下季度營收增長率在低 30% 範圍內。

市場規則：一種新型股票合約。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）表示，同時在 CFTC 和美國證券交易委員會（SEC）註冊的美國交易所可以開始提供 股票永續期貨。這些合約跟蹤股票，但沒有傳統期貨合約普通的到期日。

合約不等於擁有底層股票。一些合約允許交易者控制比其投入現金更大的頭寸。這既可能放大收益，也可能放大損失。該公告並不意味着所有經紀商都提供這些產品。

🇺🇸 個股永續期貨現在首次可以在美國受監管的交易所交易

CFTC 週二表示，“股票永續合約” 已獲批准

它們受 CFTC 和 SEC 雙重監管，因此只有在這兩個機構註冊的交易所才能提供。 pic.twitter.com/D2tDMVTUsT

— Evan (@StockMKTNewz) 2026 年 11 月 4 日

全球觀察：韓國芯片出口激增。

韓國 10 月份出口增長 93.7% 至 1152.8 億美元，其中包括 564.4 億美元的半導體出口。芯片價格上漲和銷量增加均起到了推動作用。

部分激增反映了去年的假日日曆，導致比較基數較低。每個工作日的增長率為 76%。與美國的聯繫在於對 AI 硬件的需求以及內存芯片的成本。

韓國 10 月份出口幾乎翻倍，較一年前增長 93.7%，創下自 1974 年以來的最強增長。

AI 芯片繁榮推動了這一激增。進口增長 36%，留下 425 億美元的貿易順差。

去年 10 月的中秋節假期也降低了基數。 pic.twitter.com/EuBWDwdpXJ

— WOLF (@WOLF_Financial) 2026 年 11 月 1 日

全球利率：澳大利亞再次加息。

澳大利亞央行以 6 比 3 的投票結果將其現金利率上調四分之一百分點至 4.85%。它現在預計通脹將在 2027 年底迴歸到其目標區間的上限。通脹壓力仍然是一個全球性故事。

板塊檢查：科技股反彈，而非廣泛漲勢。

在所有 11 個標普行業 ETF 中，週二表現最好的三個是 科技 +1.31%、通信服務 +1.18% 和 工業 +0.95%。表現最差的三個是 必需消費品 -2.07%、材料 -2.01% 和 能源 -0.85%。

科技股表現優於必需消費品 3.38 個百分點，但科技 ETF 本週仍下跌 1.67%。這些是價格回報，並非衡量資金流入或流出基金的指標。問題在於強勢是否會蔓延到少數大公司之外。

未來三個交易日：就業測試在即。

所有時間均為美東時間。

11 月 4 日，星期三： ADP 私營部門就業人數在 上午 8:15 公佈；貿易數據和財政部季度債務再融資細節在 上午 8:30 公佈；ISM 服務業 PMI 在 上午 10:00 公佈。財政部的公告解釋了即將到來的借款計劃。它與當天的 17 周國庫券拍賣分開。

週三財報： Uber、CVS 和 Datadog 在盤前報告；高通（Qualcomm）和 Arm 在盤後報告。關注 Uber 的消費者活動、CVS 的醫療成本、Datadog 的雲使用情況，以及高通和 Arm 的芯片需求。

11 月 5 日，星期四： 初請失業金人數、生產率和勞動力成本數據在 上午 8:30 公佈；克利夫蘭聯儲主席 Beth Hammack 在 上午 8:50 講話。四周和八週國庫券也將進行拍賣。

11 月 6 日，星期五： 就業報告在 上午 8:30 公佈，隨後是密歇根大學消費者信心指數初值在 上午 10:00 公佈。美聯儲副主席 Michelle Bowman 在 中午 12:15 講話。

需要理解的數字： MTFX 的日曆顯示，週五新增就業人數的預測為 6.5 萬，而此前為 2.9 萬。這是一個可能變化的估計值，實際發佈的數據可能會有所不同。

金錢解讀：5.51% 並不意味着永遠。

從 2026 年 11 月至 2027 年 4 月 發行的新美國 I 系列儲蓄債券，在前六個月享有 5.51% 的年化利率。“年化” 表示按年計算的利率；它不承諾全年都保持該利率。

該利率包括 1.40% 的固定部分，在債券存續期內保持不變。與通脹掛鈎的部分每六個月變化一次。債券在最初 12 個月 內不可贖回；在五年內兑現將失去最後 三個月的利息。

這是對條款的解釋，並非推薦。TreasuryDirect 解釋了規則和年度限額。

我們的解讀：關注銷售額。檢查成本。

AMD 和 Arista Networks 表明，AI 需求正在產生可觀的收入。蘋果則展示了交付 AI 的成本為何同樣重要。石油價格和週五的就業報告將有助於設定評判這些公司業績的更廣泛背景。

重要披露： WOLF Financial 提供新聞和教育信息，不提供金融、投資、法律或税務建議。此處內容不構成購買或出售證券或其他資產的建議。投資涉及風險，包括本金損失。公司預測和分析師估計可能無法實現。價格和數據為 dated snapshots（ dated 快照），可能會發生變化。

Benzinga 免責聲明：本文來自 unpaid external contributor（無薪外部撰稿人）。它不代表 Benzinga 的報道，未經過內容或準確性編輯。