作者：Emily Bary

電信股遭遇十多年來最嚴重的單日跌幅

週五，威瑞森和其他電信股遭遇了十多年來最大的單日跌幅。

SpaceX 已成為電信行業揮之不去的威脅，如今它再次嶄露頭角——導致主要無線股出現十多年來最嚴重的單日跌幅。

在埃隆·馬斯克旗下的火箭發射和衞星技術公司 SpaceX (SPCX) 週四表示，它將在一筆交易中購買低頻段頻譜，從而 “為 Starlink Mobile 成為美國主要移動運營商鋪平道路” 之後，無線投資者找到了新的擔憂理由。

在過去幾個月裏，SpaceX 一直暗示將在無線市場採取更大動作。該公司目前提供基於衞星的 Starlink 互聯網服務，但已表示希望將其與地面或陸地技術相結合。

SpaceX 首席運營官 Gwynne Shotwell 在公司最近的財報電話會議上表示：“你不僅將擁有來自衞星本身的容量，還將建立地面網絡，基本上是使真正的移動服務完全符合你需求的硬件和系統。”

週五交易中，威瑞森通信 (VZ) 和美國電話電報 (T) 的股價均下跌超過 10%，而 T-Mobile US (TMUS) 的股價下跌超過 13%。據道瓊斯市場數據稱，威瑞森股價錄得 24 年來最弱的單日表現，而美國電話電報和 T-Mobile 的股價跌幅分別為約 26 年和 13 年來最大。

T-Mobile 首席技術官 John Saw 在 LinkedIn 帖子中表示，“擁有頻譜與為數百萬客户提供優質的移動體驗之間存在巨大差異。”

華爾街也對 SpaceX 的競爭威脅發表了看法。Wolfe Research 的 Peter Supino 寫道：“我們認為，電信股尚未將 ‘未來某天’ 出現的 Starlink Mobile 網絡計入價格，而週四的消息增加了這種情況發生的概率和潛在速度。”

誠然，SpaceX 距離成為美國無線市場中一個可信的參與者還有很長的路要走。

MoffettNathanson 的 Craig Moffett 寫道：“毫無疑問，SpaceX 管理層正確地指出，低頻段頻譜對於覆蓋範圍和室內穿透是必要的。但 SpaceX 距離擁有能與三大運營商提供的服務相競爭的服務所需的資產還差得很遠。”

目前，SpaceX 的專長是衞星。建立一個依賴基站和其他相關基礎設施的地面無線網絡是另一回事，而且成本高昂。SpaceX 剛剛表示計劃從 Grain Management 收購的頻譜實際上並不能使該公司建立全國性的網絡。

相反，根據 Moffett 的説法，這筆交易似乎是為了確保達成一項移動虛擬網絡運營商 (MVNO) 協議的一步，該協議將使 SpaceX 能夠向其客户品牌化其無線服務，但利用已確立的主要移動提供商的網絡。Charter Communications (CHTR) 和 Comcast (CMCSA) 都與威瑞森達成了這樣的協議。

Moffett 寫道：“然而，現在更清楚的是，三大運營商中沒有任何一家有意通過給予此類協議來使 Starlink 成為競爭對手。”

LightShed Partners 的 Walter Piecyk 稱部分擔憂 “為時過早”，儘管他表示電信公司 “並沒有給自己幫上什麼忙”。

他指出：“多年來，他們一直無視 SpaceX 作為競爭威脅，同時錯過了可能對他們有利的機會。” 例如，他認為威瑞森尚未購買 EchoStar (ECHO) 的 AWS-3 頻譜是很奇怪的，他認為這將為公司提供 “急需的容量”，而不需要過多的資本支出。

Evercore 的 Kutgun Maral 稱最新進展對美國三大無線公司 “逐步利空”。

Maral 寫道：“它削弱了管理團隊一直依賴的 ‘無低頻段’ 反駁論點。它表明 SpaceX 願意為地面頻譜付費，這支持了我們的觀點，即無論 SpaceX 是否中標，它的存在都會推高未來拍賣的清算價格。”

-Emily Bary

本內容由道瓊斯公司旗下的 MarketWatch 製作。MarketWatch 的發佈獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》。

(完) 道瓊斯新聞社

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