英偉達和美光科技剛剛從一個意想不到的地方收到了一些非常糟糕的消息
我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。澳大利亞數據中心公司 Firmus 託管着英偉達的 Blackwell Ultra 芯片，由於投資者需求疲軟，該公司突然取消了其 50 億美元的 IPO。這表明人工智能領域的資金可能正在枯竭，而利率上升和主要人工智能實驗室虧損加劇則加劇了這一趨勢。儘管超大規模雲服務商預計會增加基礎設施支出，但人工智能服務價格的上漲和企業使用限制表明市場情緒正在轉變。因此，英偉達和美光等半導體供應商面臨需求不確定性，隨着投資者預期增長放緩，其股票估值處於折價水平
澳大利亞人口相對較少，僅有 2800 萬公民。但由於其廣闊的國土面積和有利的政治環境，它已成為人工智能 (AI) 數據中心項目的主要樞紐。事實上，一家名為 Firmus 的澳大利亞公司在墨爾本建立了一個數據中心，容納了整個南半球規模最大的英偉達 (NVDA-0.52%) Blackwell Ultra 芯片集羣。
上週，Firmus 有望實現澳大利亞股市歷史上規模最大的首次公開募股 (IPO) 之一，將以 300 億美元的估值籌集約 50 億美元（美元）。該公司原本計劃利用這筆資金在大洋洲地區建設更多數據中心，以擴大其客户羣，其中包括 OpenAI 和 Meta Platforms。
然而，由於缺乏投資者需求，Firmus 在最後時刻取消了其 IPO，這表明人工智能行業的資金可能開始枯竭。一些全球最大的人工智能實驗室虧損加劇日益令人擔憂，而不斷上升的利率也為許多投資者的資金提供了無風險的替代選擇。
以下是這一發展為何可能對英偉達和美光科技 (MU-0.66%) 等半導體供應商產生負面影響的原因。
圖片來源：Getty Images。
人工智能繁榮中的又一道裂痕
據英偉達稱，前五家超大規模雲服務公司（包括微軟、亞馬遜和 Alphabet）計劃在 2026 年花費約 8000 億美元用於人工智能數據中心基礎設施，並可能在 2027 年再花費 1.3 萬億美元。因此，目前對英偉達供應的圖形處理單元 (GPU) 和美光供應的高帶寬內存 (HBM) 等關鍵芯片的需求超過了供應。
微軟、亞馬遜和 Alphabet 構建這些基礎設施是為了開發自己的人工智能軟件，但他們也通過各自的 雲平台 向其他企業出租計算能力。這種做法變得非常有利可圖，微軟 Azure、亞馬遜 Web Services 和 Alphabet 的 Google Cloud 在截至 6 月 30 日的季度均實現了_加速_的收入增長。
理論上，只要超大規模雲服務商認為存在對計算能力的需求，他們就會繼續建設更多基礎設施。但裂痕開始顯現；為了應對芯片和組件成本的飆升，OpenAI、Anthropic 甚至微軟等公司在過去幾個月大幅提高了使用其人工智能模型和軟件的價格。
例如，OpenAI 最近為其旗艦模型的無限使用推出了一項新的每月 500 美元的訂閲計劃，較其此前最昂貴的每月 200 美元計劃大幅上漲了 150%。《金融時報》上週四的一篇報道指出，OpenAI 的年化收入目前為 500 億美元，低於其他媒體此前報告的 700 億美元。這可能表明客户在價格上漲之際正在縮減支出。
這並不令人意外，考慮到 Uber Technologies、Walmart、AT&T 甚至亞馬遜等公司今年都對員工實施了人工智能使用限制，以防止預算超支。事實上，UBS Group 最近的一項調查發現，60% 的企業正在將部分人工智能工作負載轉移到更便宜、更高效的模型上，以降低成本。這些模型通常比 OpenAI 等實驗室的模型消耗更少的計算能力，這可能導致對芯片的需求降低。
因此，Firmus 撤回 IPO 只是表明市場對人工智能的情緒可能正在發生轉變的又一個跡象，至少是暫時性的。
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NASDAQ: NVDA
英偉達
高級功能
Moneyball Superscore
97/100
今日變動
(-0.52%) $-1.20
當前價格
$229.28
關鍵數據點
市值
5.5 萬億美元。市值僅使用已公開發行並流通的股份計算。不包括未上市、私有或非交易的雙類股。隱含市值可能會有所不同。
當日區間
$229.11 - $233.92
52 周區間
$164.27 - $243.37
成交量
76.7 萬
平均成交量
1.208 億
毛利率
74.67%
股息收益率
0.23%
投資者可能已經在定價半導體需求減弱
截至我撰寫本文時（10 月 9 日），英偉達股票的 市盈率 (P/E) 僅為 29.1，不到其 10 年平均市盈率 61.3 的一半。
NVDA 市盈率 數據由 YCharts 提供。
美光股票 甚至更便宜。其市盈率僅為 13.9，相比 標普 500 指數和 納斯達克 100 指數存在大幅折價，這兩個指數的市盈率分別為 23.3 和 34.6。鑑於需求前景不確定，且未來幾年將有更多供應上線，華爾街似乎押注數據中心內存繁榮將是短暫的。
那麼，投資者應該怎麼做？那些已經持有英偉達和美光股票的投資者可能希望繼續持有，採取觀望態度。在接下來的一個月裏，超大規模雲服務商將發佈截至 9 月 30 日的季度運營結果。如果他們宣佈削減資本支出，那麼半導體需求幾乎肯定會放緩，這可能是投資者減倉的信號。
尚未持有英偉達和美光股票的投資者可能希望在場外觀望。雖然從表面上看它們似乎很便宜，但市場正在發出明確的信息，即這些公司的盈利增長速度可能不會像最初預期的那樣快。