作者：Britney Nguyen

有關 Anthropic 財務進展的報告細節加劇了人們對人工智能生態系統健康狀況的擔憂

英偉達股價週四下跌。

隨着人們對人工智能支出狀況的擔憂持續加劇，一隻追蹤芯片板塊的知名交易所交易基金（ETF）連續第八個交易日下跌。

華爾街最新的擔憂來自人工智能初創公司 Anthropic 在週三與投資者舉行的私人會議上發佈的季度營收更新，據報道該更新顯示增長放緩。據《金融時報》報道，這位 Claude 聊天機器人開發者表示，其在 9 月當季的營收增至 168 億美元。儘管這顯示出環比增長近 50%，但 Anthropic 在第二季度的營收環比增長了近 145%。

D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 在給客户的研報中表示：“市場似乎將 Anthropic 的更新解讀為負面消息，考慮到市場對人工智能交易本就處於緊張狀態，這種反應是可以理解的。”

從 Luria 的角度來看，這次更新 “喜憂參半”。令人鼓舞的是，據《金融時報》報道，Anthropic 在第三季度實現了正向現金流，該分析師表示，這應向投資者表明，該公司和 OpenAI 並非 “天生無法盈利的企業”。

Luria 表示，他看好人工智能行業的背景環境。第三季度，更便宜的開源模型勢頭增強，OpenAI 也 “趕上” 了其自家先進模型的水平。縱觀除 Anthropic 之外更廣泛的人工智能領域，“整體人工智能使用量（以及可能的人工智能支出）可能並未減速，” 他寫道。

但這種情緒不足以遏制英特爾（INTC）、英偉達（NVDA）和超威半導體（AMD）等知名芯片股的跌勢。英特爾週四收盤下跌 2.8%；英偉達收盤下跌 1.8%；超威半導體收盤下跌 1.5%。美光科技（MU）收窄跌幅，週四收盤上漲 1.9%，而閃迪（SNDK）的股價也從更深度的跌幅中恢復，僅小幅下跌。

芯片板塊整體已連續數日承壓，iShares 半導體 ETF（SOXX）錄得連續第八個交易日下跌，在此期間累計下跌約 12.7%。據道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data）稱，該 ETF 創下了自 11 年前一次連續八個交易日下跌以來的最長連跌紀錄。

投資銀行 Post Oak Group 執行董事 James Vrachas 表示，芯片股已經 “計入了大量的未來增長”，這意味着股價已經反映了這些預期。他告訴 MarketWatch，在這種背景下，情緒的輕微轉變或對支出的質疑都可能對股價產生重大影響。

Vrachas 表示，投資者應關注盈利預測、盈利能力、現金流以及對人工智能支出的承諾。

他在通過電子郵件發表的評論中表示：“相信人工智能的長期潛力，與相信每一家涉足該增長領域的公司都估值合理，這兩者之間存在區別。”

Baird 投資策略師 Ross Mayfield 告訴 MarketWatch，從更廣泛的層面來看，國債收益率一直壓制着芯片板塊，尤其是那些高增長股票以及 “處於人工智能風險端” 且更依賴外部融資的股票。

Mayfield 指出，本週的消費者價格指數報告也反映出 9 月份通脹增速快於預期，這可能會增加美聯儲加息的緊迫性。

他表示：“這在收益率曲線的短端造成了巨大壓力，真正打擊了那些基礎較薄弱或擁有與短期利率掛鈎的可調利率債務的借款人。”

Mayfield 指出，較高的收益率推高了資本成本，並提高了建設人工智能數據中心公司的投資回報門檻。他表示，這不僅會損害小型公司，大型雲服務提供商（即超大規模雲計算公司）對利率也並非完全無感。

Mayfield 表示：“即使是規模最大、現金最充裕的公司也不得不重新評估這些項目的投資回報率。” 鑑於市場的大部分動能建立在超大規模雲計算公司在硬件和其他數據中心基礎設施上的支出之上，“這給整個供應鏈蒙上了一層陰影，” 他補充道。

Gabelli Funds 投資組合經理 Hendi Susanto 表示，許多芯片和半導體設備公司繼續 “擁有強勁的資產負債表和穩固的自由現金流”。因此，他預計其中大多數公司 “將在年底表現強勁”——尤其是那些報告需求仍然超過供應的公司。

Susanto 在通過電子郵件發表的評論中告訴 MarketWatch，即將發佈的科技股財報將反映 “投資者在多大程度上將通脹擔憂納入考量”。

-Britney Nguyen

本內容由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）旗下的 MarketWatch 創作。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社（Dow Jones Newswires）和《華爾街日報》出版。

（完）道瓊斯新聞社

10-15-26 1723ET