隨着人工智能企業首次公開募股（IPO）競賽進入最後階段，一家公司蒸蒸日上，而另一家則日漸式微。

在預計下個月進行首次公開募股之前，Anthropic 與投資者舉行了一次閉門會議，投資者得以搶先了解該人工智能實驗室最新的季度營收數據。據《金融時報》報道，該公司第三季度實現營收 168 億美元，較第二季度的 116 億美元增長 45%。Anthropic 去年未公佈季度營收數據，但基於其 2025 年 46 億美元的總營收，其營收同比增幅可能高達 1000% 左右。Anthropic 還向投資者表示，其在第三季度實現了調整後盈利。

另一方面，OpenAI 似乎正朝着相反的方向發展。這家競爭對手人工智能實驗室已將其首次公開募股推遲至 2027 年，據報道目前正尋求以 1.2 萬億至 1.5 萬億美元的估值籌集 300 億美元資金。

與 Anthropic 不同，OpenAI 遠未實現盈利，它最近告訴投資者，預計今年營收為 500 億美元，遠低於此前基於投資者將其與 Anthropic 進行比較而做出的 700 億美元預測。

據報道，OpenAI 在 2025 年營收為 131 億美元，運營虧損達 209 億美元；其二季度的季度虧損據報道達到 123 億美元。

圖片來源：Getty Images。

對投資者意味着什麼

整個人工智能行業的成敗都繫於 Anthropic 和 OpenAI 的命運之上。如果要繼續推進人工智能基礎設施建設，至少其中一家公司需要長期實現盈利，而目前看來這家公司將是 Anthropic，它未來 10 年在基礎設施及相關領域的承諾金額至少已達 5180 億美元。

投資者應牢記，隨着新模型的出現，競爭格局可能迅速變化，而在 Anthropic 今年早些時候憑藉 Claude Code 等新產品取得領先地位後，OpenAI 也已展開反擊。

人工智能投資者應當希望這兩家公司長期都能取得成功，而其驚人的估值表明，投資者仍然相信它們能夠成功。

Anthropic 的首次公開募股旨在達到 2 萬億美元的估值，這將對人工智能板塊構成重大考驗。如果需求強勁且股價在上市後上漲，我們可能會看到更廣泛的人工智能板塊隨之跟進。然而，如果情況相反，該板塊可能會出現大幅拋售，這可能會推遲 OpenAI 的首次公開募股，直到市場條件更加有利。

有一點是明確的：Anthropic 的上市對人工智能股票至關重要。