微軟公司 (NASDAQ: MSFT) 可能會隨着時間的推移從 Azure 定價中獲得額外的上行空間，儘管最近的雲增長主要是由產能擴張和效率提升驅動的，法國巴黎銀行股票研究 表示。

分析師 Stefan Slowinski 重申了對微軟的積極看法，目標價為 549 美元，意味着與該股 9 月 18 日的 收盤價 493.80 美元 相比約有 11% 的上行空間。

法國巴黎銀行在公司 2027 財年第一季度的靜默期前與微軟投資者關係部門進行了交談。微軟沒有改變其指引或提供季度內更新。

Azure 定價的好處可能會逐步顯現

Slowinski 表示，GPU 租賃定價已成為近期投資者討論的最大話題之一。

微軟承認 Azure 定價正在上升。然而，公司並不打算改變現有合同的經濟條款。相反，新定價將在合同續簽時生效。

這意味着定價好處可能會逐步流入 Azure 收入，而不是立即引發增長的跳躍，分析師表示。

重要的是，微軟表示，最近的 Azure 強勁表現並不是由定價驅動的。相反，車隊效率的提升和額外的產能仍然是主要的增長驅動因素。

法國巴黎銀行對此表示鼓舞，因為 Azure 的增長在任何顯著的定價影響之前已經加速至中位數 40% 的範圍。

微軟仍在尋求 AI 產能

該公司還對彭博社的一則報道進行了反駁，稱其計劃到 2032 年將計算能力擴大到 38 吉瓦，儘管沒有提供自己的目標。

它拒絕回應有關其可能從 SpaceX 獲取產能的猜測。然而，微軟重申，它仍在尋求額外的計算能力，因為需求仍然超過供應。

Slowinski 表示，短期內獲得符合微軟規格的基礎設施仍然困難。

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OpenAI 經濟仍然受到關注

微軟還確認，其與 OpenAI 的收入分享安排存在累計上限，儘管沒有披露具體金額。

《信息》之前報道了 380 億美元的上限。法國巴黎銀行估計，該水平可能允許收入分享持續到 2029 財年初，如果 OpenAI 的長期收入目標如報告所示。

微軟表示，OpenAI 的收入分享在最近幾個季度並未成為 Azure 超額表現的一個重要來源。公司還表示，如果其貢獻變得重要，將會披露。

與此同時，公司重申，最近的部門重組反映了公司越來越多地在內部管理其業務。它還維持了對微軟 365 增長在 2027 財年加速的預期。

微軟的共識評級為買入，平均價格預測為 563.04 美元。

Cantor Fitzgerald 在週一維持了超配評級，並將目標價上調至 608 美元。Citizens 在 9 月 15 日維持了市場表現優於大盤的評級，目標價為 550 美元。Stifel 在 9 月 4 日維持了持有評級，並將目標價上調至 530 美元。

微軟股票表現與技術分析

週一，微軟股票上漲，因為廣泛的科技反彈推動了大盤股的上漲。

該股仍高於其 50 日簡單移動平均線 466.92 美元、100 日簡單移動平均線 435.27 美元和 200 日簡單移動平均線 431.64 美元。

然而，該股略低於其 20 日簡單移動平均線 498.20 美元。MACD 也低於其信號線，指向近期動能減弱。

阻力位接近 513.50 美元，而支撐位在 486 美元左右。

價格走勢

根據 Benzinga Pro 數據，在週一發佈時，微軟股價上漲 0.54%，報 496.44 美元。

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