Meta Platforms 終於迎來了飽受折磨的多頭們一直押注的股價突破。

截至週四（9 月 24 日）收盤，這家 Facebook 母公司的股價在 9 月上漲了 36%，此前其發佈了個人人工智能助手 Muse。該應用迅速攀升至應用排行榜首位，緩解了市場對於鉅額 AI 投入無法獲得回報的擔憂。

該股正朝着自 2013 年 7 月以來的最佳單月表現邁進，並有望加入市值至少 2 萬億美元的精英公司行列。

Asymmetric Capital Partners 聯合創始人兼管理合夥人 Rob Biederman 表示：“在長達一年半的時間裏，由於人們不確定 AI 將是淨正面還是淨負面影響，股價基本持平，而 Muse 顯然驗證了其 AI 戰略和地位。”

他補充道：“AI 代理成為許多人通往互聯網的 ‘前門’ 是合乎邏輯的，這使得權力平衡有利於 Meta。”

週五早盤，Meta 股價下跌超過 3%，本週漲幅收窄至約 13%。

本月的反彈標誌着 Meta 的重大逆轉。此前，由於對其昂貴 AI 努力的質疑以及針對其社交媒體業務的訴訟帶來的法律風險，該公司股價在今年大部分時間裏表現掙扎。

就在不到六週前，受 7 月底令人失望的收入預測影響，Meta 股價年內下跌 18%，截至 8 月 18 日，該股位列標普 500 指數表現最差的 50 只股票之中。

然而，此後 Meta 在基準指數中表現名列前茅，漲幅接近 40%。

復甦始於上個月末，當時公司同意支付高達 180 億美元以和解一起社交媒體訴訟，消除了壓制股價的一個主要不利因素。

但最大的因素在於市場對新的 AI 產品及其可能帶來的收入增長感到興奮，這讓包括 Biederman 在內的投資者對 Meta 股價的上漲空間保持樂觀。

投資者對 Muse 的印象之深，體現在他們因擔心潛在顛覆而拋售各行各業公司的股票，這與今年早些時候由 AI 初創公司 Anthropic 引發的拋售潮類似。

Meta 已經宣佈與 Instacart 母公司 Maplebear 達成雜貨銷售合作伙伴關係，並與在線旅行社 Expedia 建立了合作。

在週三的一場活動中，Meta 展示了多款受到分析師讚譽的產品，包括一款用於使用 Muse 的掌心大小設備，以及其智能眼鏡系列中不含攝像頭的版本。

摩根大通分析師 Doug Anmuth 在 9 月 10 日的一份報告中將 Meta 評級從 “中性” 上調至 “增持”，他表示：“隨着 Meta 處於發佈前沿模型和廣告以外的 AI 驅動產品的早期階段，其仍有顯著的上行潛力。”

證明支出的合理性

當然，Meta 在證明其能夠從 AI 努力中獲得足夠收入以證明鉅額支出合理方面，仍有很長的路要走。

預計今年的資本支出將接近 1400 億美元，是 Meta 在 2025 年支出的約 700 億美元的兩倍。預計這一數字明年將膨脹至 1970 億美元，2028 年將達到 2150 億美元。

鉅額支出正在產生影響。在去年產生 460 億美元自由現金流之後，預計 Meta 在 2026 年的自由現金流將為負 64 億美元，明年將為負 292 億美元。

這給公司帶來了實現增長的壓力。根據彭博社彙編的分析師平均預估，預計 2026 年銷售額將增長 26% 至 2540 億美元，淨利潤預計將擴大 33% 至 806 億美元。

然而，預計 2027 年收入和利潤增速將分別放緩至 20% 和 9%。

彭博社彙編的數據顯示，Meta 的未來 12 個月預期市盈率約為 21 倍。

雖然較 6 月份低於 14 倍的低點顯著上升，但這大致相當於該股過去三年的平均交易倍數，且略低於納斯達克 100 指數 22 倍的估值水平。

Biederman 表示：“目前，Meta 以低於市場的估值倍數提供高於市場的增長率，這本身就具有吸引力，此外它還擁有巨大的規模和分銷網絡，這些都是競爭對手難以逾越的優勢。”

華爾街對 Meta 普遍持積極態度，彭博社追蹤的分析師中超過 90% 給予該股 “買入” 評級。但股價目前在平均目標價附近交易，暗示未來 12 個月的上行空間可能有限。

GuideStone Funds 首席投資官 Brandon Pizzurro 指出，鑑於此次反彈的幅度，考慮到 AI 服務市場的看法變化如此之快，Meta 股價容易出現回調。他協助管理着 290 億美元的資產。

他説：“大型科技股的情緒似乎隨着新 AI 模型的發佈而頻繁變化，像 Muse 這樣的產品給市場帶來了一種新催化劑般的 ‘糖分衝擊’。”

“但打動投資者的門檻越來越高，市場對這些公司能否兑現承諾存在合理的擔憂。” 彭博社