TradingKey - 截至 9 月 28 日亞洲時段，國際金價延續近期弱勢，現貨黃金（XAUUSD）日內跌破 4200 美元關口，最低觸及 4179.42 美元，單日跌幅超過 100 美元。上週金價持續承壓，週一亞盤時段一度下跌逾 2%，表明黃金短期的拋售壓力尚未顯著緩解。

黃金價格日線圖，來源：TradingView

近期金價下跌主要受油價反彈及美聯儲進一步加息預期升温驅動。週一，國際油價重拾漲勢，因美國總統特朗普拒絕伊朗重新開放霍爾木茲海峽的提議，而伊朗也未顯示出放鬆條件的跡象，中東能源供應的不確定性再次推高油價。能源價格持續高位運行，令市場擔憂美國通脹壓力難以迅速消退。

與此同時，美聯儲官員近期持續釋放鷹派信號。克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）表示，通脹風險仍然高企；美聯儲理事邁克爾·巴爾（Michael Barr）也指出，未來可能仍需進一步調整政策以控制通脹。加息預期升温繼續推高美國國債收益率，增加了持有無息資產黃金的機會成本。

在油價反彈和美聯儲鷹派信號的雙重驅動下，市場對下一次加息的押注進一步增加。最新的利率市場定價顯示，美聯儲在 10 月再次加息 25 個基點的概率已升至 68.1%。與此前市場關注年底前是否會再次加息相比，投資者目前已顯著提高對 10 月會議採取行動的預期。

來源：CME FedWatch

加息預期升温令美元和美國國債收益率保持強勢。由於黃金本身不產生利息，實際收益率和名義收益率的上升均會提高持有黃金的機會成本。路透社此前也指出，市場對利率 “更高更久” 的預期一直是推動金價從高位持續回調的關鍵因素。

從近期走勢來看，黃金自 8 月底約 4700 美元水平持續回調，目前已跌破 4200 美元關口。展望未來，市場將密切關注美聯儲官員的講話以及最新的美國通脹和就業數據。如果 10 月加息預期繼續升温並推動美元和美債收益率進一步走高，金價短期內可能繼續承受下行壓力。

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