史蒂夫·艾斯曼警告稱，目前標準普爾 500 指數中超過 65% 的成分股與人工智能掛鈎，這使得投資者的投資組合多元化程度遠低於他們的想象。

然而，這位因 The Big Short 而聞名的投資者表示，他持有英偉達 Corp. ((NASDAQ: NVDA) 和GE Vernova Inc. ((NYSE: GEV) 的股票，這兩家公司都是 AI 基礎設施繁榮的主要受益者。

“例如，我持有英偉達的股票，我會密切關注並感到擔憂，” 他在接受 In the Money 的 Amber Kanwar 採訪時表示。

供應商正在收割 AI 現金

相較於為 AI 建設提供融資的公司，艾斯曼更青睞那些接收 AI 基礎設施支出的公司。

“我會關注那些獲得現金流的公司，” 他在 10 月 8 日的一次採訪中表示。

英偉達提供驅動數據中心的芯片。截至 7 月 26 日的季度，其營收同比增長 106%，達到 962 億美元。

GE Vernova 銷售為 AI 數據中心供電所需的燃氣輪機和電氣設備。截至 6 月底，該公司全公司的未交付訂單總額達到 1760 億美元，而其電氣化業務在 2026 年上半年的數據中心訂單超過 50 億美元，是 2025 年全年總額的兩倍多。

但艾斯曼正在採取預防措施。他對四家未具名的 AI 相關持倉進行了部分對沖，同時主要保持多頭立場。

他擔心 OpenAI 和 Anthropic 可能難以為其龐大的承諾提供資金，這可能會減緩整個供應鏈的支出。

標準普爾 500 指數隱藏的 AI 市場敞口

艾斯曼長期以來一直建議買入標準普爾 500 指數並長期持有。但他現在警告稱，由SPDR S&P 500 ETF Trust ((NYSE: SPY) 追蹤的這一指數，在應對 AI 行業低迷時提供的保護有限。

據他統計，信息技術板塊約佔該指數的 40%。加上 Alphabet、亞馬遜和其他科技相關公司，這一比例超過 50%。

如果再加上為 AI 基礎設施提供支持的公用事業公司和工業企業，艾斯曼估計市場敞口將上升至 65% 以上。

“這基本上就是一筆交易。坦率地説，這讓我感到緊張，” 他在 10 月 9 日的播客中表示。

這一警告發出之際，市場正經歷更廣泛的痛苦。據路透社週一報道，儘管標準普爾 500 指數上漲了約 14%，但 2026 年仍有超過 40% 的成分股下跌。

即使是債券提供的庇護也有限。艾斯曼估計，今年發行的企業債中有一半以上與 AI 相關，使貸款方面臨相同的投資週期風險。

對於尋求避免 AI 市場敞口的投資者來説，他的偏好很明確。

“我會直接購買短期國債，” 他説。

在 Polymarket 上，交易員賦予年底前出現符合條件的 AI 行業低迷的概率約為 6%。該合約要求在規定期限內至少發生三次指定的壓力事件，而非普通的市場回調。

艾斯曼並未預測市場會崩盤，他仍然持有多頭倉位看好英偉達和 GE Vernova。

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