Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META) 仍處於人工智能投資辯論的中心，分析師們正在權衡其強勁的廣告增長和 Muse AI 平台的長期潛力，與飆升的資本支出及貨幣化不確定性之間的關係。

Meta 公佈的第三季度營收為 646 億美元，同比增長 26%，高於分析師預期的 633.7 億美元。調整後每股收益為 7.40 美元，超過了 5.74 美元的共識預期。

廣告展示量增加了 10%，而平均廣告價格上漲了 14%。然而，自由現金流轉負，降至 -21.2 億美元。

對於第四季度，Meta 預測營收將在 730 億至 760 億美元之間，而共識預期為 737.4 億美元。

該公司還將 2026 年資本支出展望上調至 1350 億至 1450 億美元，並將支出指引上調至 1750 億至 1790 億美元。

Wagner 稱資本支出擔憂被誇大

Aptus Capital Advisors 投資組合經理 David Wagner 週四 告訴 CNBC，人們對 Meta 債務增加和 AI 支出的擔憂被誇大了，因為超大規模雲服務商的債務覆蓋率仍遠強於整體市場。

他表示，隨着支出攀升，Meta 可能會發行更多債務或股權，但他沒有看到 AI 投資放緩的跡象。Wagner 認為，一家公司的資本支出會成為另一家公司的收入，從而支撐更廣泛的 AI 生態系統。

他仍然看好 Meta，並認為舉證責任仍在 AI 空頭一方。

Munster 稱 Muse 是 Meta 的未來

Deepwater Asset Management 管理合夥人 Gene Munster 週四 告訴 CNBC，Muse 代表 Meta 的未來平台，最終可能重塑 Facebook、Instagram 和 WhatsApp 的用户參與度。

他認為電子商務是近期的主要應用場景，並相信個性化代理最終可以處理整個互聯網上的產品發現和交易。

Munster 估計 Muse 目前每日用户數約為 1000 萬，相較於 Meta 擁有數十億用户的生態系統，仍有巨大的增長空間。

他還預計 Meta 的 AI 支出將進一步上升。鑑於華爾街對 2027 年資本支出的預期接近 1960 億美元，Munster 表示支出最終可能超過 2250 億美元。他還預計 Meta 可能需要再籌集 250 億至 500 億美元的資金。

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Wang 稱廣告業務依然強勁

Constellation Research 的 Ray Wang 週四 告訴 CNBC，Meta 正利用其龐大的數據集在 Muse、廣告及其社交平台之間構建消費者 AI 飛輪效應。

他認為 Muse 可以在增強用户參與度的同時，激發廣告商的額外興趣。

Wang 還強調了 Meta 的廣告業務，稱其依然強勁，選舉年的支出提供了另一個潛在的順風因素。

Thill 希望獲得更多關於 Muse 的細節

Jefferies 高級軟件分析師 Brent Thill 週四 告訴 CNBC，Meta 實現了強勁的營收增長，第四季度指引大體穩定，但投資者需要更清晰地瞭解 Muse 的影響以及公司 2027 年的支出軌跡。

他看到了幾種潛在的 Muse 貨幣化路徑，包括廣告、訂閲、代幣購買和 AI 賦能設備。

Thill 還預計，2027 年超大規模雲服務商的 AI 資本支出將大幅上升，可能在短期內對自由現金流造成壓力。

綜合這四種觀點，Meta 的核心廣告業務和 Muse 的採用支持了多頭論點，而資本密集度、融資需求以及 AI 貨幣化的時機仍然是關鍵挑戰。

META 價格走勢： 據 Benzinga Pro 數據 顯示，Meta Platforms 股價在週四盤前交易中下跌 3.15%，報 675.55 美元。

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