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埃隆·馬斯克的 SpaceX (NASDAQ: SPCX) 已達成近 280 億美元的無線頻譜交易。但電信專家 William Webb 估計，SpaceX 可能還需要額外 1200 億至 1300 億美元，才能與 T-Mobile US Inc. (NASDAQ: TMUS) 及美國其他主要運營商競爭。

“真正的成本在於頻譜，” Webb 在接受 Benzinga 獨家採訪時説道。

這一估算之際，據報道 SpaceX 正 尋求接入 至少 8 萬個美國基站站點，包括通過與 Crown Castle Inc. (NYSE: CCI) 的討論。

1300 億美元的用途

SpaceX 已同意從 EchoStar Corp. (NASDAQ: SATS) 收購價值約 200 億美元的頻譜，並與 Grain Management 達成據報道價值 80 億美元的交易。

但 Webb 估計，這些收購僅能讓 SpaceX 獲得典型大型移動運營商所持有頻譜量的約四分之一。

因此，根據他的粗略計算，要匹配現有運營商的持有量，可能還需要另外 900 億美元。

頻譜是運營商用於傳輸通話和數據的無線電頻率範圍。如果沒有足夠的頻譜，SpaceX 雖能提供廣泛覆蓋，但在繁忙城市中服務於數百萬用户時將面臨困難。

而且，購買更多頻譜並非易事。

Webb 表示，合適的頻率已經稀缺，即使有政治支持，監管機構也很難釋放更多頻譜資源。

“找到並釋放這些頻譜資源極其困難，” 他表示。

儘管如此，美國聯邦通信委員會（FCC）仍計劃拍賣 3.98–4.14 GHz 頻段的高頻頻譜，暫定起始日期為 2027 年 4 月 27 日。Webb 表示，馬斯克可能會在競標中擊敗競爭對手運營商。

Webb 估計，建設網絡本身還需 300 億至 400 億美元，其中包括約 200 億美元用於裝備 6 萬至 8 萬個基站站點，以及約 100 億美元用於核心網絡和支持基礎設施。

他的總數是一個粗略估算，旨在達到現有運營商的規模，而非啓動移動服務的最低成本。頻譜價格在不同頻段之間也存在顯著差異。

法國巴黎銀行（BNP Paribas） 週一也給出了同樣嚴峻的評估，估計 在產生收入之前，資本支出和運營支出至少需要 1000 億美元，不包括頻譜和融資成本。

馬斯克能否以更低成本實現？

Recon Analytics 創始人 Roger Entner 此前告訴 Benzinga，SpaceX 可以以 100 億至 150 億美元的成本構建一個相當規模的網絡，不包括額外的頻譜購買費用。

Entner 預計馬斯克將從美國農村地區起步，因為 Starlink 在那裏已經擁有客户，然後再向大城市擴張。

“考慮從農村市場切入，” 他説。

這種策略的成本將遠低於 Webb 設想的情景，但初期無法匹配 T-Mobile、AT&T Inc. (NYSE: T) 或 Verizon Communications Inc. (NYSE: VZ) 的全國覆蓋能力。

在 Polymarket 上，SpaceX 在 2027 年 12 月前推出自有美國移動套餐的概率最近從上週的 37% 降至約 27%。該合約吸引了超過 1.6 萬美元的交易量，即使 SpaceX 使用另一家運營商的網絡推出自己的移動套餐，結果也可能判定為 “是”。

Webb 在 早期 Benzinga 採訪 中指出，與成熟運營商達成批發協議可能是馬斯克在經濟上最合理的選擇。

T-Mobile 首席執行官 Srini Gopalan 在週三的 財報電話會議 上排除了與 SpaceX 簽訂移動虛擬網絡運營商（MVNO）協議的可能性。

“我看不到與 SpaceX 進行 MVNO 合作的空間，” Gopalan 表示。

圖片：Shutterstock

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