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在企業 AI 分析公司 Larridin 首席執行官 Russ Fradin 看來，Anthropic 的 IPO 文件中埋藏着一個最具看漲意味的發現。

“Anthropic S-1 文件中可能唯一最具看漲意味的一點是，他們目前在客户中的滲透率如此之低，以及他們擁有多大的增長空間，” Fradin 告訴 Benzinga。

超過半數的財富 500 強企業每年已向 Anthropic 支付至少 10 萬美元。然而，根據其文件顯示，在符合條件的上市財富 500 強客户中，Anthropic 的收入平均佔其總支出的比例不到 0.1%。

即使是其最大的 10 家財富 500 強客户，在 Anthropic 上的支出也佔其總費用的不到 1%，這一比例是更廣泛平均水平的八倍多。

對 Fradin 而言，機遇顯而易見：Anthropic 已經贏得了美國許多最大公司的青睞，但僅佔據了它們支出的一小部分。

美國企業界才剛剛起步

Fradin 表示，不同公司之間的 AI 採用情況差異巨大。

他每週仍會與幾家剛剛開始嘗試 AI 編碼工具的企業進行多次交流。其他一些企業雖然在軟件開發中擁抱了 AI，但在其他領域幾乎未加使用。

在另一個極端，一家擁有約 2,000 名員工的 Larridin 客户正在使用 75 種不同的 AI 產品。

目前企業的 AI 支出大部分仍集中在軟件開發領域。但 Fradin 認為，僅靠編碼無法支撐市場對 Anthropic 和 OpenAI 所設想的巨大估值。

“這還沒有達到兩家 2 萬億美元規模公司的體量，” 他説。

對於 AI 公司而言，要達到這種規模，其產品需要在銷售、市場營銷、財務及其他部門變得普及。

而 Fradin 看到，一旦企業開始更廣泛地採用 AI，便會出現令人鼓舞的跡象。

“我們的數據顯示，一旦人們開始將工具用於三個或四個以上的用例，他們就不會再回頭，” 他説。

長達十年的機遇

Fradin 認為，AI 最終可能佔平均公司運營費用的 10% 以上，儘管他預計需要再過十年才能達到這一水平。

“我認為這需要 10 年時間，” 他説。

在 Polymarket 上，交易員賦予 Anthropic IPO 首日收盤估值介於 1.5 萬億至 1.75 萬億美元之間的概率約為 32%，這是截至 11 月 9 日交易量約 420 萬美元的市場中的主要區間。

亞馬遜公司 (Amazon.com Inc.) (NASDAQ: AMZN) 和 Alphabet 公司 (Alphabet Inc.) (NASDAQ: GOOGL) 面臨的利害關係重大。無論實際使用多少計算能力，Anthropic 已承諾在 2036 年前向亞馬遜支付至少 1,100 億美元，並在 2033 年前向谷歌雲業務支付 1,213 億美元。

這兩家公司也是 Anthropic 的主要投資者，因此在其估值以及未來的雲支出方面均有數十億美元的利害關聯。

Fradin 強調，他對 S-1 文件的看漲解讀是他個人的評估，而非來自 Larridin 數據的發現。

“大型企業向你支付很少的錢，並不意味着你未來會變得龐大，” 他警告道。“有時這意味着你將保持小規模。”

圖片：Shutterstock

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