SpaceX 的投資者剛剛從 Anthropic 創始人 Dario Amodei 那裏收到了一些不好的消息
我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。Anthropic 首席執行官達里奧·阿莫代伊呼籲放緩人工智能的發展，這引發了對 SpaceX 投資者的擔憂。SpaceX 的高估值在很大程度上依賴於有利可圖的人工智能基礎設施交易，包括與 Anthropic 的潛在 450 億美元合同。如果 Anthropic 因提議的步伐變化而減少支出或提前退出，SpaceX 可能面臨顯著的收入風險和股價下跌，尤其考慮到其當前的高市銷率
上週末，Anthropic 首席執行官達里奧·阿莫代伊發佈了一篇博客文章，呼籲放緩人工智能（AI）發展的步伐。他擔心這項技術進展得太快，以至於我們可能失去對它的控制，並強調了一系列近期網絡安全事件作為證據。
在 5 月，Anthropic 簽署了一項鉅額協議，從埃隆·馬斯克的 太空探索技術公司（SPCX +5.15%）租用計算能力，這筆交易在未來幾年可能價值數百億美元。由於投資者預期未來將從這筆交易（以及其他類似交易）中獲得收入，SpaceX 的股票以極高的估值交易，但人工智能發展的放緩可能會給這一切帶來障礙。
以下是投資者在不確定性中可能想要避開 SpaceX 股票的原因。
圖片來源：The Motley Fool。
SpaceX 認為人工智能是一個 26.5 萬億美元的機會
SpaceX 經營三項業務：
- 太空運輸：SpaceX 使用其獵鷹 9 號和獵鷹重型可重複使用火箭為企業和政府機構發射商業有效載荷。
- 衞星連接：SpaceX 已將超過 10,200 顆 Starlink 衞星發射入軌，為地球上超過 1200 萬付費客户提供互聯網接入。
- 人工智能：SpaceX 在今年早些時候收購了 埃隆·馬斯克 的 xAI 初創公司，其中包括最先進的數據中心，如 Colossus 和 Colossus II。該公司利用這些基礎設施進一步開發 Grok 模型，同時也將多餘的計算能力租給其他企業。
SpaceX 估計其在太空運輸行業的可尋址市場價值 3700 億美元，而它認為衞星連接行業提供了 1.6 萬億美元的機會。然而，人工智能可能在基礎設施、消費者訂閲和企業應用方面形成一個 26.5 萬億美元的市場。因此，馬斯克和他的團隊專注於盡可能多地捕捉這一機會也就不足為奇了。
全球對運行人工智能訓練和推理工作負載所需的專業數據中心芯片和組件存在短缺，因此開發者不得不支付高昂的費用來鎖定他們能獲得的任何計算能力。Anthropic 預計將在 2029 年 5 月之前每月花費 12.5 億美元從 SpaceX 的數據中心租用計算能力，因此這項協議的總價值可能高達 450 億美元。
SpaceX 還簽署了一項單獨的協議，從 2026 年 10 月到 2029 年 6 月向谷歌母公司 Alphabet 租賃約 9.2 億美元的計算能力。它還將每月向初創公司 Reflection AI 租賃約 1.5 億美元的計算能力，直到 2029 年。
這些交易來得如此之快，以至於 SpaceX 首席財務官佈雷特·約翰森認為公司的人工智能業務到 2026 年底可能實現 1000 億美元的年收入運行率。此外，馬斯克認為，人工智能部門可能在 2030 年之前將 SpaceX 的年收入推向 1 萬億美元。
然而，大多數客户可以在提前 90 天通知 SpaceX 的情況下終止其基礎設施協議。如果 Anthropic 由於計劃放緩其人工智能發展而不再需要那麼多的計算能力，那麼它可能會比預期更早退出與 SpaceX 的合同。
SpaceX 股票可能會經歷急劇下跌
SpaceX 在 2026 年第二季度（截至 6 月 30 日）總收入為 78 億美元，比去年同期增長了驚人的 92%。以下是收入的具體分解：
| SpaceX 部門 | Q2 收入 | 收入增長（同比） |
|---|---|---|
| 太空 | 9.62 億美元 | 29% |
| 連接 | 42.91 億美元 | 66% |
| 人工智能 | 25.61 億美元 | 247% |
數據來源：SpaceX。
如您所見，連接部門仍佔 SpaceX 大部分收入，但由於公司不斷增長的基礎設施交易組合，人工智能業務正在迅速追趕。
這讓我想到了 SpaceX 的估值，因為投資者目前為人工智能業務的增長支付了高額溢價。根據公司過去 12 個月的總收入 230 億美元，其股票的 市銷率（P/S） 為 87.3，使其價格是 納斯達克 100 指數 的 14 倍，而後者的市銷率為 6.1。
展開
NASDAQ: SPCX
太空探索技術公司
今日變動
(5.15%) $7.39
當前價格
$150.88
關鍵數據點
市值
$2.0T 市值僅計算公開交易的流通股。不包括未上市、私有或雙重類別非交易股份。隱含市值可能有所不同。
日內區間
$144.36 - $153.01
52 周區間
$104.83 - $225.64
成交量
190 萬
平均成交量
9770 萬
換句話説，SpaceX 的估值相比於美國最大的科技公司羣體顯得嚴重高估。展望未來，華爾街認為 SpaceX 的總收入到 2027 年可以增長到 1065 億美元（根據 Yahoo Finance），使其股票的前瞻市銷率為 18.8。因此，即使我們展望一年以上的未來，它仍然顯得昂貴。
但是，如果像 Anthropic 或 Alphabet 這樣的主要客户減少他們的人工智能支出以放緩發展，SpaceX 明年可能不會產生預期的那麼多收入，因此其股票可能比現在看起來更貴。
SpaceX 的股票已經從歷史最高點下跌了 34%，但其估值仍然留有顯著的下行空間。因此，投資者可能希望在可預見的未來避開該股票。